Nvidia (NVDA) saavutti uuden ennätyksellisen 5,78 biljoonan dollarin markkina-arvon maanantaina, ja teknologia-analyytikko Dan Ives arvioi Wall Streetin olevan 25–30 % liian alhaalla yhtiön arvioissa.
Nvidia on tekoälyyn (AI) liitetty avainyhtiö, ja se johtaa 10 suurimman yhtiön ryhmää, joilla on noin 39 % paino S&P 500 -indeksissä. Yhden yhtiön kompastuminen voisi vaikuttaa laajemminkin kuin pelkästään siruteollisuuteen sijoittaviin.
Kuinka vahva on Nvidia-härkien peruste?
Ives toimii partnerina ja vanhempana toimitusjohtajana merchant-pankki Yorkville Ives & Co:ssa. Hän totesi CNBC:n Closing Bell -ohjelmassa, että Aasian markkinoiden tarkastelussa sirujen kysyntä on 13–14-kertaista tarjontaan nähden.
“…se on maailman ainoa siru, joka ruokkii tekoälyvallankumousta.”
Dan Ives, CNBC
Michael Burry, tunnettu The Big Short -sijoittaja, on eri mieltä. Hänellä on Nvidia-put-optioita syyskuuhun 2027 asti, ja hänen mukaansa tekoälykupla voi puhjeta nopeasti.
Kuitenkin Singaporessa toimiva DBS Group kertoi Bloombergille, että Nvidia käy kauppaa 17-kertaisella tulevaisuuden tuloksella, kun taas Ciscon luku ennen romahdusta oli 100.
Voisiko Nvidialle tulla oma Lehman-hetkensä?
Lehman Brothers osoittaa, miten yhden yhtiön epäonnistuminen voi jäädyttää luottomarkkinat. Sen 639 miljardin dollarin konkurssi syyskuussa 2008 oli siihen aikaan historian suurin yksittäinen markkinatappio.
Nvidia sijoittaa itse asiakkaisiin, jotka ostavat sen siruja. Elokuussa yhtiö ilmoitti alustavista sopimuksista kuuden rahoituslaitoksen kanssa noin 500 miljardin dollarin asiakasrahoituksesta, CNBC raportoi.
Tästä johtuen asiakkaan maksuhäiriö voisi vaikuttaa takaisin Nvidian asemaan. Rahoituskuilun boom-bust -signaali edelsi sekä it-kuplaa että asuntomarkkinoiden romahdusta.
Samaan aikaan it-kuplan puhkeaminen osoittaa, kuinka alas teknologiaosakkeet voivat pudota. Lokakuuhun 2002 mennessä Nasdaq Composite oli laskenut 1139 pisteeseen maaliskuun 2000 huipustaan 5048 pisteestä. Enronin konkurssi vuonna 2001 johti myös sen tilintarkastajan romahdukseen, Arthur Anderseniin. Rahoittajat, jotka tukevat Nvidian asiakkaita, voivat kohdata myös uusia tappioita.
Aasia voisi kokea vaikutukset ensimmäisenä. Siruvetoinen vienti nosti Etelä-Korean nimellisen tuotannon 26,4 prosenttia vuoden takaiseen verrattuna toisella vuosineljänneksellä.
Ives voi olla oikeassa tulosennusteissaan. Nykyään markkinan riskialtistus ei kuitenkaan enää riipu vain Nvidian selviytymisestä, vaan siitä, löytävätkö sen asiakkaat edelleen rahoittajia toiminnalleen.
