544 dollaria. Tämä on keskimääräinen nostosumma argentiinalaisilla kryptorahaliikenteen alustoilla, kuten Lemon Walletissa. Mediaanisiirto on 150–270 dollaria — lähempänä vuokrarahaa kuin salkun muutosta.
Tuo luku muuttaa perinteistä käsitystä pääoman paosta. Aiemmin rahat siirrettiin ulkomaille yksityispankkien ja monimutkaisten tilien kautta. Nyt työntekijät ja pienyrittäjät Latinalaisessa Amerikassa voivat tehdä sen puhelimella.
BeInCrypto Intelligencen 23-sivuinen raportti, The Exodus Economy, kartoittaa kuusi rahasiirtoreittiä alueelta ulos ja auditoi 12 dollaritiliksi markkinoitua tuotetta. Esitimme havainnot viidelle alan johtajalle. Heidän vastauksensa nostivat esiin vaikean kysymyksen: kun digitaaliset dollarit poistavat kitkan lähtemisen tieltä, mikä saisi rahat palaamaan takaisin?
Säästäjät maksavat päästäkseen ulos
Brasilia osoittaa, ettei tuotto yksin selitä kehitystä. Raportissa paikalliset säästöt ja dollarit asetettiin lähtöarvoon 100 vuonna 2016.
Brasilian CDI-viitekorko tuotti seuraavan vuosikymmenen aikana noin 150, kun taas tuottoa tuottamattomat dollarit päätyivät arvoon 99. Silti brasilialaisten ilmoitettu ulkomainen varallisuus nousi arviolta 654 miljardiin dollariin vuonna 2024.
Argentiina näyttää riskin, jota näillä toimenpiteillä pyrittiin välttämään. Samalla laskentakaavalla paikalliset säästöt päätyivät arvoon 44. Vuonna 2016 kukaan ei tiennyt, missä maassa kumpikin lopputulos toteutuisi.
“Kutsuisin sitä ennemmin vakuutusmaksuksi kuin pelkopreemioksi. Säästäjät eivät ostaneet tuottoa vaan vaihdettavuutta ja juridista vaihtoehtoisuutta. Kymmenen vuoden talletus tuotti 150 Brasiliassa ja 44 Argentiinassa, eikä kukaan vuonna 2016 tiennyt, kummassa sarakkeessa itse oli.” Farhad Farhadi, Intelliwealthin toimitusjohtaja.
Tämä “vakuutus” on yhä vaikeampi hallitusten torjua, kun rahansiirto kestää vain sekunteja. Robin Nordnes, Raikun perustaja ja toimitusjohtaja, toteaa, että talouden vakauttaminen ei heti kumoa tapoja, jotka ovat syntyneet toistuvista kriiseistä.
“Kitka piti aiemmin suurimman osan rahasta kotimaassa. Jos säästöjen siirto ulkomaille vaati yksityispankkiiria ja lentolippua, useimmat eivät vaivautuneet. Kun kitka poistuu, kodin jääminen ei enää ole oletus. Argentiinassa korjattiin hintaa, mutta ei muistijälkeä. Poliittiset päätökset muuttuvat kuukausissa, tavat vuosikymmenissä,” Robin Nordnes, Raikun perustaja ja toimitusjohtaja
Matalampi inflaatio voi parantaa valuutan nopeammin kuin julkista luottamusta. Mobiilikäyttö helpottaa vanhojen muistojen toteuttamista.
Dollarimerkintä ei poista riskiä
Digitaaliset dollarit tekevät lähdöstä edullisempaa, mutta vaihto ei juuri koskaan tapahdu yksi yhteen. Farhadin mainitsemassa tutkimuksessa kävi ilmi, että stablecoin-siirrot kiertävät usein pääomakontrolleja ja näistä dollareista maksettava preemio kasvaa varsinkin korkean inflaation talouksissa.
BeInCrypton auditoimista 12 dollaritilit tuotteesta vain kahden asiakasvarat sijoitettiin vakuutettuihin yhdysvaltalaispankkien talletuksiin. Viisi perustui suoraan stablecoin-ratkaisuihin, ja 10 ei läpäissyt raportin perusteiden mukaista itsevarmistustestiä.
Säästäjät vaihtavat näin tuttuja kotimaisia riskejä uusiin, vähemmän näkyviin kysymyksiin liikkeeseenlaskijasta, säilyttäjästä, oikeudellisista vaateista ja reserveistä. Sovelluksen dollarimerkki ei ratkaise näitä epävarmuuksia.
Raha jatkaa liikkumista
Raportin mukaan yli 99% nostoista siirtyi eteenpäin 30 päivän kuluessa. Näillä digitaalisilla dollareilla maksetaan palkkoja, laskuja, tavarantoimittajia ja arjen menoja. Ne toimivat enemmän siirtoratana kuin kassaholvina.
Keith Vander Leest, BVNK:n Yhdysvaltain maajohtaja, huomauttaa että transaktioiden nopeus tekee eron näkyväksi.
“Kun katsot stablecoinien maailmanlaajuista määrää suhteessa volyymiin ja vertaat sitä fiatin, maailman BKT:n ja M1-rahamäärän suhteisiin, niiden perusteella näkee rahan liikkeen vauhdin. Ketjussa olevien dollarien vauhti on – mittarista riippuen – noin sata kertaa nopeampi kuin perinteisen rahan,” Keith Vander Leest, BVNK:n Yhdysvaltain maajohtaja
Yrityksillä on toinen ongelma: miten saada tuottoa digitaalisille dollareille niin, että kassavirta pysyy ennakoitavana. Useimmat on-chain luotot maksavat vaihtelevia korkoja, mikä vaikeuttaa taloussuunnittelua.
“Instituutioiden täydelle on-chain-infran käyttöönotolle puuttuva pala oli ennustettavuus, sillä luottomarkkinat pyörivät lähes kokonaan vaihtuvilla koroilla. Jos korko elää, kassavirran suunnittelu on mahdotonta, jolloin yritykset pitävät digidollarit käyttämättöminä,” Merlin Egalite, Morphon perustaja
Talous missä kotitaloudet kohtaavat vielä kovemmat likviditeettiongelmat. Heidän turvansa voi olla dollareissa, mutta vuokra ja ruoka maksetaan silti paikallisessa valuutassa.
Artem Ponomarev, XPlacen perustaja ja toimitusjohtaja, näkee vakuudellisen lainan keinona saada käteistä ilman, että varantoja tarvitsee myydä toistuvasti. Hän varoittaa, että huonosti suunniteltu laina voi tuhota säästöt, joita haluttiin suojella.
“Kun lainarahat kattavat elämisen perustarpeita, tuotteissa on painotettava tappiovaraa velkavivun sijaan. Alustojen on vaadittava selkeitä LTV-rajoja, reaaliaikaista vakuusseurantaa ja varovaisia likvidointiehtoja, jotta äkilliset arvonlaskut eivät vie säästöjä,” Artem Ponomarev, XPlacen perustaja ja toimitusjohtaja
Varoitus on merkityksellinen, kun tyypillinen nostosumma on 544 dollaria. Likvidointi voi viedä rahaa, joka on säästetty ruoka- tai asumiskuluihin.
Kotimaan täytyy nyt ansaita rahat takaisin
Nämä viisi vastausta kuvaavat taloudellista kilpailua, jota paikalliset laitokset eivät enää voi välttää. Jokainen parannus offshore-dollarituotteissa – ennustettava tuotto tai helpompi luotto – tekee ulkomailla pidetystä rahasta hyödyllisempää ja nostaa vaatimustasoa rahan palauttamiselle kotimaahan.
Makrotalouden vakaus on yhä olennaista. Säästäjät etsivät myös läpinäkyviä valuuttakursseja, selkeää omistusta, riippumatonta säilytystä ja todisteita siitä, missä rahat ovat. Raportti osoittaa, että monet offshore-sovellukset eivät vieläkään täytä näitä vaatimuksia.
Latinalaisen Amerikan hallitukset perustuivat aiemmin osittain kitkaan pitääkseen pääoman rajojensa sisällä. Tuota kitkaa ei juurikaan enää ole. Rahan takaisin saaminen vaatii taloustuotteita, jotka ihmiset voivat itse varmistaa ja instituutioita, joihin he ovat valmiita jälleen luottamaan.
