Hopean (XAG/USD) hinta on 77,31 dollaria 8. huhtikuuta, muodostaen kuppikuvion 12 tunnin kaaviossa, jossa 32 %:n nousutavoite nostaa kolminumeroiset hinnat mahdollisiksi.
Tämä asetelma syntyy, kun Yhdysvaltojen ja Iranin tulitauko romahdutti Brent-raakaöljyn hintaa 15 % sekä vetäisi Yhdysvaltain dollarin indeksin (DXY) alas 1,63 % huhtikuun 6. päivän huipulta. Heikompi dollari vahvistaa usein hopean hintaa, koska metalli on tällöin edullisempi ulkomaisille ostajille. Vielä ei kuitenkaan tiedetä, kääntyykö tämä makrotason myötätuuli vahvistetuksi läpimurroksi – se riippuu, miten kahvan muodostuminen etenee ja onko johdannaismarkkinat samaa mieltä.
Hopean hinta muodostaa kupin – RSI luo kahvan
Hopean hinta on muodostanut kuppikuvion 12 tunnin kaavioon maaliskuun puolivälistä lähtien. Pyöristetty pohja kehittyi maaliskuun lopun korjauksen aikana, ja viimeaikainen palautuminen on nyt täydentänyt oletetun kupin. Tällä hetkellä puuttuu enää kahva, ja pieni vetäytyminen viimeaikaisesta 77,73 dollarin huipusta viittaa tämän kuvion syntyyn.
Suhteellinen vahvuusindeksi (RSI), hintojen muutoksen nopeutta mittaava suuntausmittari, vahvistaa kahvan mahdollisuutta. Maaliskuun 9. päivän ja huhtikuun 7. päivän välillä hinta teki matalamman huipun samaan aikaan kun RSI teki korkeamman huipun. Tämä on piilevä laskeva ristiriita, mikä viittaa siihen, että vetäytyminen kaulalinjasta voi vielä jatkua.
Syvempi kahva ei kumoa kuppikuviota. Kahvat yleensä vetäytyvät ennen kuin hinta nousee. Olennaista on, kuinka syvälle kahva menee ja antaako laajempi makrotalouden tausta hopealle tarpeeksi tukea, jotta kahva jäisi matalaksi.
Termiinimarkkinoiden contango kertoo toimituspaineen puutteesta
Ero ensimmäisen ja toisen kuukauden hopeatermiinien (SIL1! miinus SIL2!) välillä on -0,55, tilanne tunnetaan nimellä contango, jolloin hopeatermiinihintojen kauppa käydään korkeammalla kuin lähitulevaisuuden hinnat. Tämä tarkoittaa, etteivät ostajat kiirehdi välittömään toimitukseen.
Vertailun vuoksi, tämä ero oli 7,875 korkeimmillaan helmikuun alussa ja 6,515 maaliskuun alussa. Molempien ajanjaksojen aikana hopean hinnassa koettiin voimakasta nousua ja fyysinen kysyntä oli kireää. Lasku noista huippuluvuista miinukselle osoittaa, että kiire on hävinnyt.
Contango ei estä hintarallia, mutta viittaa siihen, että nykyinen liike johtuu makrosijoittamisesta eikä fyysisen tarjonnan ongelmista. Jotta kuppikuvio tuottaisi kestävän läpimurron, eron tulisi supistua kohti nollaa tai muuttua positiiviseksi – tällöin todellinen kysyntä ottaisi hinnan kiinni.
Makrosijoitusten suunta muuttuu kuitenkin nopeasti. Syyt siihen löytyvät dollarista ja optiomarkkinoilta.
Heikkenevä dollari ja laskeva put-call-suhde vahvistavat nousunäkymää
Tulitauko laukaisi välittömän hinnoittelun muutoksen koko raaka-ainesektorilla. Brent-raakaöljy putosi 15 %, kun Yhdysvaltojen ja Iranin jännityksen lieveneminen poisti öljyn sodasta aiheutuneen lisähinnan. Kun öljyä myydään halvemmalla, petrodollari-ilmiö heikkenee, sillä öljyä ostavien maiden dollaritarve vähenee. Vähemmän dollareiden kysyntää tarkoittaa lyhyellä aikavälillä heikompaa dollaria.
DXY on laskenut 1,63 % huhtikuun 6. päivän huipusta ja on nyt 98,69:ssa, suoraan 0,382 teknisellä tukitasolla. Jos tämä taso menee rikki, seuraavat tuet ovat 98,09 ja 97,50. Jokainen notkahdus dollarissa on historiallisesti hyödyttänyt hopean hintaa, koska metalli muuttuu suhteellisesti edullisemmaksi muiden valuuttojen ostajille.
Optiomarkkinat vahvistavat muutoksen. iShares Silver Trustin (SLV) put-call-suhde, joka vertaa laskevia put-optioita nouseviin call-optioihin, laski 0,67:stä huhtikuun 6. päivänä arvoon 0,47 huhtikuun 7. päivänä. Myös avointen positioiden suhde laski hieman 0,60:sta 0,59:ään. Molemmat lukemat ovat selvästi alle 1,0:n, eli call-optioiden ostajat ovat enemmistönä. Lasku 6. ja 7. huhtikuuta välillä kertoo, että karhumaisten panosten purkaminen kiihtyy, kun tulitauko muuttaa makroympäristöä.
Dollarin heikkenemisen, öljyn laskun sekä optioiden nousevan suuntauksen myötä hopean hinnan kaavio jää ratkaisevaan asemaan jatkon kannalta.
Hopean hinnan tasot, jotka määrittävät onko 100 dollaria saavutettavissa
Hopean hinta on nyt 77,31 dollaria. Kupin kaulanlinja on välillä 77,29–77,73 dollaria. 12 tunnin päätös yli 77,73 dollarin vahvistaisi kupin puhkeamisen.
Yläpuolella, 79,12 dollaria kohdassa 0,618 on ensimmäinen todellinen vahvistusvyöhyke. Päätös yli 79,12 dollarin vahvistaa puhkeamisen ja nostaa tavoitetta korkeammalle. Ensimmäinen merkittävä tavoite on 85,07 dollaria. Jos tunnelma jatkuu, 1,618-taso 94,69 dollarissa sekä täysi 32 % nousuennuste 102,29 dollarissa (100+ dollarin alue) ovat mahdollisia seuraavia tavoitteita.
Jotta 100 dollarin tavoite olisi realistinen, kahden ehdon on täytyttävä samaan aikaan. DOLLARIN on jatkettava heikkenemistään alle 98.69, ja futuurien contangon on kavennuttava fyysisen kysynnän palatessa. Ilman molempia ehtoja hintaralli voi pysähtyä 85 dollarin alueelle.
Kuppikuviot, jotka muodostuvat makrotalouden murrosvaiheissa, sisältävät erityispiirteitä. Jos makrosyy katoaa, esimerkiksi tulitauko romahtaa tai dollari vahvistuu, kuvio voi muuttua epäonnistuneeksi, ei vahvistetuksi puhkeamiseksi. RSI-divergenssi viittaa jo tähän riskiin.
Alaspäin mentäessä, 75,45 dollaria kohdassa 0,382 on ensimmäinen tuki kahvalle. Syvempi kahva voisi testata 73,18 dollaria. 69,51 dollaria on kriittinen tukitaso, jonka alapuolelle laskeminen heikentäisi kuviota merkittävästi. Lasku alle 60,88 dollarin mitätöisi kuvion kokonaan.
Tällä hetkellä 77,73 dollaria erottelee vahvistetun kupin puhkeamisen, jonka polku vie kohti 85,07 dollaria ja myöhemmin 100 dollaria, tai vaihtoehtoisesti syvenevän kahvan, joka voi laskea tasolle 73,18 ja tukeen 69,51 dollaria.
