Ennustemarkkinoiden sanotaan olevan internetin totuuskone. Ne tarjoavat paikan, jossa oikea raha pakottaa rehelliseen ajatteluun. Niissä on silti rakenteellinen heikkous.
Hype, pelko ja vahvistusharha nostavat toistuvasti absurdiin lopputulokseen liittyvien tapahtumien todennäköisyyden paljon todellisuutta korkeammaksi. Oivaltavat, rauhalliset vastavirran kulkijat ovat huomanneet, että tässä piilee ennakoitava ja hyödynnettävä kaava.
Vedonlyöntiä massaa vastaan
Vitalik Buterin oli erityisesti ensimmäinen julkisuuden henkilö, joka vahvisti tämän trendin. Tammikuussa Ethereum-yhteisluoja paljasti haastattelussa ansainneensa 70 000 dollaria Polymarketissa hyödyntämällä tätä taktiikkaa.
Buterin kertoi sijoittaneensa 440 000 dollaria sarjaan tapahtumasopimuksia, jotka hän itse kutsui “hulluksi ja epäloogiseksi ennustamiseksi”. Hänen strategiansa toimi ja tuotti hänelle mukavan 16 prosentin tuoton.
Yksinkertainen ajatusprosessi hänen vetojensa takana jäi mieleen. Ajatuksena on etsiä kaikkein absurdeimmat ja epätodennäköisimmät kyselyt, jotka ovat saaneet eniten huomiota, ja lyödä vetoa päinvastaiseen suuntaan.
Ennustemarkkina-alustoilla nämä sopimustyypit löytyvät helposti.
Viimeisen vuoden aikana epäloogisten markkinoiden volyymi onkin kasvanut merkittävästi. Poliittisesti latautuneet uutiskierron jaksot ja kasvava käyttäjäkunta, jolla on suurempi kiinnostus spekulatiiviseen vedonlyöntiin, ovat kiihdyttäneet tätä kehitystä.
Ihmismieli astuu kuvaan tässä kohtaa. Kun jokin tarina dominoi uutisvirtaa, ihmiset tulkitsevat sen tunteellisen intensiteetin todisteena tapahtuman todennäköisyydestä.
Kriittinen twiitti presidentiltä, kongressikuuleminen UFOista tai talousromahduksesta huutavan asiantuntijan puhe luovat kiireellisyyden tunnetta, joka ei kuitenkaan liity todelliseen todennäköisyyteen.
Tämän seurauksena tunnepitoinen lopputulos ylihinnoitellaan järjestelmällisesti.
Kyselyt, jotka rikkoivat järjen rajoja
Ennustemarkkinoiden kysymykset ulottuvat kryptosta politiikkaan, urheilusta kulttuuriin. Osa on varsin selkeitä, kuten ennustus siitä, kuka on seuraava demokraattipresidenttiehdokas tai tämän vuoden LaLigan voittaja.
Osa puolestaan lähenee absurdiuden rajaa. Tänä vuonna niitä on ilmestynyt runsaasti. Yksi niistä ilmaantui vuoden alussa, kun Trump kamppaili Euroopan liittolaistensa kanssa Grönlannin suvereniteetista.
Vedonlyöjät suuntasivat Polymarketiin arvaamaan, kuinka nopeasti Yhdysvallat hankkisi saaren omistukseensa. Kertoimet pysyivät alhaalla, mutta nousivat silti 21 prosenttiin sen jälkeen, kun Trump somepäivityksessään uhkasi ottaa Grönlannin väkisin.
Vaikka täysin mahdotonta se ei ole, tilanne, jossa Trump miehittäisi Grönlannin, on erittäin epätodennäköinen. Se merkitsisi hyökkäystä Naton liittolaista vastaan ja saattaisi rikkoa koko länsiliittouman. Seuraukset olisivat tuhoisat.
Siitä huolimatta nämä kyselyt keräsivät huomiota huolestuttavan paljon. Yksi niistä on edelleen voimassa ja ennustaa, liittyykö Trump saaren omistajaksi ennen vuoden 2026 loppua – sen kauppavolyymi on jo lähes 33 miljoonaa dollaria.
Myös Trumpin mahdolliseen Nobel-rauhanpalkintoon liittyvät kyselyt kasvoivat nopeasti. Kun presidentti itse julkisuudessa kehui palkintoa, useat vedonlyöjät panostivat siihen, ja kertoimet nousivat jopa 14 prosenttiin. Buterin veikkasi tätä vastaan perustellen, että päätös perustui enemmän tunnelmaan kuin logiikkaan tai todelliseen todennäköisyyteen.
Myös muut kohteet olivat vahvasti hypen ohjaamia, kuten sopimukset siitä, vahvistaako Yhdysvaltain hallitus avaruusolioiden olemassaolon tai romahtaako Yhdysvaltain dollari täysin ennen vuoden loppua. Vaikka todennäköisyys oli alhainen, näihin pantiin merkittäviä panoksia – osa sai kaksinumeroisia esiintymiä vedonlyönneissä.
Näin uutisvirta vääristää arviointia
Käyttäytymistaloustieteessä näille toiminnoille on oma terminsä. Ilmiötä kutsutaan narratiiviharhaksi.
Ennustemarkkinoiden psykologiaan sovellettuna ilmiö näkyy taipumuksena pitää dramaattisen tai tunteet herättävän tarinan vaikutelmaa todisteena tapahtuman todennäköisyydestä.
Mitä enemmän skenaario hallitsee otsikoita, sitä uskottavammalta se tuntuu, vaikka taustalla olevat faktat eivät sitä tukisi.
Eric Zitzewitz, Taloustieteen professori Dartmouth Collegesta, joka tutkii ennustemarkkinoita, huomautti lokakuun haastattelussa Ipsosille, että politiikka ja urheilu ovat erityisen otollisia alustoja tämän harhan vahvistumiselle.
Hän totesi myös, että ilman näitä taipumuksia alalla ei olisi liikettä. Ilman yliluottavaisia tai huvin vuoksi vetoa häviämään valmiita toimijoita, tietoon perustuvilla treidaajilla – kuten Buterinilla – ei olisi ketään, jonka kanssa käydä kauppaa.
”Markkinat toimivat vain, jos ihmiset ovat ylisitoutuneita tai valmiita häviämään rahaa keskimäärin, koska heille se on hauskaa,” hän totesi.
Vahvistusharha pahentaa ongelmaa entisestään.
Vetoajat, jotka jo uskovat Trumpin olevan poikkeuksellinen häiritsijä, pitävät Grönlannin valloitusta todennäköisempänä. Vuodet UFO-keskustelujen parissa nostavat todennäköisyyttä, että kongressin kuuleminen koetaan läpimurtona.
Kun markkinoiden kertoimet alkavat nousta, jo liike itsessään muuttuu signaaliksi.
Aivan kuten meemikolikot hype-syklissä, tulokkaat tulkitsevat joukon innostuksen yhteiseksi viisaudeksi ja ryntäävät mukaan, nostaen kertoimia entisestään. Siinä vaiheessa markkina alkaa heijastaa tunnelmaa eikä todennäköisyyttä.
Kuvio on niin johdonmukainen ja toistuva, että pieni joukko kurinalaisia kauppiaita on rakentanut kokonaisia strategioita hyödyntämään sitä. Buterin on näkyvin, mutta ei ainoa.
Tieteen näkökulma tylsiin vetoihin
Domer, yksi Polymarketin suurimmista vetoajista ja entinen ammattilaispokerinpelaaja, on voittanut 400 000 dollaria vetoja alustalla käyttämällä samanlaista vastavirran ajattelua.
Hänen merkittävin voittonsa tuli, kun hän panosti 100 000 dollaria siihen, että kardinaali Robert Francis Prevost nimitettäisiin seuraavaksi paaviksi. Silloin markkinat antoivat Prevostille vain viiden prosentin mahdollisuuden.
Domer on tehnyt samanlaisia vetoja aiemminkin, onnistuneesti ennustaen Sam Bankman-Friedin 25 vuoden vankeustuomion sekä Sam Altmanin potkut OpenAI:n toimitusjohtajan tehtävästä vuonna 2023.
Satojen vetojen perusteella etu pysyy– ja datakin tukee tätä.
Polymarket julkaisee omalla tarkkuussivullaan, että 73,3 prosenttia kaikista ratkaistuista markkinoista alustalla päättyy “Ei”-tulokseen.
Suurin osa kysymyksistä rakentuu tiettyjen tapahtumien ympärille, joiden pitää toteutua määräaikaan mennessä, joten vallitsevalla tilanteella on jo valmiiksi etu puolellaan.
Insinööri nimeltä Sterling Crispin vahvisti tämän taipumuksen rakentamalla botin, joka ostaa automaattisesti “Ei”-vetoja kaikilla ei-urheilumarkkinoilla. Hänen menestysprosenttinsa oli lähes identtinen Polymarketin oman datan kanssa. Hänen havaintojensa mukaan 73,4 % kaikista alustan vedoista ei toteudu.
Vastavirran etu ei siis ole salaisuus. Se on olemassa, koska inhimillinen irrationaalisuus on näillä markkinoilla pysyvä ominaisuus, ei ongelma ratkaistavaksi.
