Voimakas ja epätavallinen globaali pääomavirta ryntää Yhdysvaltain markkinoille. Ulkomaiset sijoittajat ostavat amerikkalaisia osakkeita ennätysnopeudella, valtionlainojen kysyntä uudistuu rakenteellisella tasolla, ja kotimaiset sijoitukset kiihtyvät vuoden loppua kohden.
Samaan aikaan Yhdysvaltojen kuluttajavelka on noussut ennätystasolle. Kryptovaluuttojen ja osakkeiden sijoittajille näiden virtojen mittakaava ja suunta osoittavat suurta muutosta riskinottokyvyssä ja globaalissa makroasemoinnissa.
Ulkomaalaiset sijoittajat ajavat ennätyksellistä osakeostoa historiallisen valtionlainaomistuksen uudelleenjärjestelyn keskellä
Yhdysvaltojen ulkopuoliset yksityissijoittajat ostivat 646,8 miljardia dollaria Yhdysvaltain osakkeita 12 kuukauden aikana, jotka päättyivät syyskuussa 2025, Yardeni Researchin mukaan.
Tämä on korkein taso ennätyksissä, ylittäen vuoden 2021 huipun 66 %:lla, ja virrat ovat kaksinkertaistuneet tammikuusta lähtien.
Ostot eivät rajoitu Yhdysvaltojen osakkeisiin. Ulkomaiset yksityissijoittajat ostivat Yhdysvaltain valtionlainoja 492,7 miljardilla dollarilla samana ajanjaksona. 12 kuukauden jaksolla ulkomaiset ostot ovat pysyneet yli 400 miljardissa dollarissa neljänä peräkkäisenä vuonna, mikä heijastaa pysyvää maailmanlaajuista kysyntää dollarimääräiselle turvallisuudelle.
“Kaikki haluavat Yhdysvaltojen omaisuusvaroja,” Kobeissi Letterin analyytikot huomauttivat.
Ulkomaisen valtionlainojen omistuksen koostumus muuttuu tavoilla, joita ei ole nähty vuosikymmeniin:
- Kiinan osuus ulkomaisista valtionlainojen omistuksista on pudonnut 7,6 %:iin, mikä on alhaisin 23 vuoteen, ja laskua 20 % viimeisen 14 vuoden aikana.
- Ison-Britannian osuus on nelinkertaistunut 9,4 %:iin, lähellä ennätyskorkeutta.
- Japani, joka on yhä suurin ulkomainen haltija, kattaa nyt 12,9 %, mikä on laskua 26 pistettä viimeisen 21 vuoden aikana.
Nämä muutokset viittaavat pitkän aikavälin pääoman uudelleensijoittumiseen, mikä vaikuttaa suoraan korkoihin, likviditeettiin ja markkinoiden volatiliteettiin.
Kotimaiset sijoittajat taipuvat myös riskinottoon, mutta ennätyksellinen kuluttajavelka tuo monimutkaisuutta
Yhdysvaltalaiset sijoittajat ovat sijoittaneet poikkeukselliset 900 miljardia dollaria osakerahastoihin marraskuusta 2024 lähtien, JPMorganin tietojen mukaan, josta puolet, 450 miljardia dollaria, on tullut vain viiden viime kuukauden aikana.
Korkotuotolliset rahastot lisäsivät toiset 400 miljardia dollaria, kun taas kaikki muut omaisuusluokat yhteensä houkuttelivat vain 100 miljardia dollaria.
Sijoitukset Yhdysvaltojen osakkeisiin ovat ylittäneet kaikkien muiden omaisuuslajien yhdistetyt sijoitukset, mikä vahvistaa Yhdysvaltojen riskipitoisten omaisuusvarojen kysyntää.
Vaikka institutionaaliset ja ulkomaiset sijoittajat lisäävät altistumistaan, Yhdysvaltojen kotitalouksiin kohdistuu kasvavaa taloudellista painetta. Yhdysvaltojen luottokorttivelka nousi 1,233 biljoonaan dollariin vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä, mikä on korkein koskaan kirjattu taso.
Tämä ero markkinaoptimismin ja kuluttajapainetta nostaa kysymyksiä kestävyydestä, tulosten kestävyydestä ja mahdollisten politiikkamuutosten ajoituksesta.
Kausiluonteisuus ja nousevat ennusteet nostavat tunnelmaa
JP Morgan odottaa S&P 500:n saavuttavan 8 000 ensi vuonna, mikä näkemys saa tukea voimakkaista kausiluonteisista myötätuulista. Tämä ennuste tulee, kun markkinat odottavat pankin ” everything rally” -ennustetta, joka jaettiin hieman yli viikko sitten.
Joulukuu on historiallisesti ollut vahvin kuukausi Yhdysvaltain osakkeille: S&P 500 on noussut 73 %:a ajasta vuodesta 1928 lähtien ja tuottanut keskimäärin +1,28 %:n tuoton.
Sekä krypto- että osakemarkkinoille pääomavirtojen kasvu Yhdysvaltoihin osoittaa luottamuksen kasvua amerikkalaisiin omaisuusvaroihin tai houkuttelevien vaihtoehtojen puutetta ulkomailla.
Sijoittajat seuraavat, kiihtyvätkö nämä sijoitukset vuonna 2026, miten valtionlainojen kysyntä muuttuu globaalien sijoitusten uudelleensijoittuessa, ja vaikuttaako ennätyksellinen kuluttajavelka makroekonomiseen tunnelmaan.
Likviditeetin kasvaessa ja kausiluonteisuuden vahvistuessa sekä perinteiset markkinat että digitaaliset omaisuusvarat ovat astumassa mahdollisesti ratkaisevaan vaiheeseen.
