Huolimatta huolestuttavasta notkahduksesta perjantaina, Bitcoin on selviytynyt 100 000 dollarin romahdustestistä. Nyt huomio kääntyy Washingtoniin. Yhdysvaltain historian pisin hallituksen sulku on vienyt likviditeettiä rahoitusmarkkinoilta — ja sen myötä kryptovaroilta.
Analyytikot väittävät, että kun verokiista päättyy, sama mekanismi, joka veti likviditeettiä pois, palauttaa sen takaisin, luoden edellytykset toipumiselle.
Yhdysvaltojen hallinnon sulkemiskriisi ja sen taloudellinen vaikutus
Hallituksen sulku, joka alkoi 1. lokakuuta 2025, on kestänyt kuusi viikkoa kongressin epäonnistuttua hyväksymään uutta rahoitusta.
Pattitilanne johtuu erimielisyyksistä terveydenhuollon tukien ja menotasojen osalta. Molemmat osapuolet kieltäytyvät hyväksymästä “puhdasta” budjettilakia.
Taloudellinen seuraamus on ollut merkittävä. Kongressin budjettitoimisto (CBO) arvioi tappioiden olevan 7 miljardin ja 14 miljardin dollarin välillä.
Itse asiassa Yhdysvaltain BKT:n kasvu Q4:llä on todennäköisesti leikattu jopa kahdella prosenttiyksiköllä.
Kuluttajien tunnelma on lähellä ennätyksellisen heikkoa, lentomatkustus on häiriintynyt lennonjohtajien puutteiden vuoksi, ja valtion ohjelmat kohtaavat rahoitusrasitusta.
Pitkittynyt rahasulku on muodostunut merkittäväksi hidasteeksi taloudelle.
Miten Yhdysvaltain hallituksen sulkeminen vaikutti kryptoihin?
Rahoituksellisesti sulku on jäädyttänyt satoja miljardeja dollareita Treasury General Accountissa (TGA) — hallituksen käteisvarareservissä. Jokainen sinne pysäköity dollari on dollari, joka ei kierrä rahoitusjärjestelmässä.
Heinäkuussa Yhdysvaltain velkakaton nostamisen jälkeen TGA-saldo on noussut yli 850 miljardiin dollariin, mikä on vähentänyt likviditeettiä noin 8%. Bitcoin heijasti tätä liikettä, liukuen noin 5% samana aikana.
Tämä korrelaatio, jonka oncinnojen analyytikot ovat pitkään havainneet, korostaa krypton herkkyyttä dollarilikviditeettiin.
Arthur Hayes kutsuu tätä dynamiikkaa “piilotettu käänteinen QE.” Kun valtiovarainministeriö kerää käteistä, likviditeetti kiristyy, riskivarat laskevat ja Bitcoin korjaa.
Kuitenkin kun hallitus avautuu uudelleen ja jatkaa kulutustaan, tuo likviditeetti tulvii takaisin pankkien, rahamarkkinoiden ja stablecoin-järjestelmien kautta — käytännössä kääntäen kuivuuden.
Palautuvatko kryptomarkkinat, kun hallituksen sulku päättyy?
Lyhyt vastaus on kyllä, kryptomarkkinoiden on hyvin todennäköistä toipua tai nousta, kun Yhdysvaltain hallituksen sulku päättyy.
Ajoitus ja suuruus riippuvat kuitenkin siitä, miten likviditeetti palautetaan järjestelmään.
Krypto — ja erityisesti Bitcoin — kaupankäynnissä se on likviditeettiherkkä riskivara. Kun dollarilikviditeetti kiristyy, kryptohinnat laskevat; kun likviditeetti laajenee, ne nousevat.
https://x.com/cryptorover/status/1986690833693765880
Tämä kuvio on toistunut useissa sykleissä:
- Maaliskuu 2020: Globaali likviditeetin lisääminen käynnisti COVID-nousukauden.
- Maaliskuu 2023: Fedin taselainan laajentuminen Yhdysvaltojen pankkikriisin aikana käynnisti Bitcoinin palautumisen 20 000 dollarista 30 000 dollariin.
- 2025: Bitcoinin ja dollarilikviditeetin (mitattuna USDLiq-indeksillä) välinen korrelaatio pysyy lähellä 0,85:ä, mikä on yksi vahvimmista kaikista omaisuusluokista.
Bitcoin on sulkenut yli 100 000 dollaria kuusi kuukautta peräkkäin, ja RSI pysyy noin 46:ssa, mikä on kaukana euforisista tasoista. Analyytikot kutsuvat nykyistä vaihetta “kipuikkunaksi”, jota ohjaa tilapäinen verojen kiristyminen.
Laajempi makrotalouden kuva tukee heidän väitettään.
- Koronlaskuodotukset alkuvuodelle 2026 kasvavat, kun fiskaalinen halvaus heikentää lyhyen aikavälin kasvua.
- Globaali likviditeetti Kiinasta ja Japanista on nousussa, kompensoi Yhdysvaltojen kiristystä.
- Spekulatiivinen vipu kryptossa on puhdistettu, jättäen terveemmän markkinapohjan.
Yhdessä nämä tekijät luovat edellytykset Bitcoinille nousta 110 000–115 000 dollaria seuraavalla vuosineljänneksellä, mikäli uusia shokkeja ei tule esiin.
Näkymät: Kun dollarit virtaavat, Bitcoin seuraa
Kryptokorjaus liittyy vähemmän innostuksen hiipumiseen ja enemmän jäätyneeseen likviditeettiin.
Kun Yhdysvaltain hallitus avataan uudelleen, valtiovarainministeriön kulutukset ja Fedin tukimekanismit — kuten Standing Repo Facility — tuovat jälleen käteistä järjestelmään.
Yleisesti uskotaan, että krypton arvo laski, koska dollarit lakkasivat liikkumasta. Se nousee, kun ne alkavat liikkua uudelleen.
Käytännössä sulun päättyminen voi merkitä likviditeetin ajaman palautuksen alkua kryptomarkkinoilla.