Odotukset joulukuun Federal Reserve -korkojen laskusta ovat pudonneet jyrkästi, ja suurilla alustoilla todennäköisyydet ovat nyt alle 50 % ensimmäistä kertaa kuukauteen. Bitcoin laski 90 410 dollariin, menettäen 5,4 % 24 tunnissa, kun muutokset rahapolitiikan näkymissä vaikuttavat riskimajoihin.
Tämä äkillinen muutos merkitsee selvää eroa aiemmasta varmuudesta. Kaupankävijät odottavat nyt 19. marraskuuta FOMC:n pöytäkirjoja saadakseen selville Fedin yhä varovaisemman lähestymistavan.
Korkoleikkausoddsit laskevat jyrkästi eri avainalustoilla
Joulukuun korkojen laskun todennäköisyydet ovat kääntyneet dramaattisesti useilla alustoilla. CME FedWatch Toolin mukaan on 46,4 % todennäköisyys 25 korkopisteen laskulle ja 53,6 % todennäköisyys, että korkot pysyvät ennallaan.
Muut ennustemarkkinat ovat vieläkin haukkamaisempia. Kalshi näyttää 55 % todennäköisyyden, ettei leikkausta tule, kun taas Polymarket näkee hienoista korostusta korkojen vakaudelle 54 %:lla.
“Leikkaus oli lähes varma kuukausi sitten,” kirjoitti Barchart.
Finanssimarkkinat reagoivat nopeasti, kun Federal Reserven virkamiehet lähettivät vaihtelevia signaaleja. Korkomarkkinat heijastavat nyt odotuksia “korkeammista pidemmällä aikavälillä” -politiikasta, ja analyytikot näkevät vain vähän mahdollisuuksia joulukuun liikkeelle.
Tämä tunnelman muutos johtuu huolesta sitkeästä inflaatiosta ja kestävästä taloudesta. Aikaisemmin lähes varma siirtyminen keventämiseen on nyt intensiivisen keskustelun aihe markkinoiden osanottajien ja Fedin johtajien keskuudessa.
Fed-viranomaiset tarjoavat ristiriitaisia näkemyksiä ennen FOMC-pöytäkirjoja
Federal Reserven virkamiehet ovat lähettäneet vaihtelevia signaaleja, mikä lisää epävarmuutta FOMC:n pöytäkirjojen lähestyessä. Kuvernööri Christopher Waller erottuu vahvana puolestapuhujana joulukuun leikkaukselle, viitaten heikkeneviin työvoimaolosuhteisiin.
Waller väittää ydininflaation, ilman tulleja, olevan lähellä Fedin 2 % tavoitetta. Hän pitää tulleja kertaluontoisina hintashokkeina eikä pysyvinä inflaatiopaineina ja kannustaa päättäjiä katsomaan niiden vaikutusten ohi.
Varapuheenjohtaja Philip Jefferson, toisaalta, peräänkuuluttaa varovaisuutta ja tiukasti datalähtöistä lähestymistapaa, pysyen sitoutumattomana lähiajan politiikkamuutoksista viimeaikaisissa kommenteissaan. Tämä jako Fedin johtajien kesken ruokkii lisää markkinakeskustelua.
Fed-puheenjohtaja Jerome Powellin viimeaikaiset kommentit tekevät joulukuun leikkauksesta yhä epätodennäköisemmän. Analyytikot uskovat nyt, että tauko on todennäköisempi, ja monet siirtävät odotuksia korkojen laskulle maaliskuuhun tai huhtikuuhun 2026.
Fedin jyrkästi erilaiset näkemykset heijastavat sisäisiä erimielisyyksiä. Osa keskittyy työmarkkinoiden heikkouteen, kun taas toiset korostavat inflaatiohuolia ja ennenaikaisen toiminnan riskejä.
Riskimarkkina-omaisuusvarat laskevat makrotalouden epävarmuuden syvetessä
Muuttuva näkymä korkojen laskulle aiheutti laajaa myyntiä riskimajoilla. Bitcoin putosi alle 90 000 dollariin, mikä on 14 % lasku viikon aikana. Kryptomarkkinat ovat alttiita kiristyville rahoitusoloille ja riskinottohalun hiipumiselle.
Tärkeimmät osakemarkkinat liikkuivat samansuuntaisesti. Dow Jones Industrial Average laski 0,88 %, Nasdaq Composite laski 0,90 % ja S&P 500 laski 0,84 %. Nämä laskut heijastavat sitä, miten korkoepävarmuus on nyt keskeinen voimavara, joka ohjaa markkinoita.
Samaan aikaan on ilmennyt ero yritys- ja kuluttajanäkemyksissä inflaatiosta. Inflaatiota koskevat maininnat yritysten tulospuheluissa ovat laskeneet 88 % vuodesta 2021, mutta kuluttajat odottavat edelleen 4,7 % inflaatiota tulevaisuudessa.
Tämä ero saattaa viitata parantuneeseen liiketoimintahinnoitteluun tai eroon yritysten ja kotitalouksien välillä.
Empire State valmistustutkimus ylitti odotukset, nousten 18,7:ään kun ennuste oli 5,5. Vahvemmat tiedot voivat kuitenkin vahvistaa perusteluita tiukalle politiikalle pidempään eikä rohkaista korkojen leikkauksiin pian.
Markkinaosapuolet ovat risteyksessä. FOMC:n pöytäkirjat 19. marraskuuta voivat joko vahvistaa haukkamaisen hintojen muutoksen tai paljastaa jatkuvia erimielisyyksiä Fedin sisällä.
Joka tapauksessa kaupankävijät valmistautuvat merkittävään volatiliteettiin vuoden lopun politiikkakokousta edeltäen.
