Bitcoin (BTC) käy kauppaa lähellä 65 000 dollaria noustuaan noin 13 % kesäkuun lopun pohjasta, joka oli lähellä 58 000 dollaria. Kuitenkin on-chain-analyysi viittaa siihen, että kyseessä on enemmänkin helpotusralli kuin varmistunut toipuminen.
Toteutumattomat tappiot ovat edelleen suurempia kuin helmikuun romahduksessa, ja spot-markkinoiden kysyntä jatkaa supistumistaan. Hinta on lähes kaikkien tärkeimpien on-chain-seurattujen kustannusmallien alapuolella.
On-chain-analyysi paljastaa syvempiä tappioita kuin helmikuun romahduksessa
Glassnode-datan perusteella toteutumaton voitto romahti noin 1,4 biljoonasta dollarista lokakuun 2025 huipulta. Kesäkuun lopussa lukema oli noin 400 miljardia dollaria, kierron alhaisin taso.
Net Unrealized Profit/Loss painui kesäkuussa alemmaksi kuin helmikuun romahduksessa, vaikka hinta oli molemmilla kerroilla lähes sama. Tämä ero kertoo kolikoiden vaihtaneen omistajaa laskun aikana, mikä nosti markkinoiden kustannusperustetta.
Toteutumattomat tappiot pysyivät 200–300 miljardin dollarin välillä suurimman osan vuodesta 2026. Vertailun vuoksi, vuonna 2025 ne olivat lähes nollassa. Näin pitkäkestoinen kipu muistuttaa historiallisesti myynnin loppuvaihetta, ja alkuvaiheen pohjasignaaleja on ilmestynyt muualla markkinoilla.
Heinäkuussa markkina sai helpotusta. Toteutumaton voitto nousi noin 500 miljardiin dollariin tappioiden supistuessa. Jotta signaali kääntyisi selvästi härkäpuolelle, voiton tulisi kasvaa yli kevään huipun, joka oli noin 580 miljardia dollaria.
Futuurikauppiaat ovat ainoat ostajat jäljellä
Haltijoiden kannattavuuden palautuminen sisältää kuitenkin varoituksen. CryptoQuantin datan mukaan futuurikysyntä kääntyi taas nettomääräisesti positiiviseksi heinäkuussa, vaikka spot-kysyntä supistui edelleen.
30 päivän yhteenlaskettu perpetual-futuurien kysyntä kasvoi tässä kuussa noin 30 000–50 000 BTC:llä. Huhtikuun kasvu oli kuitenkin liki 250 000 BTC:tä ja vauhditti hintarallin 82 000 dollariin. Nykyinen futuurikysyntä on noin viisi kertaa pienempi.
Spot-kysyntä näyttää vielä synkemmältä. Tunnusluku on ollut negatiivinen koko vuoden ja supistuu nyt noin 200 000 BTC:llä kuukaudessa. Kokonaiskysyntä painui lähes miinus 550 000 BTC:hen kesäkuun alussa, vuoden 2026 alimmalle tasolle.
Vivulle rakennetut nousut ilman spotin ostokiinnostusta ovat historiallisesti osoittautuneet hauraiksi. Hieman viilentynyt Yhdysvaltojen inflaatiolukema auttoi BTC:tä rikkomaan kesäkuun puolivälin vastuksen, mutta orgaaniset ostajat eivät ole vielä palanneet.
BTC-hintaennuste nojaa 69 500 dollarin kustannustasoon
Bitcoin käy kauppaa kolmen neljästä tärkeimmästä on-chain-arvostusmallista alapuolella. Vain Realized Price (52 900 dollaria) toimii vielä tukitasona markkinan alapuolella.
Viimeksi näin pitkään vietettiin aikaa Realized Pricen ja True Market Meanin välillä vuoden 2022 karhumarkkinassa. Kaikki yritykset ottaa Short-Term Holder (STH) -kustannustaso takaisin vuoden 2025 lopulta lähtien ovat epäonnistuneet, myös maaliskuun palauttaminen.
Härille ensimmäinen varsinainen voitto saavutettaisiin 69 500 dollarissa, noin 6 % nykyhinnan yläpuolella. Sen saavuttaminen palauttaisi valtaosan uusimmista ostajista voitolle – tällainen muutos on historiassa usein merkinnyt toipumisvaiheiden alkua.
| On-chain-malli | Taso | Sijainti vs. hinta |
|---|---|---|
| Active Realized Price | 83 500 dollaria | 27 % yläpuolella |
| True Market Mean | 76 200 dollaria | 16 % yläpuolella |
| Short-Term Holder Cost Basis | 69 500 dollaria | 6 % yläpuolella |
| Realized Price | 52 900 dollaria | 19 % alapuolella |
Jos 52 900 dollarin Realized Price menetetään, se viittaisi syvään karhumarkkinaan. Yksi ennuste osoittaa jo mahdolliseen Q4-pohjaan lähelle 44 000 dollaria.
Yhdysvaltojen keskuspankin seuraava korkopäätös voi nopeuttaa liikettä kumpaankin suuntaan. Jos 69 500 dollaria saavutetaan uudelleen, voi tie 76 200 dollariin (True Market Mean) aueta, mutta torjunta avaa mahdollisuuden 58 000 dollarin uudelle testille.
