Maailmanlaajuiset markkinat kokivat laajan palautuksen 6. helmikuuta, kun edellisen päivän voimakas myyntiaalto oli painanut osakkeet, kryptovaluutat ja raaka-aineet voimakkaasti ylimyydyiksi. Bitcoin palautui noin 70 000 dollariin, ja myös Yhdysvaltain osakkeiden, kullan ja hopean hinnat vahvistuivat teknisen ostamisen ja lieventyneiden makrotaloudellisten pelkojen ansiosta.
Palautus johtui enemmänkin rajusta vivutuksen purkautumisesta kuin fundamenttien muutoksesta.
Tekniset tasot käynnistivät alkuvaiheen palautuksen
Palautuminen alkoi, kun tärkeät tekniset tasot kestivät eri omaisuusluokissa. S&P 500 saavutti 100 päivän liukuvan keskiarvon, jota sekä systemaattiset että vapaamieliset sijoittajat seuraavat tarkasti.
Tämän seurauksena rahastot ostivat mekaanisesti tasapainottaakseen riskinsä usean myyntipäivän jälkeen.
Bitcoin seurasi samantyyppistä kaavaa. Laskettuaan hetkellisesti 60 000 dollariin omaisuus palautui nopeasti, kun pakotetut likvidoinnit vähenivät ja rahoituskustannukset tasaantuivat.
Uusien likvidointien puute mahdollisti spot-ostajien astua mukaan ja tuki lyhytaikaista palautumista.
Asemoitumisen nollaus vähensi myyntipainetta
Edellinen myyntiaalto oli puhdistanut vipuvaikutuksen pois markkinoilta.
Kryptomarkkinoilla johdannaispositiot olivat painottuneet voimakkaasti long-suuntaan, mikä lisäsi laskupainetta, kun hinnat rikkoivat tukitasoja. 6. helmikuuta mennessä suurin osa ylimääräisestä velkavivusta oli jo poistunut markkinoilta.
Tämän seurauksena myyntipaineen marginaali helpottui. Kun marginaalivaatimuksia ja pakotettuja myyntejä oli vähemmän, hinnat saattoivat palautua ilman uusia härkämäisiä ajureita.
Kaavio osoittaa vivun kasvaneen koko tammikuun ajan ennen äkillistä purkautumista, kun hinta rikkoi tukitason helmikuun alussa.
Tuon nollauksen jälkeen pakotettu myyntipaine helpottui, ja hinta pääsi palautumaan, vaikka uusia härkäajureita ei ilmestynyt.
Makrotason signaalit helpottivat lyhyen aikavälin stressiä
Myös Yhdysvaltain makrotalousdata auttoi vakauttamaan tunnelmaa. Kuluttajien tunnelmadata, joka julkaistiin 6. helmikuuta, oli odotettua vahvempaa ja nousi kuuden kuukauden huipputasolle.
Vaikka se ei viitannut vahvaan kasvuun, tieto kuitenkin lievensi välittömiä pelkoja äkillisestä taloudellisesta heikkenemisestä.
Joukkovelkakirjamarkkinoilla odotukset Fedin lähiajan koronlaskusta kasvoivat hieman, mikä laski lyhyiden korkojen tasoa ennen kuin ne vakautuivat. Muutoksen myötä rahoitusolosuhteet helpottuivat marginaalisesti ja riskisijoitukset saivat tukea.
Kulta ja hopea palautuivat myös voimakkaasti, mikä vahvisti näkemystä siitä, että edellisen session lasku heijasti likviditeettipaineita eikä turvallisten omaisuuserien perusteiden hylkäämistä.
Heikentynyt Yhdysvaltain dollari ja edullisten hintojen etsintä vauhdittivat nousua.
Helpottava hintaralli, ei trendin käänne
6. helmikuuta nähty palautus heijastaa teknistä helpotusrallia, jonka taustalla ovat ylimyyty tila, positioiden purut sekä lyhytaikaiset makrohelpotukset. Vielä ei ole osoitettu kestävää käännettä suuntauksessa.
Markkinat pysyvät herkkinä likviditeetin tilalle, korko-odotuksille ja pääomavirroille. Volatiliteetti todennäköisesti jatkuu, kun sijoittajat arvioivat riskejä tiukemmassa rahoitusympäristössä uudelleen.
