Takaisin

Arthur Hayes: Bitcoinin 4 vuoden sykli on kuollut, kauan eläköön likviditeetti

author avatar

Kirjoittanut
Paul Kim

editor avatar

Toimittanut
Oihyun Kim

09 lokakuu 2025 09.06 UTC
Luotettu
  • Arthur Hayes sanoo, että 4 vuoden Bitcoin-sykli on ohi ja kutsuu globaalia likviditeettiä uudeksi avaintekijäksi.
  • Hän väittää, että Bitcoinin hinta ei laske niin kauan kuin Yhdysvallat ja Kiina harjoittavat ekspansiivista rahapolitiikkaa.
  • Muut analyytikot ovat samaa mieltä ja huomauttavat, että Bitcoinin hinta määräytyy nyt rakenteellisten voimien, ei yksityis-sijoittajien, mukaan.

Laajasti käytetty “4 vuoden sykli” -teoria, joka on pitkään selittänyt kryptomarkkinoiden vaihteluita, ei ehkä enää ole pätevä.

Äskettäisessä blogikirjoituksessa BitMEXin perustaja ja Maelstromin CIO Arthur Hayes väitti, että 4 vuoden sykli ei toimi tässä härkämarkkinassa. Hän uskoo, että olosuhteet ovat perustavanlaatuisesti erilaiset.

Yhdysvaltojen ja Kiinan rahapolitiikan merkitys

Hayes uskoo, että Bitcoinin hinta määräytyy nyt globaalin rahavarannon muutosten mukaan, ei puolittumisten tai markkinoiden kypsymisen perusteella. Hän sanoi, että Bitcoinin hinta laskee vain, kun suuret maat aloittavat rahapolitiikan kiristämisen, ei neljän vuoden aikataulun mukaan.

Hayes väittää, että johtavat maat, joita kannattaa seurata, ovat Yhdysvallat ja Kiina. Hänen näkemyksensä mukaan Bitcoinin hintaan on aina vaikuttanut voimakkaasti Yhdysvaltain dollarin ja Kiinan yuanin likviditeetti.

  • 2009-2013: Vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen sekä Yhdysvallat että Kiina aloittivat massiiviset likviditeetti-injektiot. Yhdysvallat aloitti rajattoman määrällisen keventämisen, kun taas Kiina laajensi luottopohjaista infrastruktuurimenojen kasvua. Vuoteen 2013 mennessä nämä laajentavat politiikat rasittivat sekä Fed:iä että Kiinan kansanpankkia.
  • 2013-2017: Toinen sykli sai vauhtia Kiinan yuanin likviditeetin kasvusta. Ethereumin nousu ja ICO-buumi mahdollistivat kryptovaluuttojen hyötymisen suoraan tästä likviditeetti-injektiosta.
  • 2017-2021: Kolmas sykli, joka osui yhteen COVID-19-pandemian kanssa, sai vauhtia Yhdysvaltain likviditeetistä. Yhdysvaltain hallitus toteutti merkittävimmät valtion tukitoimet sitten 1930-luvun New Dealin. Tuolloin Kiina harjoitti anti-krypto-politiikkaa, mikä ei merkittävästi vaikuttanut hintaralliin. Tämä sykli päättyi myös Fed:n kiristyspolitiikkaan vuoden 2021 lopulla.

Uusi ajuri: populismi

Hayes tunnistaa poliittisen populismin neljännen ja nykyisen syklin keskeiseksi piirteeksi. Hän väittää, että sekä presidentti Joe Biden että presidentti Donald Trump ovat lähestyneet nousevien omaisuuserien hintojen ongelmaa samalla ratkaisulla: painamalla lisää rahaa.

Trump on äskettäin kannattanut Yhdysvaltain liittovaltion rahastokoron laskemista 1 prosenttiin ja asuntolainakorkojen alentamista, jotta kotien pääomaa voitaisiin vapauttaa biljoonien dollareiden edestä.

Arthur Hayes huomautti myös, että Kiinan presidentti Xi Jinping haluaa päästä eroon nykyisestä vakavasta deflaatiotilanteesta. Hän sanoo, että Kiina pyrkii painamaan rahaa, kun taloudellinen paine kasvaa liian suureksi. Hän ennustaa, että vaikka Kiina ei aktiivisesti harjoittaisi rahapolitiikan keventämistä, se ei ainakaan estä Yhdysvaltoja tekemästä niin.

Laskeeko Bitcoinin hinta vuonna 2026?

“4 vuoden syklin” mukaan Bitcoinin hinnan pitäisi alkaa laskea vuoden 2025 lopussa. Hayes kuitenkin väittää, että tällaisen ennusteen tekeminen on vaikeaa nykyisessä likviditeettiympäristössä, joten hän uskoo, että 4 vuoden sykli ei toimi tällä kertaa.

Arthur Hayes ei ole yksin tässä näkemyksessä. Muut kryptoasiantuntijat jakavat samanlaisia tuntemuksia. Bitwisen CIO Matthew Hougan sanoi äskettäin, että 4 vuoden sykli on ohi. Hän lisäsi, että teoria voi virallisesti levätä, jos Bitcoinin hinta pysyy positiivisena vuoteen 2026 asti.

K33 Research, kryptoanalyysiyritys, sanoi, että Bitcoin on siirtynyt vaiheeseen, jossa sen hinta määräytyy rakenteellisten voimien, ei pienen määrän yksityis-sijoittajien, perusteella. Vetle Lunde, K33:n tutkimusjohtaja, sanoi, että jos Grayscale lisää panostamisen Ethereum-tuotteeseensa, se voisi lisätä kiinnostusta ETF:ään.

Hän huomautti myös, että markkinoiden avautumisen jälkeen kiinnostus altcoineihin voisi kasvaa. Tämä viittaa siihen, että Bitcoinin hinta todennäköisesti säilyy tai nousee ennemmin kuin laskee.

Vastuuvapauslauseke

Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.