Yhdysvaltalaiset osakkeet palautuivat, kun S&P 500 nousi 6 976 dollariin ennen korjausliikettä. Aiemmin viikolla vertailuindeksi päätti juuri entisen ennätyksensä alapuolelle ennen kuin liikkui lyhyesti ylemmäs seuraavissa kaupoissa, samalla kun osakkeiden riskinottohalukkuus poikkesi selvästi kryptomarkkinoiden jatkuvasta heikkoudesta.
Samanaikaisesti Bitcoin jatkoi heikkoa kehitystä, ja myyntipaineen kasvu kiihtyi laajamittaisten pääomavirtojen suosiessa perinteisiä riskialttiita omaisuusvaroja. Tämä ero on korostunut entisestään viimeisissä istunnoissa, mikä vahvistaa osakemarkkinoiden ja kryptomarkkinoiden tunnelman kasvavaa eriytymistä.
AI-osakkeet ja pienyhtiöt ohjaavat osakemarkkinoiden tunnelmaa
S&P 500:n viimeisin nousuvaihe sai vetovoimaa suurten teknologiayhtiöiden ja puolijohdeosakkeiden johdolla, kun sijoittajat siirtyivät takaisin tekoälyyn liittyviin yhtiöihin pienen tauon jälkeen, jonka taustalla olivat arvostushuolenaiheet.
Alphabet nousi uuteen ennätykseen, Amazon vahvistui ennen tulosjulkistustaan ja puolijohdevalmistajat kirjasivat laajapohjaisia nousuja kysyntäodotusten vahvistuessa.
Pinnan alla markkina-alan laajuuskin parani. Pienet yhtiöt tuottivat suurempia nousuja kuin suurimmat yhtiöt, ja Russell 2000 on noussut noin 3 % vuoden alusta.
Tämä suhteellinen vahvuus tulkitaan usein luottamuksen merkiksi kotimaisen kasvunäkymiin ja se on tukenut laajempia osakemarkkinaennusteita, jotka viittaavat jatkuvaan nousuun, jos tulostunnelma pysyy vahvana.
Tulot, eivät arvostukset, ankkuroivat nyt hintarallin
Yritysten tulokset ovat edelleen markkinoiden nousun tärkein ajuri. Analyytikot ennustavat nyt, että S&P 500 -yhtiöiden tulos kasvaa lähes 11 % joulukuun neljänneksellä – selvästi enemmän kuin tammikuun alun arviot.
FactSetin markkinastrategien mukaan yli 80 % tuloksistaan raportoineista yhtiöistä on ylittänyt odotukset tähän mennessä.
Viimeaikainen tutkimus osoittaa, että tuloskasvu on vastannut noin 84 % S&P 500:n kokonaistuotoista nykyisessä sykliissä. Tämä viestii painopisteen siirtymisestä pelkästä arvostuksen kasvusta varsinaiseen tuloskasvuun. Tämä muutos on lievittänyt pelkoja tekoälyyn liittyvästä kuplasta, kun tulokset ja kassavirta perustelee yhä korkeammat hinnat.
Makrotalouden tausta pitää riskinottohalun ennallaan
Yleisluontoinen makrotalousympäristö on tähän asti tukenut riskiä suosivia osakemarkkinoita. Yhdysvaltain BKT:n kasvu pysyttelee lähellä 3,3 prosenttia, inflaatiokehitys on varsin hallinnassa ja tuottavuustunnusluvut ovat parantuneet. Vaikka valtionhallinnon sulku viivästytti keskeisten taloustilastojen julkaisua, eivät edes poliittiset häiriöt onnistuneet horjuttamaan markkinoiden luottamusta merkittävästi.
Yhdysvaltojen pääindeksit kirjasivat vahvaa nousua S&P 500:n rinnalla, ja Dow Jones Industrial Average nousi yli 1 % vuoden alusta. Nasdaq Composite laski kuitenkin noin 2,6 %.
Sijoittajat seuraavat nyt tulevia talouslukuja ja keskuspankin seuraavia viestejä saadakseen varmuuden siitä, että rahoitusolot pysyvät edelleen suotuisina.
Bitcoinin heikkous korostaa markkinoiden risteämistä
Osakkeiden noustessa kryptomarkkinat liikkuivat päinvastaiseen suuntaan. Bitcoinin hinta putosi alle 65 000 dollarin, mikä on matalin arvo noin vuoteen ja jatkaa laajempaa laskutrendiä, joka on painanut digitaalisia omaisuusvaroja.
Laskuun ovat vaikuttaneet hiipuva tunnelma, vähentynyt spekulatiivinen kiinnostus sekä pääomien siirto osakkeisiin, joissa tuloskasvu on näkyvämpää.
Ristiriitainen kehitys heijastaa yhä kasvavaa eroa perinteisten riskialttiiden omaisuusvarojen ja krypton välillä ainakin lyhyellä aikavälillä.
Vaikka molemmat markkinat voivat hyötyä likviditeetin tukemista hintaralleista, nykyiset olosuhteet suosivat omaisuusvaroja, jotka ovat tiukemmin sidoksissa yritysten tuloksiin.
Näkymät
S&P 500:n siirtyminen uusiin huippuihin osoittaa, että hintaralli perustuu entistä enemmän tuloksiin kuin arvostuksen kasvuun. Tekoälyyn liittyvät investoinnit, pienyhtiöiden vahvuus ja kestävät makrotaloustiedot tukevat edelleen noususkenaariota, vaikka ennätystasot aiheuttavatkin varovaista valikoivuutta.
Bitcoinin lasku vuoden pohjille kertoo riskinoton hiipumisesta kryptossa, mutta osakemarkkinat hallitsevat laajempaa riskinarratiivia ainakin toistaiseksi.
