Circlen USDC-stablecoin on noussut kohti 80 miljardin dollarin rajaa kierrossa olevan tarjonnan osalta ja ohittanut Tetherin USDT:n oikaistussa transaktiovolyymissa ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2019.
Uudet maarajatason omistustiedot osoittavat myös, että USDC johtaa useilla yksittäisillä markkina-alueilla. Tämä viittaa siihen, että stablecoin-kilpailusta on tulossa alueellinen kamppailu globaalin taistelun sijaan.
USDC vs USDT sota jakautuu alueellisiin stablecoin-taisteluihin
Tetherin USDT on jo pitkään hallinnut stablecoin-sektoria. Sen markkina-arvo on noin 184 miljardia dollaria, mikä on yli kaksinkertainen verrattuna lähimpään kilpailijaan.
Nämä kaksi stablecoinia muodostavat yhteensä noin 93 % stablecoin-markkinan kokonaisarvosta TRM Labsin mukaan.
Kuitenkin kilpailutilanne on muuttunut merkittävästi vuoden 2026 alussa. CoinMarketCapin tietojen mukaan USDC:n kierrossa oleva tarjonta nousi hieman yli 70 miljardista dollarista helmikuun alussa 75 miljardiin dollariin maaliskuun alussa, ja ylitti sitten 79 miljardin rajan.
Tämä kasvu on nopeimpia merkittävien stablecoinien tarjonnan kasvuvauhtia.
Samaan aikaan Mizuho Financial Groupin 13. maaliskuuta julkaisema tutkimus osoittaa, että USDC on käsitellyt noin 2,2 biljoonaa dollaria oikaistua transaktiovolyymia kuluvan vuoden aikana, kun taas USDT:n vastaava luku on 1,3 biljoonaa dollaria.
USDC:n osuus kahden stablecoinin yhteisestä oikaistusta volyymista on siis noin 64 %. Tämä on jyrkkä käänne vuodesta 2019 vuoteen 2025, jolloin USDT oli jatkuvasti johdossa ja USDC:n osuus keskimäärin noin 30 %.
Mizuhon määritelmän mukaan oikaistuun volyymiin lasketaan siirrot, joissa osapuolina ovat keskitetyt pörssit, hajautetut pörssit ja muut tunnistetut toimijat, jotka edustavat todellisia arvon siirtoja automatisoidun tai toistuvan toiminnan sijaan.
Maa-tason data paljastaa pirstaleisen kilpailun
BVMK:n Stablecoin Utility Report 2026 -selvityksen dataset, joka koostettiin yhdessä YouGovin kanssa ja johon osallistui 4 658 vastaajaa 15 maasta, tuo asiaan uuden näkökulman.
Liskin tutkimusjohtaja Leon Waidmann toi esiin USDT- ja USDC-omistussuhteet kaikilla näillä markkinoilla.
Nigeria oli kärjessä 59 %:n USDT-omistuksella, kun USDC:n omistus oli 48 %. Tämä heijastaa stablecoinin vahvaa asemaa maissa, joissa paikallinen valuutta on epävakaa.
USDT oli myös johdossa Intiassa, Filippiineillä, Singaporessa, Thaimaassa, Argentiinassa, Ranskassa ja Isossa-Britanniassa.
Kuitenkin viidellä markkina-alueella USDC:n omistus ylitti USDT:n määrän. Kolumbiassa USDC:n omistusaste oli 29 % ja USDT:n 25 %. Etelä-Afrikassa 29 % vastaan 23 %.
Saksassa tulos oli 17 % verrattuna 15 %:iin, Brasiliassa 16 % vastaan 14 % ja Yhdysvalloissa 26 % verrattuna 22 %:iin.
“USDT vs USDC omistus maittain, järjestys… USDC ottaa kiinni. Kolumbiassa, Etelä-Afrikassa, Yhdysvalloissa, Saksassa ja Brasiliassa USDC:n omistus ylittää itse asiassa USDT:n. Säännelty stablecoin kasvattaa jalansijaa,” kirjoitti Waidmann.
Tämä viittaa siihen, että sääntelyasema voi vaikuttaa käyttöönottoon. Circlen Internet Groupin liikkeeseen laskemalla USDC:llä on vaadittavat luvat sekä Euroopan MiCA-säännösten että Yhdysvaltain GENIUS Actin mukaisesti.
Tether on valinnut toisenlaisen lähestymistavan, jättäytyen MiCA-sääntelyn ulkopuolelle ja keskittymällä kasvuun Aasiassa sekä muilla ei-länsimaisilla markkina-alueilla.
Pääomapako ja transaktiotrendit lisäävät painetta
Tarjonnan äkillinen kasvu sisältää myös geopoliittisia ulottuvuuksia. Dubaissa toimivan analyytikon Rami Al-Hashimin mukaan osa viimeaikaisesta kysynnästä liittyy pääomapakoihin Yhdistyneistä Arabiemiirikunnista.
Hän totesi, että OTC-välittäjät Dubaissa ovat joutuneet vaikeuksiin pysyä USDC-tilausten perässä, kun Dubain kiinteistömarkkinat ovat laskeneet voimakkaasti.
DFM Real Estate -indeksi laski noin 31 % hiljattaisesta huipustaan, joka oli noin 16 800, nykyiseen noin 11 516 pisteeseen TradingView:n tietojen mukaan.
Token Metrics havaitsi, että kun öljyrikkaiden maiden sijoittajat siirtyvät perinteisten dollaritilien sijaan USDC:hen, tämä osoittaa digitaalisen dollarin kilpailevan fyysisen dollarin kanssa.
Mizuho-analyytikot Dan Dolev ja Alexander Jenkins totesivat tutkimusmuistiossaan, että säädetty volyymi voi olla tärkeämpää kuin markkina-arvo, kun arvioidaan pitkäaikaista stablecoin-voittajaa.
He nostivat Circlen osakkeen hintatavoitteen 100 dollarista 120 dollariin, ja perustelivat tätä USDC:n käyttötapojen kasvulla vedonlyöntimarkkinoilla sekä agenttipohjaisessa kaupankäynnissä.
Stablecoin-markkinan koko on noussut ennätykselliseen 315 miljardiin dollariin maaliskuun puolivälissä, mikä kuvastaa institutionaalisen kysynnän kasvua niin kaupankäynnin kuin muidenkin käyttötapojen saralla.
Se, onnistuuko USDC säilyttämään volyymijohtonsa samalla kun se kaventaa USDT:n markkina-arvoeroa, riippuu siitä, kuinka nopeasti sääntelysuositukset ja alueelliset käyttöönoton mallit jatkavat stablecoin-markkinan hajautumista.
Vuoden 2026 alkupuolen tiedot viittaavat siihen, että vastaus voi vaihdella maittain.
