Fundstratin perustaja Tom Lee sanoo, että puolet osakemarkkinoista ja kryptosta on jo käynyt läpi piilotetun karhumarkkinavaiheen. Lyhyeksimyyntiasemat ja likviditeetin vetäytyminen ovat tasolla, joka nähdään yleensä markkinoiden pohjilla, ei syklin huipuilla.
Lee perustelee, että liian moni sijoittaja on jo ryhtynyt karhumaiseksi, ja historiallisesti markkinat liikkuvat suuntaan, joka aiheuttaa eniten tuskaa. Raoul Pal näkee saman tilanteen välisyklin korjauksena eikä syklin huippuna.
Piilotettu karhumarkkinavaihe on jo takana
Fundstratin tutkimuskanavalla Lee totesi, että ohjelmistoyhtiöiden osakkeet ovat jo kokeneet suuret laskut. Kryptomarkkinat, jotka linkittyvät samaan likviditeetin purkuun, ovat seuranneet perässä alaspäin.
Lyhyeksimyyntiasemat ovat hänen mukaansa tasolla, joka tyypillisesti nähdään karhumarkkinoiden pohjalla.
Tällä taustalla on merkitystä, sillä sijoituspositiot ovat muuttuneet nopeammin kuin uutisotsikot. Tunnelma on kääntynyt varovaiseksi, vaikka ennakoivat tunnusluvut ovat vakiintuneet. Lee näkee tällaisen eriytymisen tyypillisempänä historiallisissa käännekohdissa kuin uuden syvemmän laskun alkuna.
Hän erotti syklisen luottostressin ja systeemiriskin toisistaan. Viimeaikainen paine yksityisluotoissa muistuttaa hänen mielestään enemmän luottosyklia kuin vuotta 2008. Suuret pankit pärjäävät hänen mukaansa tässä siirtymässä.
Makrotason asetelma muuttuu pinnan alla
Real Visionin perustaja Raoul Pal korosti samaa asetelmaa. Hän viittasi maailmanlaajuisiin M2-tasoihin, jotka ovat ennätyksellisen korkealla, sekä heikkenevään dollariin. Institute for Supply Managementin lukemat kohenevat ja Yhdysvaltain likviditeettiolosuhteet ovat kääntymässä nousuun.
“En usko, että tämä on syklin loppu. Tämä näyttää minusta välisyklin korjaukselta,” Pal sanoi haastattelussa.
Hän nosti esiin Crypto Fear and Greed -indeksin selvimpänä tunnelman mittarina. Mittari on ollut ennätyspitkään alle 10:n tasolla.
Pal pitää tätä merkkinä käänteestä, ei siitä että suunta jatkuisi samaan suuntaan.
Lee sanoi, että tekoäly ja tokenisaatio vahvistavat lohkoketjun rakenteellista perustelua. Stablecoin-maksuverkot ja onchain-selvitys ovat hänen mukaansa infrastruktuuria, jota tekoälyagentit tulevat käyttämään laajasti.
Tällainen yhdistyminen voisi ohjata pääomaa Bitcoiniin (BTC) ja Ethereumiin (ETH), kun makropaineet hellittävät.
Ratkaiseeko asetelma noususuuntaisesti? Se riippuu siitä, kuinka nopeasti likviditeetti kasvaa. Myös sillä on merkitystä, jatkuvatko tunnelmat jäljessä perustietoja.
