Peter Schiffillä on viesti Bitcoin-härille. Osta Bitcoinia itse, hän sanoo, älä Michael Saylorin Strategy-yhtiön osakkeita. Yhtiö myi viime viikolla 544,5 miljoonan dollarin arvosta MSTR-osakkeita. Se ei ostanut yhtään Bitcoinia.
Schiff kiinnittää huomiota yhteen tunnuslukuun. MicroStrategyn Bitcoin-tuotto on tänä vuonna laskenut 4,5 prosenttiin, hän toteaa. Toukokuun lopussa se oli vielä 13,3 prosenttia.
Miksi MicroStrategyn Bitcoin-tuotto jatkaa laskuaan
Bitcoin-tuotto kuulostaa monimutkaiselta, mutta sitä se ei ole. Se seuraa, kuinka paljon Bitcoinia on jokaisen MSTR-osakkeen taustalla.
Jos uusia osakkeita myydään ilman että ostetaan lisää kolikoita, tunnusluku laskee. Tämä tapahtui juuri viime viikolla.
Strategy myi 5 429 160 MSTR-osaketta. Se keräsi 544,5 miljoonaa dollaria. Se ei ostanut yhtään Bitcoinia, käy ilmi 8-K-ilmoituksesta.
Yhtiöllä on nyt 843 775 BTC. Tuotto oli 9,4 % 3. toukokuuta. Se nousi 13,3 prosenttiin 25. toukokuuta. Schiff sanoo tuoton olevan nyt 4,5 %.
“Miksi $MSTR on noussut 7 % tänä aamuna? Saylorin viimeisin liike laski tämän vuoden Bitcoin-tuoton 4,5 prosenttiin. Se oli vielä 13,3 % toukokuun 25. päivä. Laskua 66 prosenttia kahdessa kuukaudessa! Tällä vauhdilla vuoden 2026 Bitcoin-tuotto on negatiivinen. Jos uskot nousuun, on parempi omistaa Bitcoinia suoraan“, Schiff kannusti.
Seuraa meitä X:ssä, niin saat tuoreimmat uutiset reaaliajassa
Vain harva huomasi tämän seikan. Strategy varoitti tästä mahdollisuudesta ensimmäisen vuosineljänneksen raportissaan.
“…jos yhtiö lisää laimennettujen osakkeiden määrää nopeammin kuin Bitcoin-omistuksia, yhtiölle syntyy alempi BPS ja negatiivinen BTC-tuotto…” Strategy, Q1 2026 -tulos.
Yksinkertaistettuna, enemmän osakkeita ilman lisää Bitcoinia johtaa negatiiviseen tuottoon. BeInCrypto käsitteli MSTR-sijoittajien vaikeaa valintaa jo aiemmin maanantaina.
25 miljoonan dollarin takaisinosto ei juuri vaikuta kokonaisuuteen
Strategy osti myös takaisin joitain omia etuoikeutettuja osakkeitaan, nimeltään STRC. STRC on erikoisluokan osake. Se maksaa omistajille vuosittain kiinteän 12 %:n kassosingon. Sen on tarkoitus vaihtaa omistajaa 100 dollarin hintaan. Strategy maksoi kuitenkin keskimäärin 86,52 dollaria. Yhtiö käytti 25 miljoonaa dollaria ja mitätöi 288 930 osaketta.
Tämä säästää arviolta 3,5 miljoonaa dollaria vuodessa osingoissa.
Kun tätä vertaa kokonaiskuluerään, ero on pieni. Strategy maksaa osinkoina ja lainakorkoina yhteensä noin 1,76 miljardia dollaria vuodessa, yhtiö ilmoitti 29. kesäkuuta. Takaisinosto vähentää summaa alle 0,2 %.
Yhtiöllä on mahdollisuuksia käyttää vielä 975 miljoonaa dollaria. Strategy ei kuitenkaan myy uusia STRC-osakkeita alle 100 dollarin. Yhtiö ei myöskään saa käyttää vararahastoaan takaisinostoihin. Saattaa olla, että se myy bitcoineja sen sijaan.
Näitä asioita kannattaa seurata torstaina
Rahavaranto kasvaa nopeasti. Se nousi 2,55 miljardista dollarista 3,75 miljardiin dollariin 28. kesäkuuta – 26. heinäkuuta. Rahat kattavat nyt noin 25 kuukauden osingot, kun aiemmin niillä katettiin 17,4 kuukautta.
Bitcoinin tilanne on haastavampi. Strategy maksoi kolikoistaan keskimäärin 75 476 dollaria kappaleelta. Bitcoinin tämänhetkinen hinta on lähellä 64 762 dollaria. Välissä on noin 8,9 miljardin dollarin ero.
Tappiot on jo kirjattu. Ensimmäisen neljänneksen nettotappio oli 12,54 miljardia dollaria eli 38,25 dollaria osakkeelta. Toisen neljänneksen tulos julkaistaan torstaina 30. heinäkuuta pörssin sulkeuduttua. Kyseisessä raportissa pitäisi näkyä virallinen Bitcoin-tuotto. Se osoittaa, onko Schiff oikeassa vai väärässä.
Kaikki eivät kuitenkaan ole hänen kanssaan samaa mieltä. Sijoittaja Andrew Webley sanoo, että etuoikeutetut osakkeet kattavat nyt 2,1 vuoden maksut ilman uutta varainhankintaa. Hän pitää tätä suurimpana edistyksenä Bitcoin-yritysrahoituksessa tähän mennessä.
Toiset kyseenalaistavat hinnan. Entinen Goldman Sachs -luottospesialisti väittää, että STRC saattaa olla hinta-arvioltaan 13 % pielessä. Kesäkuun kyselyssä kävi ilmi, että useimmat omistajat ostivat STRC:n alle nimellisarvon.
Schiff kannattaa yhä kultaa ja on pitkäaikainen Bitcoin-kriitikko. Tämän tarkoitus on piikittää Sayloria, ei muuttaa mielipidettä. Todellinen testi nähdään torstaina. Onko Strategylla mahdollisuus nostaa STRC takaisin 100 dollariin samalla kun tavalliset osakkeenomistajat maksavat laskun?
