Nvidian (NVDA) tulosjulkistus on keskiviikkona 26. elokuuta, ja osakkeen hinta laski maanantaina 2,91 % tasolle 208,48 dollaria. Tämä oli jo seitsemäs peräkkäinen laskupäivä ennen tulosraporttia.
Lasku näyttää oudolta, koska vedonlyöntimarkkinat arvioivat lähes varmaa tulosylitystä. Rahavirta, optiot ja vedonlyöntitiedot kuitenkin paljastavat todellisen syyn. Kaupankävijät eivät pelkää tulosta, vaan sitä mitä sen jälkeen tapahtuu.
Isot rahat poistuvat kaikista siruosakkeista
Selkein varoitus löytyy Chaikin Money Flow (CMF) -mittarista, joka kuvaa instituutioiden osto- ja myyntipainetta. 25. elokuuta mennessä 20 päivän CMF-luku on negatiivinen kaikilla kymmenellä suurimmalla siruyhtiöllä. Tämä viittaa siihen, että isot sijoittajat saattavat hiljalleen poistua sektorilta. Instituutioiden sektorikohtainen ulosvirtatrendi juuri ennen Nvidian tulosjulkistusta ei ole sattumaa.
Nvidia on taulukon alimmalla sijalla -0,155:ssä, heikompi kuin AMD (-0,149) ja TSMC (-0,06). Nvidia johtaa ryhmää, ja sen seitsemäs peräkkäinen laskupäivä, pisin laskuputki sitten vuoden 2022, on lisännyt varovaisuutta koko sektoriin.
Pelkkä ulosvirtaus ei kuitenkaan osoita, että kauppiaat odottaisivat kurssilaskua. Optiomarkkina sen sijaan osoittaa näin.
Nvidian optiotreidaajat maksavat romahdusvakuutuksesta
Barchartin tiedot osoittavat, että Nvidian put-call-suhde nousi 0,52:sta (12. elokuuta) 0,65:een maanantain päätöksessä. Tämä luku vertaa laskun (put) ja nousun (call) puolesta tehtyjä betsauksia. Nousu tarkoittaa, että suojaudutaan suuremmalta riskiltä alaspäin.
Samaan aikaan Open Interest -suhde pysytteli noin 0,82:ssä, joten avoimien positioiden määrä ei ole muuttunut. Optiot hinnoittelevat 7 % hintaliikkeen tulosjulkistuksen jälkeen, mikä on selvästi enemmän kuin neljän edellisen neljänneksen keskiarvo 2,8 %.
Kyseinen suojaaminen näyttää entistä järkevämmältä, kun verrataan vedonlyöntitietoihin, joissa itse tulos nähdään jo varmana.
Polymarket: ylitys on jo ratkaistu
Polymarketin kauppiaat hinnoittelevat jopa 97 % todennäköisyyden, että Nvidia ylittää analyytikkoarviot, mikä jatkaa jo 14 peräkkäisen ylityksen putkea. Konsensus odottaa noin 92 miljardin dollarin liikevaihtoa, kun yhtiön oma arvio on 91 miljardia dollaria, kuten BeInCrypton Q2-tulosten ennakossa käsiteltiin.
Todellinen erimielisyys liittyy datakeskusliikevaihtoon. Yli 85 miljardin sopimus nousi 55 %:sta 91 %:iin yhdessä 15. elokuuta sessiossa, ja laski sitten 79 %:iin tiistaihin mennessä. Yli 90 miljardia treidaa 23 %:ssa, joten yli puolet todennäköisyydestä sijoittuu 5 miljardin haarukkaan.
Historia selittää varovaisuuden. Nvidia laski jokaisen viimeisen neljän ylityksen jälkeen; pudotukset olivat 0,79 %–5,46 %.
Silti Wall Street ei ole muuttanut kantaansa lainkaan.
Wall Street ei hätkähdä
TipRanksin mukaan kaikki 27 suurinta analyytikkoa antavat Nvidialle Osta-suosituksen, ja keskimääräinen tavoitehinta on 304,13 dollaria, mikä viittaa noin 46 % nousuvaraan. Vain maanantaina neljä analyysitaloa toisti Osta-suosituksensa.
KeyBanc asetti hinnan 330 dollaria, Rosenblatt 325 dollaria, J.P. Morgan 280 dollaria ja Cantor Fitzgerald 350 dollaria, toistaen aiemman 350 dollarin hinta-arvion Bank of Americalta.
Toisaalta sijoittaja Michael Burry, joka ennusti vuoden 2008 asuntomarkkinaromahduksen, sanoo Nvidian olevan osa kiertävää rahoitusverkostoa. Yksinkertaisesti: tekoäly-yhtiöt rahoittavat toistensa sirutilauksia, joten kysyntä voi näyttää todellista vahvemmalta. Keskiviikon tulosluku näyttää, kumpi näkökulma pitää paremmin paikkansa.
Nvidian osakkeen tasot keskiviikkona
Päiväkaavio paljastaa ansan. Maanantain lasku rikkoi 0,382 Fibonacci-tason, joka on 211,63 dollaria. Myyntivolyymi on kasvanut jyrkästi 14. elokuuta lähtien – samassa ajassa, kun uudet suojaukset avattiin.
Puolustettava taso on 201,59 dollaria, eli 0,618-tason kohdalla, vain 3 % maanantain päätöksestä ja reilusti 7 %:n odotetun liikkeen sisällä. Hintaliike ja optioryhmien data vaikuttavat valmistautuvan tähän, vaikka tulos olisi hyvä. Jos tämä taso menetetään, avautuu tie 194,45 dollariin ja 185,35 dollarin pohjatasoon.
Datakeskuksen tuotto yli 90 miljardia dollaria voisi yllättää ja nostaa tavoitteen takaisin 227,88 dollariin.
Nvidian tulosraportin jälkeen 201,59 dollaria määrittää, viekö kehitys kohti 236,46 dollarin ennätystasoa vai laskuun, johon optiokauppiaat ovat jo varautuneet.
Analyytikon näkemys: Myyjät eivät odota keskiviikkoa. Seitsemän peräkkäistä alamäkipäivää nousevalla volyymilla viittaa jakamiseen, ei suojaamiseen. Jos raportti murtaa 206 dollarin välittömän tukitason, se todennäköisesti laukaisee voittojen kotiutuksen koko puolijohdesektorilla.
