Nvidia julkistaa toisen vuosineljänneksen tuloksensa 26. elokuuta, ja Wall Street tietää jo tärkeimmän luvun. Analyytikot odottavat liikevaihdon olevan noin 92 miljardia dollaria ja osakekohtaisen tuloksen 2,08 dollaria, mikä on kaksinkertainen vuoden takaiseen verrattuna.
Raportti julkaistaan 14 päivän kuluttua. Nvidia ennakoi itse 91 miljardin dollarin liikevaihtoa, joten tuloksen ylitys on lähes oletus. Muiden odotusten kohdalla analyytikot ovat jakautuneet.
Mitä Wall Street odottaa Nvidian Q2-tulokselta
Tuloskonferenssi alkaa klo 17.00 itäistä aikaa. Raportti koskee vuosineljännestä, joka päättyi 26. heinäkuuta. Nvidia asetti itse riman toukokuussa. Yhtiö arvioi liikevaihdon olevan 91 miljardia dollaria, ±2 %, ja bruttokate noin 75 %. Nämä luvut ovat Nvidian omasta ennusteesta.
Vuotta aiempi neljännes tekee matematiikasta helppoa. Nvidia tienasi 1,05 dollaria osakkeelta, ja liikevaihtoa kertyi 46,7 miljardia dollaria. Jos liikevaihto nousee 92 miljardiin dollariin, yhtiön liikevaihto lähes tuplaantuisi.
Tulosennusteessa on kuitenkin yksi huomioon otettava seikka. TipRanksin mukaan konsensus on 2,08 dollaria 37 analyytikolta. Zacksin, jonka tietoja Nasdaq seuraa, antaa 2,01 dollaria 11 analyytikolta. Ero on pieni, mutta se määrittää, mikä lasketaan positiiviseksi yllätykseksi.
Analyytikot ovat lähes yksimielisesti positiivisia. Seuratuista 37 analyytikosta 36 antaa osta-suosituksen ja yksi pitää. Keskimääräinen tavoitehinta on noin 310 dollaria, ja ennusteet vaihtelevat 250–500 dollarin välillä.
Kryptotreidaajat seuraavat kehitystä omista syistään. Nvidian marraskuun 2025 tulos nosti Bitcoinin yli 91 000 dollarin. Tekoälyyn liittyvä tunnelma vaikuttaa nyt molempiin markkinoihin.
Nvidia on ohittanut oman ennusteensa jo kolme kvartaalia peräkkäin
Odotus ylityksestä on vahva, koska se on toistunut useasti. Ylityksen koko muuttuu vain vähän.
- Nvidia ennakoi 54 miljardin dollarin liikevaihtoa lokakuun 2025 neljännekselle, mutta toimitti 57 miljardia.
- Tammikuulle yhtiö arvioi 65 miljardia dollaria, toteutuneeksi tuli 68,1 miljardia.
- Huhtikuulle ennuste oli 78 miljardia dollaria ja toteutunut 81,6 miljardia.
Ylitys oli siis 3 miljardia, 3,1 miljardia ja sitten 3,6 miljardia dollaria. Kaikki luvut tulevat Nvidian omista osavuosikatsauksista.
Bank of America odottaa tällä kertaa 94–95 miljardin dollarin liikevaihtoa. Tämä olisi 3–4 miljardia enemmän kuin ennuste. Lukema osuu täsmälleen samaan kaavaan.
Yllätys olisi siis pieni ylitys, ei suuri.
Kasvuvauhti on osuus, jota harva nostaa esiin
Tässä tarkastelussa näkymä muuttuu. Liikevaihdon kasvu neljänneksestä toiseen on ollut lähellä 20 % kolme kertaa peräkkäin.
Nvidian 91 miljardin dollarin liikevaihto-ennuste tarkoittaa vain 11,5 prosentin kasvua. Jopa Bank of American 95 miljardia dollaria tarkoittaisi 16:ta prosenttia. Molemmat ovat hitainta kasvua yli vuoteen.
Vuoden takaiseen verrattuna kasvu näyttää yhä valtavalta, noin 97 prosentilta. Taustalla on pieni vertailupohja, ei kasvanut tunnelma.
Vaikka mikään tämä ei tarkoita, että kysyntä olisi vähenemässä, se selittää, miksi vahva otsikko ei välttämättä juuri liikauta kurssia.
Odotettava ennusteluku on 108 miljardia dollaria
Bank of American analyytikko Vivek Arya arvioi kolmannen neljänneksen ohjeistuksen olevan 107–108 miljardia dollaria. Analyytikoilla on nyt keskimäärin noin 104 miljardia dollaria. Arya pitää osta-suosituksen ja 350 dollarin tavoitehinnan.
Goldman Sachsin analyytikko James Schneider pitää osta-suosituksen ja 285 dollarin tavoitehinnan. Hän odottaa merkittävää ylitystä ohjeistukseen nähden. Lisäksi hän varoittaa, että rima on korkealla 12 prosentin kahden viikon nousun jälkeen.
Goldmanin arviot vuosille 2026 ja 2027 ovat konsensusta korkeammat, 6 % ja 19 %. Treidaajat voivat verrata tätä nykyiseen Nvidia osakkeen hintaennusteeseen.
Myös optiomarkkinat ovat ottaneet kantaa. 28. elokuuta erääntyvien sopimusten perusteella odotetaan 6,75 % liikehdintää, eli vaihteluväli on noin 209–239 dollaria. Osake kävi kauppaa noin 224 dollarissa keskiviikkona, suljettuaan päivää aiemmin 217,50 dollariin.
Mitä voi mennä pieleen Vera Rubinin ja muistien hintojen välillä
Nvidia siirsi Vera Rubin -alustansa täyteen tuotantoon 31. toukokuuta. Toimitukset alkavat syksyllä.
“Agentic AI on uudenlainen työkuorma. Yksi kehote voi käynnistää tuhannen askeleen matkan päättelyyn, tiedonhakuun, työkalujen käyttöön ja vastausten tuottamiseen. Vera Rubin rakennettiin juuri tätä hetkeä varten,” totesi Jensen Huang, Nvidian perustaja ja toimitusjohtaja yhtiön tiedotteessa.
- Muisti on kustannusongelma.
Nyt muistin osuus järjestelmän rakennuskustannuksista on 40–50 %. Aiemmin se oli 15–20 %.
Bank of America arvioi, että marginaalit pysyvät noin 73–74 %:ssa. Rubin-räkeissä muistin vaikutus on noin 60 korkopistettä. Suuremmissa pod-järjestelmissä se voi olla jopa 500 pistettä.
- Sitten on rahoituskysymys.
Nvidia on sijoittanut yhteensä noin 70 miljardia dollaria kumppaneihinsa, joista 30 miljardia dollaria OpenAI:hin ja 10 miljardia dollaria Anthropiciin. Kriitikot sanovat, että se tukee omaa tilauskirjaa.
Bank of America arvioi tämän olevan 15 % vapaasta kassavirrasta, jota se odottaa vuosina 2026 ja 2027. Skeptikot eivät ole vakuuttuneita. Huoli ylläpitää AI-kuplakeskustelua.
Toimittajat näkevät asian toisin. Supermicro’n ennätyksellinen AI-tilauskanta osoittaa, että kysyntä ei ole laantunut.
Mitä seurata 26. elokuuta
Tilanne on poikkeuksellinen. Nvidia voi ylittää odotukset neljällä miljardilla dollarilla, mutta silti pettymys on mahdollinen, koska huomio on jo siirtynyt lokakuun kvartaaliin.
Sijoittajat haluavat myös todisteita ulkopuolisesta kysynnästä. Epäily lisääntyi, kun Nvidia alkoi rahoittaa omia asiakkaitaan.
Ohjeistuksen merkitys voi kasvaa enemmän kuin odotusten ylittäminen. Saadaanko luvussa näkyviin esimerkiksi 108 miljardia dollaria, se voi määrittää tunnelman seuraaviksi kuukausiksi.
