NYSE Arca ja NYSE American ovat poistaneet 25 000 sopimuksen positio- ja toteutusrajoitukset spot Bitcoin (BTC) ja Ether (ETH) ETF:iin sidotuista optioista. Näin niistä tuli viimeiset suuret yhdysvaltalaiset optiopörssit, jotka ovat siirtyneet tähän käytäntöön.
SEC luopui tavanomaisesta 30 päivän tarkastelujaksostaan molempien hakemusten osalta, joten muutokset astuivat voimaan välittömästi.
Mikä muuttui ja miksi sillä on merkitystä crypto ETF -optioille
Sääntömuutokset koskevat optioita 11 kryptovaluutta ETF-tuotteeseen, mukaan lukien BlackRockin iShares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelityn Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) ja Grayscalen Bitcoin- ja Ethereum-trustit.
Hakemukset poistavat myös rajoitukset, jotka estivät näiden tuotteiden kaupankäynnin FLEX-optioina. FLEX-optioiden avulla institutionaaliset sijoittajat voivat räätälöidä toteutushintaa ja erääntymispäivää.
Positiorajoitukset määräytyvät jatkossa kunkin pörssin vakiintuneen kehyksen mukaan, eli kaupankäyntivolyymin ja liikkeellä olevien osuuksien perusteella. Suurten ja likvidien ETF:ien optioilla voi sääntöjen nojalla olla yli 250 000 sopimuksen raja.
25 000 sopimuksen katto otettiin käyttöön varotoimena, kun kryptovaluutta ETF-optioiden kaupankäynti käynnistyi marraskuussa 2024. Bloombergin seniori ETF-analyytikko Eric Balchunas totesi tuolloin, että IBIT saavutti lähes 1,9 miljardia dollaria nimellisarvoista altistusta ensimmäisenä optiokauppapäivänään tästä rajoituksesta huolimatta.
Miten jokainen yhdysvaltalainen pörssi linjautui crypto ETF -optioiden suhteen
Nasdaq ISE ja Nasdaq PHLX hakivat positiorajojen poistamista tammikuussa 2026. MIAX teki saman kuussa. MEMX haki muutosta helmikuussa. Cboe haki maaliskuussa. Kun myös NYSE Arca ja NYSE American ovat mukana, muutos on nyt valmis.
SEC totesi, ettei ehdotuksissa ole uusia sääntelykysymyksiä, ja viittasi samojen muutosten olevan jo käytössä kilpailevilla pörsseillä. Kommentointijakso on avoinna huhtikuun 13. päivään asti, mutta säännöt ovat jo voimassa.
Erikseen Nasdaq ISE:llä on vireillä ehdotus IBIT:n positiorajan nostamiseksi 1 miljoonaan sopimukseen. SEC käsittelee tätä vielä. Jos hyväksytään, IBIT lähestyy suurimpien yhdysvaltalaisten osake-ETF:ien tasoa.
Mitä tämä avaa institutionaalisille kryptoderivaateille
Position poistaminen mahdollistaa tehokkaammat suojausstrategiat, basis-treidit ja overlay-ohjelmat institutionaalisille kaupankäyntipöydille. Pääsy FLEX-optioihin antaa instituutioille mahdollisuuden neuvotella räätälöityjä sopimusehtoja rakenteisille tuotteille, mikä oli jo tavanomaista kultaan ja hopeaan sidotuilla ETF:illä, kuten SPDR Gold Trust (GLD) ja iShares Silver Trust (SLV).
Käytännössä krypto ETF -johdannaiset toimivat nyt samalla infrastruktuurilla, joka on tukenut kulta- ja hopeaoptiota yli kymmenen vuoden ajan.
Institutionaalisille toimijoille, joita aiemmin rajoitettiin tavalla, jota ei sovellettu muihin hyödykeluokkiin, markkinakenttä on nyt tasapuolinen.
Muutoksen ajankohta osuu hetkeen, jolloin makrotalous on epävakaa Yhdysvaltojen ja Iranin sodan, nousevan öljyn hinnan ja hiipuvien Fed-korkoleikkausodotusten vuoksi.
BTC ETF:t hallitsevat lähes 91 miljardin dollarin nettovaroja ja institutionaaliset sijoitusvirrat ohjaavat yhä enemmän kryptovaluuttojen hintojen löytämistä. Keinotekoisten optiorajojen poistaminen antaa suurille sijoittajille mahdollisuuden hallita riskejä samassa mittakaavassa kuin arvometalleissa ja osakeindekseissä.
Nähdäänkö tästä enemmän optiokauppaa ja syvempää likviditeettiä krypto ETF:issä, selviää vuoden 2026 toisen neljänneksen kauppadatan myötä. Infrastruktuuri on nyt kunnossa. Seuraavaksi pohditaan pääoman allokaatiota.
