Viimeisin Bitcoinin myyntiaalto on enemmän kuin pelkkä tekninen korjaus. Se lähestyy tasoa, joka vaikuttaa suoraan louhinnan taloudelliseen kannattavuuteen — ja se muuttaa koko markkinoiden riskiprofiilia.
Noin 70 000 dollarin kohdalla Bitcoin siirtyy puhtaasti treidaajien ohjaamasta markkinasta tilanteeseen, jossa verkon talous, louhijoiden toiminta ja pakkomyynnin riskit nousevat keskiöön. Siksi tämä taso on nyt tärkeämpi kuin mikään trendiviiva tai liukuva keskiarvo.
Bitcoin siirtyy louhinnan stressivyöhykkeelle
Nykyisellä verkon vaikeustasolla ja sähkökustannuksilla, jotka ovat noin 0,08 dollaria kWh, uudet louhintatiedot osoittavat selvän painealueen.
Suurin osa Antminer S21 -sarjan laitteista, jotka edustavat isoa osuutta modernista globaalista hashratesta, on ryhmittynyt sulkemishinnoiltaan välille 69 000–74 000 dollaria per BTC.
Yksinkertaisesti: tämän rajan alapuolella monet louhijat eivät saa enää toiminnastaan tuottoa.
Bitcoin liikkuu säännöllisesti tuhansia dollareita molempiin suuntiin. Erona tällä hetkellä on se, ketkä joutuvat paineen alle — ei se, kuinka nopeasti hinta liikkuu.
Yli 70 000 dollarin louhinta on yleisesti tuottavaa. Tämän tason alapuolella tuottavuus vaihtelee. Vain tehokkaimmat louhijat pärjäävät, kun taas keskiluokan toimijat kohtaavat tappioita.
Tämä synnyttää painetta paitsi hintaan myös kassavirtaan, taseeseen ja käyttäytymiseen.
Sulkemishinta ei tarkoita hintapohjaa
Tarkkuus on tärkeää.
Sulkemishinta ei ole takuuvarma tukitaso. Louhijat eivät määrää Bitcoinin hintaa, ja markkinat voivat olla louhinnan kannattavuusrajan alla pitkäänkin.
Sulkemishinnat merkitsevät kuitenkin alueita, joilla käyttäytyminen muuttuu — ja juuri käytöksen muuttuminen siirtää markkinoita stressitilanteissa.
Bitcoinin hinta viimeisen kuukauden aikana. Lähde: CoinGecko
Mitä tapahtuu, jos Bitcoin putoaa alle 70 000 dollaria
Jos Bitcoin notkahtaa hetkeksi alle 70 000 dollarin ja palautuu nopeasti, vaikutus jää rajalliseksi. Mutta jos hinta pysyy tämän tason alapuolella, useat toisen asteen vaikutukset alkavat kasautua.
Heikot louhijat voivat myydä BTC-varastojaan kattaakseen sähkön ja ylläpidon kustannuksia. Osa louhijoista saattaa sammuttaa koneet, mikä vähentää hashratea.
Varsinkin negatiivinen tunnelma ruokkii itseään, kun mediassa siirrytään “volatiliteetista” puhumaan “louhintapaineesta”.
Yksinään nämä muutokset eivät ole kohtalokkaita. Yhdessä ne voivat voimistaa laskupainetta.
Louhintapaine muuttuu vaaralliseksi kun se kasautuu likviditeettipaineiden päälle.
Tällä hetkellä Bitcoin kohtaa jo seuraavia:
- Kireä globaali likviditeetti
- Heikentynyt riskinottohalukkuus
- ETF-rahastojen ulosvirtaukset ja johdannaisten likvidoinnit
Jos louhijoiden paine tuo pakkomyyntejä näiden päälle, markkina voi laskea nopeammin kuin perustekijät yksin selittäisivät.
Juuri näin syntyvät nopeat, hallitsemattomat liikkeet – ei siksi, että Bitcoin olisi rikki, vaan koska useat paineet kohtaavat yhtä aikaa.
