Bitwise Chief Investment Officer Matt Houganin mukaan Bitcoinin (BTC) hintaralli Iranin sodan alkamisen jälkeen ei ole sattumaa. Se kuvastaa rakenteellista uudelleenarvostusta, jossa BTC nähdään sekä digitaalisena kultana että valuuttana.
Tässä keskustelussa Hougan hyödyntää “kaksi vetoa yhdessä” -kehystä. Viiden vuoden ajan markkinat ovat arvioineet Bitcoinin lähes yksinomaan arvosäilönä. Iranin päätös periä kryptotulleja yhdellä maailman vilkkaimmista laivareiteistä viittaa siihen, että toinen, paljon suurempi käyttötarkoitus on nyt noussut esiin.
Bitcoin ei ole enää vain digitaalinen kulta, eivätkä hintatavoitteet ole pysyneet mukana
Tuoreessa julkaisussa tällä viikolla Hougan nosti esiin BTC:n vahvuuden sodan aikana. Kirjoitushetkellä Bitcoin on noussut 12,25 % siitä lähtien, kun Yhdysvaltojen ja Israelin ilmaiskut Iraniin alkoivat 28. helmikuuta.
Kryptovaluutta on suoriutunut selvästi paremmin kuin kulta (laskenut 8,69 %) ja S&P 500 (noussut vain 1,29 %), vaikka monet odottivat BTC:n laskevan riskisijoituksena geopoliittisessa myllerryksessä.
”Jotkut ovat väittäneet, ettei geopolitiikalla ole merkitystä bitcoinille, kun taas toiset korostavat, että sota johtaa usein rahan painamiseen, mikä pitkällä aikavälillä nostaa bitcoinin arvoa. Kumpikaan väite ei ole oikea. Bitcoinin vahvuus tässä kriisissä johtuu suoraan itse konfliktista,” hän totesi.
Hougan korosti, että jokainen Bitcoinin ostaja tekee kaksi vetoa samanaikaisesti. Ensimmäinen perustuu tunnettuun digitaalisen kullan ajatukseen.
”Vedot perustuvat siihen, että bitcoinista tulee ‘digitaalinen kulta’ ja se kilpailee fyysisen kullan kanssa 38 biljoonan dollarin ‘arvosäilöntä’-markkinalla. Tämä on bitcoinin nykyinen käyttötapa, ja pidän sitä houkuttelevana vetona. Kuten olen aiemmin selittänyt, bitcoin voi nousta miljoonaan dollariin, jos se saavuttaa 17 % tästä markkinasta seuraavan vuosikymmenen aikana,” hän lisäsi.
Toinen veto tekee tästä erityisen mielenkiintoisen. Se riippuu mahdollisuudesta, että Bitcoin voisi toimia perinteisenä valuuttana.
”Olen aiemmin pitänyt tätä toista vetoa out-of-the-money call -optioksi: spekulatiiviseksi vedoksi epätodennäköiseen tulevaisuuteen,” Hougan kuvaili.
Vielä äskettäin tämä ajatus vaikutti etäiseltä. Kuitenkin Hougan mainitsee vuoden 2022 päätöksen, jossa Yhdysvallat, Euroopan komissio, Ranska, Saksa, Italia, Iso-Britannia ja Kanada poistivat valikoituja venäläispankkeja SWIFT-järjestelmästä.
Tämän seurauksena esimerkiksi Kiina kehitti vaihtoehtoisia rahoitusjärjestelmiä, ja Venäjä siirsi lähes kaikki maksut näihin verkostoihin.
”Pohdiskelin tuolloin, että SWIFTin aseellistaminen voisi joskus avata tilaa bitcoinille: Jos maat alkavat epäröidä asioida dollareissa, on loogista, että ne saattavat myöhemmin suosia poliittisesti neutraalia vaihtoehtoa. Iranin konfliktin aikana näimme tästä yhden varhaisimmista ja epämukavimmista esimerkeistä,” Hougan avasi.
Tilaa YouTube-kanavamme ja katso asiantuntijoiden sekä toimittajien näkemyksiä
Iranin Bitcoin-tulli vahvisti valuuttateesin
BeInCrypto raportoi Iranin suunnittelevan yhden dollarin suuruista tullimaksua kullakin Hormuzinsalmen kautta kulkevalla öljytynnyrillä, ja maksu olisi suoritettava Bitcoinissa. Tämä nostaa esiin sanktioihin liittyviä huolia. Houganin mukaan kuitenkin
”Samalla se osoittaa todellisuutta, joka ylittää käynnissä olevan konfliktin: Maailmassa, jossa maat ovat aseistaneet taloudelliset järjestelmänsä, bitcoin on noussut poliittisesti neutraaliksi vaihtoehdoksi.”
Hougan selitti BTC:n mahdollisuutta valuuttana optioiden hinnoitteluteorian kautta. Out-of-the-money call -optio saa arvoa kahdesta syystä: joko osumatodennäköisyys kasvaa tai taustamarkkinan volatiliteetti lisääntyy.
Iranin konflikti toi molemmat ilmiöt. Todennäköisyys, että Bitcoin toimii valuuttana, kasvoi Iranin tullijärjestelmän myötä. Lisäksi globaalin rahajärjestelmän volatiliteetti nousi merkittävästi.
Hougan näkee tässä näkökulmassa kaksi merkittävää seurausta Bitcoinin kehitykseen. Ensinnäkin omaisuusvara voi saada voimavaroja geopoliittisissa jännitteissä, erityisesti Yhdysvaltojen ja Kiinan vaikutusalueiden törmäyksissä. Toisaalta Bitcoinin markkinapotentiaali ulottuu huomattavasti kullan 38 biljoonan dollarin arvoa laajemmalle.
”Olemme viimeiset viisi vuotta puhuneet bitcoinista vain ‘arvon säilyttäjänä’. Mikäli bitcoinista tulee sekä arvosäilö (kuten kulta) että todellinen valuutta (kuten dollari), saatamme joutua nostamaan tavoitetasojamme,” Hougan totesi.
Niinpä viiden vuoden “arvon säilyttäjä” -tarina on palvellut Bitcoinia hyvin, mutta seuraava vaihe voi olla vielä suurempi.
Seuraa meitä X:ssä ja pysy ajan tasalla uusimmista uutisista
