Open USD (OUSD) lanseerattiin tiistaina yli 140 yrityksen tuella. Tämä herättää kysymyksiä kaikille, jotka ansaitsevat tuottoa USD Coinilla (USDC) Aaven kautta.
Uusi token mahdollistaa yrityksille ilmaisen minttauksen ja lunastuksen sekä ohjaa reservituloja kumppaneille. Malli kohdistuu Circleen, mutta vaikutukset voivat ulottua myös hajautetun rahoituksen (DeFi) markkinoille, joissa USDC tuottaa tuottoa.
Näin USDC tuottaa tuottoa Aavessa
USDC:tä Aavelle lainaksi tarjoavat eivät maksa korkoa Circlelle. He ansaitsevat tuoton lainaajilta, jotka maksavat USDC:n nostamisesta poolista.
Aave määrittelee korot hyödyntämisasteen mukaan. Hyödyntämisaste tarkoittaa osuutta annetusta USDC:stä, jonka lainaajat ovat ottaneet käyttöön. Kun hyödyntäminen ylittää optimaalisen tason, korot nousevat nopeasti houkutellakseen lisää talletuksia.
Lainanottajien kysyntä on siis ratkaisevaa. DefiLlama-sivuston mukaan USDC:n tarjoajat Aaven Ethereum-päämarkkinassa saavat noin 3,4 %:n tuoton, mutta korko vaihtelee kysynnän mukaan.
Samaan aikaan tuotto on ollut useita prosentteja ja ajoittain käväissyt jopa 18 prosentissa vuonna 2024.
Yhdysvaltain lainsäädäntö ohjaa säästäjät ketjuun. GENIUS Act, allekirjoitettu heinäkuussa 2025, kieltää stablecoinien liikkeellelaskijoita maksamasta korkoa haltijoille.
Tämä stablecoin-tuottorajoitus tarkoittaa, että lainausalustat, kuten Aave, ovat tärkein keino saada tuottoa. Aave on sittemmin avannut myös institutionaalisen lainamarkkinan tokenisoiduille omaisuuserille.
Miksi Open USD voi painaa tuottoja
Open USD kohdistuu kysyntäpuoleen. Sen tukijoihin kuuluvat Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase ja BlackRock – verkostot, jotka käsittelevät suuren osan maailman liikemaksuista.
Malli antaa näille toimijoille syyn vaihtaa. Kumppanit saavat suurimman osan Open USD:n kerryttämistä reservikoroista. Nämä tulot tuottivat 99 % Circlen vuoden 2024 liikevaihdosta, yhtiön raportin mukaan.
Coinbase toimii selkeänä kokeiluna. Circle maksoi Coinbasea 908 miljoonaa dollaria vuonna 2024 USDC:n jakelusta. Vaihtopörssi saa myös kaikki siellä oleviin saldoihin liittyvät reservikorkotulot.
Nyt Coinbase tukee kilpailevaa hanketta, ja sen Circlen kanssa tehty sopimus on uusiutumassa elokuussa.
Stripe on mennyt pidemmälle ja liittänyt alustansa suoraan tokeniin.
“Open USD tulee olemaan oletus-stablecoin Stripe-alustalla toimiville yrityksille”, Will Gaybrick, Stripen teknologia- ja liiketoimintajohtaja, kertoi tiedotteessa.
Seuraa meitä X:ssä saadaksesi tuoreimmat uutiset reaaliajassa
Stripen vaikutus ei ole vain teoreettinen. Zach Abrams, joka nyt johtaa Open Standardia, oli perustamassa Bridge-yritystä, jonka Stripe osti alkuvuodesta 2025.
Jos nämä yritykset ohjaavat selvitysvirtoja Open USD:n kautta, USDC:hen aiemmin kohdistunut kysyntä voi laskea. Pienempi USDC-lainaus Aavessa tarkoittaa matalampaa hyödyntämisastetta, mikä laskee tarjontatuottoja.
Circle rakentoi asemansa, kun USDC:n yrityssiirrot kasvoivat Tetherin (USDT) edelle. Nyt monet näistä verkoista tukevat kilpailijaa. Ainoa hidaste on ajoitus, sillä Open USD ei vielä ole täysin käytössä eikä sitä ole Aaven listoilla.
Circlen puolustus ja mitä DeFi-käyttäjien kannattaa seurata
Circlen mukaan sen johtoasema on vaikea kopioida. Toimitusjohtaja Jeremy Allair korostaa, että laajuus ja likviditeetti, jotka on rakennettu vuosien aikana, suojaavat USDC:tä.
“Stablecoin-verkostot ovat alusta- ja verkostovaikutusliiketoimintaa, joka rakentuu pitkän ajan kuluessa, suosii markkinoita, joissa voittaja vie suurimman osuuden, ja muistuttaa muita internet-alustojen hyötypalvelumarkkinoita”, Allaire kirjoitti julkaisussaan.
USDC:llä on edelleen laaja vaihtoalustojen likviditeetti sekä toimiluvat Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Se on säilyttänyt eurooppalaisen sääntelyaseman myös USDT:n vetäytyessä alueelta. Sen tarjonta on noin 73 miljardia dollaria, kun taas USDT:n tarjonta on noin 184 miljardia dollaria.
Myös historia antaa Circlelle puheenvuoron. Visa, Mastercard ja Stripe olivat aiemmin mukana Facebookin Libra-projektissa vuonna 2019, mutta vetäytyivät muutamassa kuukaudessa, kun sääntelyviranomaiset reagoivat.
Välittömin ja suurin vahinko kohdistui Circlen osakkeeseen, ei USDC:hen. Circle Internet Groupin (CRCL) arvo laski noin 17 % tiistaina ja noin 40 % viimeisen kuukauden aikana.
Sen poistaminen viidestä suuresta Russell Growth -indeksistä lisäsi sääntöihin perustuvaa myyntipainetta samanaikaisesti.
DeFi-käyttäjillä on nyt käytännöllisiä askelia edessään. Aaven käyttöastetta ja korkoja voi seurata reaaliaikaisilta koontinäytöiltä. Talletuksia hajauttamalla eri protokolliin ja lohkoketjuihin voi pienentää yksittäisen alustan riskiä.
Uusia onchain-tuottostrategioita voi myös syntyä Open USD:n käyttöönoton myötä.
Lähikuukaudet antavat vastauksen yhteen kysymykseen. Saako Open USD houkuteltua riittävästi kysyntää USDC:stä, jotta Aaven korot muuttuvat, vai säilyttääkö Circle etumatkansa?
