Bitcoin (BTC) on laskenut yli 40 % lokakuun 2025 huipun, noin 126 000 dollarin, jälkeen. Instituutiosijoittajat pitävät avaimia palautukseen Bitcoin ETF:ien kautta. Ratkaisu voi piillä signaalissa, jonka useimmat kauppiaat jättävät huomiotta.
BeInCrypton oma BTC-NASDAQ-korrelaatiokaavio yhdistettynä kuukausitason spot ETF -virtoihin paljastaa johdonmukaisen kaavan. Kun Bitcoin liikkuu samaan tahtiin teknologiaosakkeiden (NASDAQ-indeksin) kanssa, instituutiot tuovat rahaa ETF:ien kautta. Kun tuo yhteys katkeaa, sijoitukset vähenevät.
Miksi Wall Street seuraa NASDAQia ennen kuin ostaa Bitcoin ETF:iä
Bitcoin ei tuota tuottoa. Ei tulosraportteja, ei osinkoja eikä kassavirran tunnuslukuja, joiden avulla perinteiset salkunhoitajat voisivat mallintaa sijoituksia. Instituutioille, jotka sijoittavat spot-bitcoin-ETF:ien kautta, omaisuusvara kuuluu samaan riskiluokkaan kuin teknologiaosakkeet.
Geoff Kendrick, Standard Charteredin digitaalisten omaisuuserien tutkimuksen globaali johtaja, kuvasi tätä suhdetta äskettäisessä BeInCrypto Expert Council -istunnossa. Hän totesi krypton liikkuneen vuonna 2024 vahvana versiona teknologiasta Yhdysvaltain vaalien alla. Tämän jälkeen Bitcoin käyttäytyi enemmän teknologiaosakkeiden heikompana serkkuna, ja suhteellinen hinnan kehitys jäi vaisuksi. Hän ehdotti myös, että BTC muodostaa pohjaa noin 60 000 dollarissa, ja jopa 50 000 dollaria on mahdollinen.
Tämä selittää, miksi NASDAQ:n korrelaatio on tärkeämpi kuin S&P 500:n tai Dow Jonesin kohdalla Bitcoinille. NASDAQ Composite toimii yleisesti Yhdysvaltojen teknologiaosakkeiden vertailuindeksinä ja mahdollisesti toimii instituutioiden mittarina ennen sijoituksia Bitcoin ETF:iin.
Samat instituutiot, jotka hallitsevat teknologiasijoituksia, kierrättävät usein pääomaa Bitcoin ETF:iin. Heidän riskimallinsa näkee molemmat omaisuuserät korkean beetan, kasvuherkkinä positioina.
Korrelaatiomalli 90 miljardin dollarin Bitcoin ETF -sijoitusten taustalla
SoSoValue:n tietojen mukaan Yhdysvaltain spot Bitcoin ETF:eillä on nyt yli 90 miljardia dollaria nettovarallisuutta. Kun näitä virtoja verrataan kuukausittain BTC-NASDAQ-korrelaatioon, sama kaava toistuu.
Vuoden 2023 lopulla korrelaatio astui pysyvään vihreään vaiheeseen marraskuussa. Parin viikon sisällä ensimmäiset spot Bitcoin ETF:t lanseerattiin tammikuussa 2024 ja vetivät noin 1,5 miljardia dollaria.
Haluatko lisää token-näkemyksiä? Tilaa päätoimittaja Harsh Notariyan Daily Crypto -uutiskirje täältä.
Helmikuussa ja maaliskuussa 2024 sijoitukset olivat 6 miljardia ja 4,6 miljardia dollaria, korrelaation pysyessä korkeana ja useiden huippujen kohoillessa 0,81-tasolla.
Selkein esimerkki nähtiin toukokuussa 2024. Korrelaatio saavutti syklin huipun 0,93, ja ETF-sijoitukset nousivat 2,08 miljardiin dollariin, kun taas huhtikuussa oli 346 miljoonan dollarin ulosvirtaus. Kun korrelaatio romahti arvoon miinus 0,89 kesäkuussa 2024, sijoitukset putosivat vain 667 miljoonaan dollariin. Tämä oli heikoin sijoituskuukausi ETF:ien olemassaolon aikana, vaikka sitä ennen ja sen jälkeen nähtiin miljardiluokan kuukausia.
Sama kaava jatkui vuoden 2024 lopulle asti. Viiden kuukauden selvästi positiivinen korrelaatiovaihe elokuun 2024 ja tammikuun 2025 välillä vastasi jatkuvia kasvavia sijoituksia.
Syyskuusta tammikuuhun sijoitukset olivat yhteensä yli 22 miljardia dollaria, joista marraskuun osuus oli jopa 6,5 miljardia dollaria.
Käänne osoittautui myös luotettavaksi. Helmikuussa ja maaliskuussa 2025 nähtiin syviä korrelaation notkahduksia ja ETF-virrat muuttuivat voimakkaasti negatiivisiksi.
Huhtikuun ja heinäkuun 2025 välillä korrelaatiokaista muuttui jälleen pääosin vihreäksi.
ETF-sijoitukset lähtivät taas nousuun, ja heinäkuussa 2025 kirjattiin 6 miljardia dollaria.
Tämä loi pohjan Bitcoinin hintarallille kohti lokakuun 2025 kaikkien aikojen huippua, lähes 126 000 dollaria.
M2 Liquidity lisää uuden kerroksen institutionaaliseen ketjuun
BTC-NASDAQ-korrelaatio ei toimi yksinään. Globaali M2-rahamäärä, joka mittaa liikkeelläolevan rahan määrää suurimmissa talouksissa, toimii taustalla olevana polttoaineena.
Lyn Aldenin tutkimukset, makrotutkija ja Lyn Alden Investment Strategyn perustaja, ovat osoittaneet historiallisesti korkean korrelaation Bitcoinin hinnan ja globaalin M2:n välillä. Korrelaatio havaittiin jo vuonna 2024, mikä tuki rahavirtojen teoriaa.
VanEck arvioi, että M2 selittää noin 54 % Bitcoinin hinnan vaihtelusta. Välittymisketju toimii järjestyksessä: likviditeetti kasvaa maailmanlaajuisesti, teknologiayhtiöiden osakkeet nousevat, BTC-NASDAQ-korrelaatio vahvistuu ja institutionaaliset sijoitukset virtaavat Bitcoin ETF:iin.
Kuitenkin tämä ketju katkesi vuoden 2025 puolivälissä. Globaali M2 on kasvanut yli 10 prosenttia vuodessa, mutta Bitcoinin vuotuinen tuotto on negatiivinen. Korrelaatiolinkki, joka muuntaa M2:n kasvun ETF-sijoituksiksi ja Bitcoinin hinnanousuksi, lakkasi toimimasta, kun BTC-NASDAQ-korrelaatio ajautui selvästi negatiiviselle alueelle syyskuun 2025 ja helmikuun 2026 välisenä aikana, eikä nousuja juurikaan nähty.
Tämän punaisen jakson aikana ETF-ulosvirtaukset olivat rajuja. Marraskuussa 2025 kirjattiin 3,5 miljardin dollarin ulosvirtaus, joulukuussa 1,1 miljardia dollaria ja tammikuussa 2026 yhteensä 1,6 miljardia dollaria.
Fidelity uskoo, että M2-suhde vahvistuu uudelleen, kun globaali rahapolitiikka kevenee lisää ja Fedin QT-ohjelma päättyy. Kysymys on, käynnistyykö NASDAQ-korrelaatio uudelleen, jotta se voisi toimia välittävänä mekanismina.
Mitä Bitcoin ETF -sijoitukset ja 70 000 dollaria viestivät BTC:n hinnasta
Maaliskuussa 2026 ETF:iin kirjattiin 1,48 miljardin dollarin sijoitukset – ensimmäinen vihreä kuukausi lokakuun 2025 jälkeen. Helmikuun ulosvirtaukset myös supistuivat jyrkästi tammikuun 1,6 miljardista dollaria 207 miljoonaan. Pintapuolisesti ketju näyttää jälleen toimivan, kun korrelaatio kääntyi hetkeksi vihreäksi helmikuun puolivälissä.
Kuitenkin korrelaatioindikaattorin arvo on nyt miinus 0,19 ja “Correlation Break” -signalointi näkyy. Viimeisen kuukauden aikana Bitcoin on noussut noin 3,6 %, kun taas NASDAQ on laskenut lähes saman verran. Tällainen vastakkainen kehitys estää institutionaalisia salkkumalleja aktivoitumasta. Negatiivisen korrelaation jaksot, kuten tässä analyysissa nähdään, karkottavat ETF-virtoja sen sijaan että houkuttelisivat niitä.
Hintakaavio lisää huolta. Bitcoinin päivittäinen rakenne lähellä tasoa 70 600 dollaria näyttää nousevan kanavan, joka muistuttaa konsolidointivaihetta marraskuun 2025 ja tammikuun 2026 alun välillä. Tuolloin kuvio päättyi puhkeamiseen, joka jatkoi laskua 126 000 dollarista. Samanlainen fraktaali on nyt muodostumassa, ja kriittinen pohja on 65 700 dollarissa.
Globaali M2:n irtautuminen ei ole ratkennut. M2 kasvaa edelleen yli 10 % vuodessa, kun taas Bitcoin tuottaa negatiivista vuosittaista tuottoa. NASDAQ ei yllä hintaralliin, joka imisi tämän kasvun mukaansa, joten korrelaatio ei voi muuttua positiiviseksi lyhyellä aikavälillä ja institutionaalinen malli pysyy poissa päältä.
Mikäli nouseva kanava laskee alle 65 700 dollarin, lokakuun ja tammikuun välinen fraktaali toistuisi. Geoff Kendrick nosti tämän esiin BeInCrypto Expert Council -istunnossa ja totesi, että laajemman markkinan vakautumisen täytyy syntyä ensin ennen kuin krypto alkaa elpyä vähitellen. Ilman tätä vakautta sama institutionaalinen ajoitusmalli, joka aiemmin vauhditti Bitcoinin hintaralleja, voisi osoittaa liikkeen kohti 50 000 dollaria — tason, jonka Kendrick oli aiemmin maininnut.
