Markkinat kääntyvät yhä enemmän Yhdysvaltain dollaria vastaan, ja lyhyiden positioiden määrä on korkeimmillaan tammikuun 2012 jälkeen, Bank of American valuutta- ja korkotunnelmaa mittaavan kyselyn mukaan.
Valuuttatunnelman muutos näkyy myös US Dollar Indexissä, joka mittaa dollarin arvon kuuteen keskeiseen valuuttaan verrattuna. Indeksi on laskenut 1,3 % tämän vuoden alusta.
Ennätysmäärä karhumarkkina-asemia heijastaa syvää skeptisyyttä dollaria kohtaan
Uusimmassa Bank of American kyselyssä dollarin positio helmikuussa oli negatiivisimmillaan yli 14 vuoteen. Lisäksi dollarin kokonaisaltistus on laskenut huhtikuun 2025 pohjalukemien alle, mikä viittaa siihen, että rahastosijoittajien luottamus on edelleen heikkenemässä.
Vaikka Federal Reserven luottamusta on pyritty palauttamaan, epäilyt jatkuvat. Presidentti Trumpin tammikuun 2026 nimitys Kevin Warshille Fedin puheenjohtajaksi pyrki rauhoittamaan sijoittajia Yhdysvaltain rahapolitiikkaan. Tästä huolimatta dollarin kysyntä ei ole elpynyt.
”Kyselyyn vastanneet näkevät Yhdysvaltain työmarkkinoiden lisääntyvät heikkouden merkit suurimpana riskinä dollarin laskulle”, WSJ raportoi.
Samalla karhumainen tunnelma on vahvistunut Yhdysvaltain dollarin indeksin selvässä laskussa. Vuonna 2025 indeksi putosi 9,4 %, ja lasku on jatkunut myös tänä vuonna.
Tammikuun 27. päivä DXY laski tasolle 95,5, mikä on matalin arvo sitten helmikuun 2022. Kirjoitushetkellä DXY oli palautunut ja noussut tasolle 97,08.
DXY käännekohdassa, kun kauppiaat keskustelevat läpimurrosta vai pohjasta
Markkina-analyytikot nostavat esiin teknisiä signaaleja, jotka viittaavat dollarin lisälaskuun. Kaupankävijä Donny arvioi, että indeksi voisi vajota alle tason 96.
”Näen toisen laskuvaiheen muodostuvan DXY:ssä”, hän kirjoitti.
Muut asiantuntijat tarkastelevat tilannetta vielä kauemmas. The Long Investor kiinnitti huomiota pidemmän aikavälin kaavioihin, jotka hänen mukaansa ennustavat syvempää rakenteellista laskua. Hän arvioi, että karhumaiset tavoitteet voivat ulottua tasolle 52–60 tulevalla 2030-luvulla.
Jotkut analyytikot näkevät kuitenkin mahdollisuuden dollarin palautumiseen. Macro Pulse totesi, että viimeaikainen kehitys saattaa viitata indeksin olevan “mahdollisen pohjan” muodostumisvaiheessa.
“Perusennusteeni on palautus kohti 103–104 heinäkuuhun 2026 mennessä”, julkaisussa todetaan.
Vaikutukset kryptovaluuttamarkkinoihin
Heikompi dollari luo yleensä suotuisammat olosuhteet riskisille omaisuuserille, kuten kryptovaluutoille. Kun dollarin arvo laskee, sijoittajat hakevat tuottoja vaihtoehtoisista kohteista tai suojaa fiat-valuuttojen heikkenemistä vastaan.
Bitcoinia pidetään usein suojana rahapolitiikan heikkenemistä vastaan. Näin sen houkuttelevuus voi kasvaa kestävän dollarin heikkouden aikana.
Yhteys dollarin heikkenemisen ja kryptovaluuttojen kurssinousun välillä ei kuitenkaan ole aina suoraviivainen. Laajempi makrotaloudellinen ympäristö on ratkaisevassa asemassa.
Mikäli dollarin pehmeys viittaa Yhdysvaltain talouskasvun hidastumiseen tai kasvaviin taantumariskeihin, sijoittajat saattavat hakea suojautumista riskeiltä. Tällöin pääoma voi siirtyä perinteisiin turvasatamiin, kuten kultaan, eikä niinkään volatiilimpiin digitaaliomaisuuksiin.
Viimeaikaiset positiodatat tukevat varovaisuutta. Härkävetojen määrä kultaan on lisääntynyt, mikä osoittaa, että monet sijoittajat ovat edelleen luottavaisia kullan näkymiin.
Koska dollarin arvo laskee ja rahastojen sijoittajat pitävät kiinni historiallisista karhuasennoista, seuraavat kuukaudet näyttävät, kykenevätkö kryptomarkkinat hyödyntämään muuttuvat valuuttadynamiikat vai jatkuvatko makrotalouden epävarmuudet digitaaliomaisuuserien nousutunnelmaa hillitsevänä tekijänä.
