Yhdysvaltain hallitus maksaa nyt 5,27 % lainatakseen 30 vuodeksi, mikä on korkein korkotaso vuodesta 2026 lähtien. Tekoäly-yhtiöt ovat tästä merkittävä syy. Bitcoin (BTC) häviää taistelun samasta rahasta.
Bitcoinin hinta liikkuu noin 63 517 dollarissa, mikä on 46,1 % laskua viimeisen 12 kuukauden aikana. Kullan hinta nousi samalla jaksolla 32,6 %. Näiden erotus on lähes 79 prosenttiyksikköä.
Tekoäly-yhtiöiden lainanotto kilpailee nyt valtionlainojen kanssa
Suuntauksen alkuun. Yhdysvaltalaiset teknologiayhtiöt myivät aiemmin noin 61 miljardin dollarin edestä joukkovelkakirjoja vuosittain. Tämä on viiden vuoden keskiarvo, kertoi JPMorgan Asset Management heinäkuussa. Vuonna 2025 niitä myytiin jo 131 miljardia dollaria. Heinäkuun 2026 loppuun mennessä määrä nousi 192 miljardiin dollariin.
Yksi sektori kattaa nyt 27 % kaikista nettoluokan laadukkaista joukkovelkakirjamyynneistä JPMorganin mukaan. Kaikkien yhdysvaltalaisten yhtiöiden yhteenlaskettu liikkeeseenlasku nousi 1,68 biljoonaan dollariin heinäkuuhun mennessä. Luvut perustuvat Securities Industry and Financial Markets Associationin tietoihin.
Tämä on tärkeää siksi, että ostajina ovat samat eläkerahastot ja vakuutusyhtiöt, jotka rahoittavat Washingtonia. Nomura Securities arvioi, että teknologiajättien lainanotto vastaa nyt noin 25 %:a valtion obligaatiomyyntien nettomäärästä yksityissijoittajille. Vuosi sitten tämä osuus oli viisinkertaisesti pienempi.
”Kuka tahansa liikkeeseenlaskijana onkin, hallitus, hyperscaler tai muu luottotahon liikkeeseenlaskija, kilpailee nyt useamman lainanhakijan kanssa. Siksi tuotot ovat korkeammat”, totesi Tony Rodriguez, Nuveen Asset Managementin korkostrategian johtaja lausunnossaan Bloombergille.
Seuraa meitä X:ssä saadaksesi tuoreimmat uutiset reaaliajassa
Miksi Bitcoin menettää, kun korot nousevat
Mekanismi on yksinkertainen. Joukkovelkakirjat maksavat korkoa. Bitcoin ei maksa.
30-vuotinen valtionlainojen korko päättyi 5,25 prosenttiin 14. elokuuta – korkein taso tänä vuonna, Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tiedoissa. 10-vuotinen korko on 4,68 %, mikä on 0,49 prosenttiyksikköä korkeampi kuin 2. tammikuuta.
Bank of American ekonomistien mukaan noin 0,3 prosenttiyksikköä tästä noususta johtuu yritys- ja asuntolainojen arvopaperien tarjonnasta. Näillä luvuilla uusi velkatarjonta selittää noin 60 % tämän vuoden 10-vuotisen koron liikkeestä.
Yritysvelkakirjat tarjoavat vielä korkeampaa korkoa. Alphabetin 30-vuotisten velkojen korko oli hiljattain lähes 6,4 %, eli noin 1,15 prosenttiyksikköä yli vastaavan pituisen valtionlainan, Bloombergin mukaan. Meta-yhtiön datakeskuksen rahoittamiseen tarkoitettu joukkovelkakirjalaina maksoi viime kuussa yli 7,5 % korkoa.
Sijoittaja voi nyt saada 6–7 % korkoa kahdelta maailman tuottavimmalta yhtiöltä. Tämä on taso, jonka bitcoinin hinnan pitäisi ylittää. Tähän tasoon bitcoin ei ole päässyt globaalien joukkovelkakirjakorkojen noustua vuoden 2008 tasolle.
Valtiovarainministeriö ei voi ohittaa ongelmaa
Valtiovarainministeri Scott Bessent on yrittänyt suojella pitkäaikaisia korkoja myymällä enemmän lyhytaikaista velkaa. Barclays arvioi, että muutos vähentäisi uusien valtionlainojen ja -velkakirjojen nettomäärää 440 miljardilla dollarilla tänä vuonna.
Tekoäly-yhtiöiden lainanotto täytti tämän tilan ja enemmänkin. Barclays odottaa yritysten bondien nettotarjonnan kasvavan 474 miljardia dollaria, josta suurin osa tulee teknologiayrityksiltä.
Washington ei myöskään lainaa vähemmän. Liittovaltion alijäämä oli 1,8 biljoonaa dollaria tilikauden 2026 ensimmäisten kymmenen kuukauden aikana. Tämä on 169 miljardia enemmän kuin vuosi sitten, totesi kongressin budjettitoimisto. Nousevat Yhdysvaltain velan korkokustannukset lisäävät painetta.
Tekoälyn lasku on myös pitkälti maksamatta. JPMorgan Asset Management ennustaa, että tekoäly-investointeihin kuluu 5,5 biljoonaa dollaria vuoteen 2030 mennessä. Tästä noin 2,1 biljoonaa dollaria olisi uutta lainaa.
”Se on syrjäytymisvaikutus. On tärkeää muistaa, että olemme vasta alussa. Tämä hyperscaler-velan liikkeeseenlaskun tarina on oikeastaan vasta alkanut”, kommentoi Greg Peters, PGIM:n sijoitusjohtaja kommentissaan Bloomberg Televisionissa.
Lakies porkatonta lainanottoa pidetään bitcoinin niukkuus-argumentin ytimenä. Tänä vuonna kyseinen perustelu ei ole tuottanut tulosta. Kulta vei sijoittajat, ja 30-vuotisen valtionlainan korkoennätys näyttää miksi. Tulevat pitkän pään huutokaupat paljastavat, riittääkö ostajilla tilaa molemmille.
