SpaceX:n tulosjulkaisu on tiistaina 4. elokuuta, ja kyseessä on ensimmäinen julkaisu sen jälkeen kun yhtiö listautui pörssiin. Kesäkuun listaus toi Morgan Stanleyn pankkiireille jo noin 100 miljoonaa dollaria palkkioita.
Tuosta palkkiosta vain osa oli pieni. SpaceX:n johtamat listautumisannit toivat pankin varainhoitoyksikölle yli 74 miljardia dollaria. Nyt SpaceX:n täytyy näyttää sen takana olevat luvut.
Kuinka SpaceX:n listautuminen rakensi Morgan Stanleyn 10 biljoonan kvartaalin
SpaceX myi 555 555 555 osaketta 135 dollarin kappalehintaan 11. kesäkuuta. Tällä kerättiin 75 miljardia dollaria. Tämä on suurin listautumisanti koskaan, yli kaksinkertainen Saudi Aramcon vuonna 2019 keräämään 29,4 miljardiin dollariin verrattuna.
Kymmenen pankkia hoiti järjestelyn. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup ja J.P. Morgan johtivat joukkoa. Ne jakoivat palkkiopotin.
Vain yksi näistä pankeista hoiti myös SpaceX:n työntekijöiden osakejärjestelmät. Tämä erottaa Morgan Stanleyn muista.
Tällä on merkitystä. Kun henkilöstö vaurastuu listautumispäivänä, rahat menevät sinne missä heidän osakesäästöohjelmansa jo on.
Morgan Stanleyn varainhoitoyksikkö sai viime kvartaalilla 148,1 miljardia dollaria uutta asiakasvarallisuutta. Vuotta aiemmin luku oli 59,2 miljardia dollaria.
Yli puolet tuli osakesuunnitelma-asiakkaiden listautumisanneista, yhtiön tulos raportin mukaan. Kyseessä on yli 74 miljardia dollaria kolmessa kuukaudessa. Bloombergin mukaan suuri osa tästä tuli SpaceX:ltä.
Pankki kutsuu tätä yksikköä nimellä Workplace. Se osti Solium Capitalin vuonna 2019 ja E*Traden vuonna 2020 lisätäkseen palvelujaan. Kaupat lisäsivät vakaata palkkiotuloa vuoden 2008 kriisin jälkeen.
Workplace palvelee nyt yli puolta S&P 500 -yhtiöistä. Se kattaa noin 70 % sadasta suurimmasta yksityisestä yli miljardin dollarin arvoisesta yhtiöstä. Asiakasvarallisuus ylitti 10 biljoonaa dollaria.
Jed Finn johtaa Morgan Stanleyn varainhoitoa. Hänen mukaansa listautuminen on alku, ei pelkkä palkkiopäivä.
“Olisi virhe ajatella listautumisantia vain kertaluonteisena omaisuuden keruuna. Näissä on useita vaiheita: osakkeita vapautuu lukituksesta ja uusia osakkeita voidaan laskea liikkeelle.”
Seuraa meitä X:ssä nähdäksesi uutiset heti tuoreeltaan
Mutta tässä piilee haaste. Suurin osa tästä rahasta ei tuota vielä palkkioita.
Morgan Stanley veloittaa palkkion vasta kun asiakkaat siirtävät varoja hallinnoituihin tileihin. Vain 26 % uudesta rahasta sijoitettiin näin viime kvartaalilla. Vuosi sitten osuus oli 72 %.
Bloomberg arvioi, että SpaceX:ään liittyvän rahan tuottama vuositulo on yli 100 miljoonaa dollaria. Tulot riippuvat osakkeista, jotka ovat yhä lukittuna.
Mitä SpaceX:n tuloksen pitää todistaa 4. elokuuta
Tulokset julkaistaan pörssin sulkeuduttua tiistaina. Analyytikot odottavat 26 sentin tappiota osakkeelta. Yhdeksän analyytikkoa on jättänyt ennusteensa Zacksin mukaan.
Nyt näemme ensimmäistä kertaa tarkemmin liiketoiminnan sisään. Sijoittajat haluavat tietää laukaisumäärät, Starlinkin liikevaihdon ja tulonjaon julkisen ja kaupallisen toiminnan välillä.
Kurssi ei ole odottanut. SPCX päätti 31. heinäkuuta arvoon 108,37 dollaria. Se on 20 % alle 135 dollarin merkintähinnan ja 33 % ensimmäisen päivän 161 dollarin huippuhintaa alempana. Kurssi laski uuteen pohjalukemaan viime viikolla.
Sopimukset eivät ole auttaneet. Osake jatkoi laskuaan vaikka SpaceX sai 1,6 miljardin dollarin Space Force -laukaisusopimuksen vuoteen 2027 asti.
Sitten tulee 6. elokuuta. Noin 911,5 miljoonaa lukittua osaketta vapautuu myyntiin, kaksi kaupankäyntipäivää tuloksen jälkeen.
Perjantain kurssilla kyse on lähes 99 miljardin dollarin arvosta osakkeita. Se on enemmän kuin mitä listautumisanti keräsi. Metan vuoden 2012 osakkeiden vapautuminen on lähin vertailukohta varoituksena tältä osin.
Morgan Stanley on jo saanut palkkionsa. Se nosti osinkonsa 15 sentillä 1,15 dollariin ja hyväksyi 20 miljardin dollarin omien osakkeiden takaisinostot. SpaceX:n sijoittajat odottavat yhä tuloksia.
