Strategy ohitti tällä viikolla Bitcoinin ostot ja kohdisti pääomaa sen sijaan noin 1,5 miljardin dollarin arvoisten omien vaihdettavien joukkovelkakirjojen takaisinostoon alle nimellisarvon.
Toimitusjohtaja Michael Saylor kuvaili päätöstä tilapäiseksi. Hänen mukaansa yhtiön Bitcoin-ostokoneisto valmistautuu jo seuraavaan siirtoon.
Mitä ovat Strategyn joukkovelkakirjat?
Strategyn vaihdettavat senior notesit ovat yrityksen velkakirjoja, joissa ei ole korkoa ja jotka erääntyvät vuonna 2029. Haltijat voivat vaihtaa nämä yhtiön osakkeisiin, jos Strategyn osake ylittää tietyn hinnan kynnysarvon. Yhtiö keräsi tällä rakenteella 3 miljardia dollaria marraskuussa 2024, ja varat suunnattiin lähes kokonaan Bitcoinin (BTC) ostamiseen.
Tämän velan takaisinosto alennuksella palvelee kahta tarkoitusta. Se pienentää tulevia velvoitteita ja lisää taseen joustavuutta ennen seuraavaa BTC-ostoskierrosta. Strategy maksoi noin 1,38 miljardia dollaria käteisenä eläköittääkseen 1,5 miljardin dollarin nimellisarvoiset velat, mikä toi noin 120 miljoonan dollarin säästön. Yhtiö oli jo aiemmin kirjannut Q1 2026 -tilinpäätöksessä 12,5 miljardin dollarin kirjanpidollisen tappion, joka johtui pääosin realisoimattomista Bitcoin-arvonalennuksista uusien kirjanpitosääntöjen mukaan.
Saylor kuvaili X:ssä viikon siirtoa tietoiseksi tauoksi.
“BitVac”-vertaus kuvaa Strategyn Bitcoin-ostokonetta. Viikon hitaimmat BTC-ostot vuodelta 2026 ennakoivat jo lyhyen aikavälin vauhdin hidastumista, joten täydellinen tauko oli erityisesti huomionarvoista mutta ei täysin yllättävää.
24. toukokuuta Strategylla oli hallussaan 843 738 BTC:tä, joiden arvo oli noin 64,45 miljardia dollaria, keskimääräisellä ostohinnalla 75 701 dollaria per kolikko 110 kaupassa elokuusta 2020 alkaen. Yhtiön STRC-osakeohjelma on ohittanut ETF-sijoitukset BTC:n kertymisessä suurimman osan vuodesta.
Peter Schiff on esittänyt MicroStrategy death spiral -huolia ja todennut, että malli perustuu jatkuvasti nousevaan BTC:n hintaan. Kultaan uskovana hän on myös kritisoinut STRC-vipuvaikutusten riskejä rakenteellisesti kestämättöminä. Schiff saattaa pitää joukkovelkakirjojen takaisinostoa todisteena taloudellisesta paineesta, ei niinkään strategisesta kurinalaisuudesta.
Avainkysymys on, käynnistyykö BitVac taas ensi viikolla vai jatkuuko velanhallinta edelleen.
