REX Shares on jättänyt hakemuksen Yhdysvaltain Securities and Exchange Commissionille (SEC) kahden uuden Ethereum- ja Solana-keskeisen pörssinoteeratun rahaston (ETF) esittelemiseksi.
Hakemus, joka jätettiin 30. toukokuuta, merkittiin “välittömästi voimaan tulevaksi”, mikä viittaa siihen, että lanseeraus voisi tapahtua pian.
REX:n uudet ETF-hakemukset testaavat SEC:n kantaa panostamiseen
SEC:n hakemuksen mukaan nämä ETF:t pitävät hallussaan taustalla olevia krypto-omaisuusvaroja ja panostavat osan niistä.
Kukin rahasto aikoo sijoittaa vähintään 80 % varoistaan joko Ethereumiin tai Solanaan. Vähintään 50 % näistä varoista panostetaan ansaitsemaan lohkoketjupalkkioita, jotka sijoittajat saavat osinkotuloina.
Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas korosti hakemuksen merkitystä, huomauttaen, että se voisi johtaa ensimmäisen spot Solana ETF:n lanseeraukseen, sillä nykyiset tarjonnat seuraavat vain Solana-futuureja.
Hän lisäsi, että REX hyödynsi Investment Company Act of 1940 (40 Act) -lakia nopeuttaakseen listautumista. Tämä mahdollistaa yrityksen ohittaa pidemmän ja monimutkaisemman prosessin, joka liittyy Securities Act of 1933 (33 Act) -lakiin.
Näiden rahastojen on tarkoitus toimia C-yhtiöinä sen sijaan, että ne noudattaisivat perinteistä säänneltyjen sijoitusyhtiöiden (RIC) rakennetta. Tämä rakenne tarjoaa erityisiä veroetuja, erityisesti panostamiseen liittyvissä toiminnoissa.
Toinen Bloombergin ETF-analyytikko, James Seyffart, kutsui tätä liikettä “älykkääksi oikeudelliseksi ja sääntelyyn liittyväksi kiertotieksi” tuoda panostukseen perustuvat ETF:t markkinoille.
“Nämä ETF:t on rakennettu c-yhtiöinä, mikä on hyvin harvinaista ETF-maailmassa. Käytetään oikeastaan vain joissakin MLP ETF:issä, jotka tulevat mieleeni. Rakenteella on hyviä ja huonoja puolia, mutta näyttää siltä, että yksi etu on, että tämä oli yksi tapa saada jonkinlainen hyväksyntä SEC:ltä,” Seyffart totesi.
Hän kuitenkin varoitti, että tämän lähestymistavan pitkän aikavälin elinkelpoisuus on epävarma. Tehokkaammat rakenteet, kuten grantor trustit, voivat lopulta korvata C-yhtiö ETF:t.
“Tulevaisuudessa markkinoille saattaa tulla tehokkaampia ajoneuvoja/rakenteita tämän tyyppiselle altistumiselle. Ehkä jopa myöhemmin tänä vuonna. Ehkä myöhemmin. On paljon kysymyksiä grantor trusteista ja niiden kyvystä panostaa, mikä todennäköisesti vaatii IRS:n panosta. (Grantor trustit ovat nykyisten spot bitcoin- ja ethereum ETF:ien taustalla oleva rakenne ja kaikkien muiden spot-krypto ETP-hakemusten taustalla oleva rakenne),” Seyffart lisäsi.
Samaan aikaan markkinatarkkailijat huomasivat, että hakemus tulee pian sen jälkeen, kun SEC antoi päivitettyä ohjeistusta krypto-panostamisesta.
Torstaina rahoitusvalvoja selvensi, että panostusmallit eivät automaattisesti täytä arvopapereiden määritelmää. Se myös huomautti, että lisäominaisuudet, kuten varhainen nostomahdollisuus tai yhdistetyt palvelut, eivät muuta sääntelyasemaa.
“Corporation Finance -osasto selvensi näkemystään siitä, että tietyt proof-of-stake lohkoketjujen protokollien “panostus” -toiminnot eivät ole arvopaperikauppoja liittovaltion arvopaperilakien puitteissa,” SEC:n komissaari Hester Peirce sanoi.
Alan asiantuntijat, kuten ETF Storen Nate Geraci, uskovat, että tämä sääntelyselkeys voi avata ovia uusille krypto-sijoitustuotteille. ETF-liikkeeseenlaskijat voivat nyt tarjota suoraa altistumista tuottoa tuottaville digitaalisille omaisuuserille tutun rahoituskehyksen kautta.
