Nvidia raportoi toisen vuosineljänneksen tuloksensa tänään Wall Streetin sulkeutumisen jälkeen ja ohjeistaa sijoittajia noin 91 miljardia dollaria liikevaihtoa.
Näiden tulosten myötä nähdään, laajeneeko tekoälyyn kohdistuva kulutus vai supistuuko se vain harvoihin ostajiin. Nvidia on maailman suurin yritys markkina-arvolla mitattuna. Yhtiön grafiikkasuorittimet tarjoavat pääosan laskentatehosta tämän päivän tekoälyn koulutukseen ja käyttöönottoon.
Asiakaskeskittymä muuttaa raportin stressitestiksi
Nvidian huhtikuun neljännesraportin mukaan kolme asiakasta toi 21 %, 17 % ja 16 % koko liikevaihdosta. Samat kolme asiakasta vastasivat yhteensä 64 %:ista myyntisaamisista.
Yhtiö alkoi viime neljänneksellä erottelemaan hyperskaalaajien liikevaihdon muista datakeskusmyynneistä. Hyperskaalaajien myynti kasvoi vain 12 % edelliseen neljännekseen verrattuna, kun taas muiden asiakkaiden liikevaihto nousi 31 % samalla ajanjaksolla.
Sijoittajat haluavat nähdä, kasvaako tämä ero tänään. Nopeampi kasvu suurimpien pilvipalveluntoimittajien ulkopuolella vähentäisi huolta ostajien keskittyneisyydestä. Se osoittaisi, etteivät harvat asiakkaat hallitse koko Nvidian datakeskusliiketoimintaa.
Aiemmassa tulosennakossa todettiin, että sijoittajat haluavat nähdä todisteita ulkoisesta kysynnästä. Nvidian omille asiakkaille tarjoama rahoitus hämärtää tätä kokonaiskuvaa.
Rahoitussopimukset sumentavat kysynnänäkymät
Nvidia solmi äskettäin rahoitussopimuksen kuuden Wall Streetin pankin – Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ja KKR – kanssa. Alustan tarkoituksena on rahoittaa yli 500 miljardin dollarin tekoälyinfrastruktuuri-investoinnit. Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang kuvaili strategiaa yhtiön tiedotteessa.
”Tekoälyssä laskentateho tuottaa liikevaihtoa. NVIDIA compute on ainutlaatuisesti sopiva tähän tehtävään.”
Tämä toimittajan tukema rahoitusmalli tekee ulkopuolisille vaikeammaksi erottaa orgaanisen tekoälykysynnän niistä kaupoista, joita Nvidia on itse ollut rahoittamassa. Samanlainen huoli nousi esiin jo tässä kuussa, kun NVDA:n osake laski tuoreen kehämäisen rahoitussopimuksen jälkeen.
Panos ulottuu yhden yhtiön osakekurssia laajemmalle. Viime neljänneksen yleinen tekoälyyn liittyvien osakkeiden myyntiaalto painoi Bitcoinin (BTC) jyrkkään laskuun. Osassa tätä Big Tech -myyntiä käsittelevää uutisointia on tuotu esiin, kuinka krypto markkina seuraa aiempaa tiiviimmin tekoälytrendiä.
Nvidian ennakoivat näkymät ovat tänä neljänneksenä erityisen merkittävät. Yrityksen seuraavan sukupolven Rubin-alusta toimitetaan syksyllä, ja johdolta odotetaan kysymyksiä asiakkaiden alkuvaiheen käyttöönotosta.
Nvidia on varoittanut, että siirtyminen siruarkkitehtuurien välillä voi aiheuttaa liikevaihdon vaihtelua. Asiakkaat saattavat siirtää uuden laitteiston ostopäätöstä tai ottaa sen käyttöön aiottua hitaammin.
Tämän päivän luvut eivät yksin ratkaise keskustelua tekoälykuplasta. Hyperskaalaajien ja laajemman yrityskentän kysynnän ero on kuitenkin tärkeää. Samoin kaikki uudet yksityiskohdat rahoitusriskistä ovat merkityksellisiä. Yhdessä ne vaikuttavat siihen, miten sijoittajat hinnoittelevat tekoälyyn liittyvät riskit ensi neljänneksellä.
