Yhdysvaltain työtilastovirasto (BLS) julkaisee maaliskuun kuluttajahintaindeksin (CPI) tiedot perjantaina. Raportti odotetaan osoittavan inflaation nousua, mikä johtuu raakaöljyn hinnan jyrkästä noususta sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Israel aloittivat yhteisen iskun Iraniin.
CPI:n kuukausittaisen arvon ennustetaan nousevan 0,9 %, kun edellisessä kuussa kirjattiin 0,3 % kasvu. Vuositasolla luvun arvioidaan nousevan korkeimmilleen sitten toukokuun 2024, 3,3 prosenttiin, kun helmikuussa lukema oli 2,4 %. Core CPI -luvut, joista epävakaat ruoan ja energian hinnat on jätetty pois, odotetaan olevan kuukausitasolla 0,3 % ja vuositasolla 2,7 %.
Konfliktin alettua lähi-idässä 28. helmikuuta, West Texas Intermediate (WTI) -öljyn barrelihinta on noussut noin 40 %, vaikka nähtiin jyrkkä lasku sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran ilmoittivat kahden viikon tulitauosta aiemmin tällä viikolla. Maaliskuussa WTI nousi lähes 50 %, noin 67 dollarista per barreli lähelle 100 dollaria kuun lopussa.
Inflaatiolukuja arvioidessaan TD Securitiesin analyytikot totesivat: “viime aikojen raakaöljyn hinnan nousu on tärkein tekijä 0,9 % kuukaudessa kirjattavan CPI-hypyn taustalla. Vuositasolla CPI nousee lähes 1 prosenttiyksikön verran arvoon 3,3 % maaliskuussa, mikä on kahden vuoden huippu.”
“Ydininflaatio pysyy tällä hetkellä suojassa öljyshokilta ja kasvaa 0,27 % kuukausitasolla. Odotamme tariffien vaikutusten näkyvän edelleen tavaroiden hinnoissa. Supercore-inflaatio pysyi todennäköisesti vakaana 0,3 prosentissa,” analyytikot lisäsivät.
Mitä odottaa seuraavalta CPI-raportilta?
Maaliskuun CPI-luvut heijastavat korkeiden öljyn hintojen vaikutusta inflaatioon, mikä ei ole yllättävää. Vaikka vuosittainen CPI-inflaatio nousisi maaliskuussa 3,3 prosenttiin odotetusti, sijoittajat voivat nähdä sen tilapäisenä nousuna, jos he uskovat öljyn hintojen laskevan merkittävästi, mikäli Lähi-idässä solmitaan pysyvä rauha ja Hormuzinsalmi pysyy avoinna.
Kuitenkin kasvava epävarmuus tulitauon kestävyydestä ja Iranin vaatimukset säilyttää hallinta salmella mahdollisessa rauhansopimuksessa tekevät tilanteesta mutkikkaamman ja luovat epäilyjä öljyn hintojen tasaantumisesta. Tämän vuoksi Lähi-idän tapahtumat vaikuttavat todennäköisesti inflaatio-odotuksiin enemmän kuin itse maaliskuun CPI-lukema.
Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) maaliskuun kokouksen pöytäkirjat osoittivat, että useat päättäjät siirtävät jo mahdollisten koronleikkausten ajankohtaa myöhemmäksi. Tämä kertoo siitä, että inflaation pysyvyys huolettaa edelleen.
Valtaosa päättäjistä nosti esiin riskin, että hintapaineet voivat jatkua pidempään erityisesti, jos korkeammat öljyn hinnat siirtyvät useampiin hintoihin.
“Mikäli taustalla oleva inflaatio ilman energiaa pysyy hillittynä, Fed voi katsoa öljyshokin yli ja pidättäytyä koronnostoista, vaikka Yhdysvaltain työmarkkinoiden näkymät ovat sekalaiset,” BBH:n analyytikot toteavat.
Miten Yhdysvaltain CPI-raportti voi vaikuttaa Eur/USD-valuuttapariin?
Markkinoilla arvioidaan nyt noin 75 %:n todennäköisyyttä, että Fed pitää ohjauskoron ennallaan 3,5–3,75 prosentissa vuoden loppuun mennessä; maaliskuun 9. päivä vastaava todennäköisyys oli 17 %, CME FedWatch -työkalun mukaan.
Vahvempikaan kuin odotettu kuukausittainen CPI-lukema maaliskuulta ei välttämättä vaikuta Fedin korkonäkymien hinnoitteluun merkittävästi.
Mikäli kuitenkin inflaation nousu yhdistyy Lähi-idän konfliktin uudelleen kärjistymiseen ja kasvaa odotuksia siitä, ettei Hormuzinsalmen meriliikenne palaa entiselleen lähitulevaisuudessa, sijoittajat saattavat arvioida uudelleen Fedin koronnoston todennäköisyyttä jatkuvan inflaation vuoksi. Tässä skenaariossa Yhdysvaltain dollari (USD) saattaa vahvistua ja pakottaa EUR/USD-valuuttaparin kääntymään laskuun.
Toisaalta USD voi pysyä laskupaineessa ja antaa EUR/USD:n jatkaa palautumistaan, jos raakaöljyn hinnat jatkavat laskuaan vakaasti, riippumatta maaliskuun CPI-luvuista.
Yhteenvetona, maaliskuun inflaatioluvut eivät todennäköisesti aiheuta suuria markkinaliikkeitä, sillä markkinoiden huomio on yhä Yhdysvaltojen ja Iranin kriisissä ja sen vaikutuksessa öljyn hintoihin.
Eren Sengezer, FXStreetin Euroopan session pääanalyytikko, jakaa lyhyen teknisen näkemyksen EUR/USD-parista.
“EUR/USD:n lyhyen aikavälin tekninen näkymä on nouseva. Relative Strength Index (RSI) -indikaattori nousi päivätasolla yli 50 ensimmäistä kertaa Yhdysvaltojen ja Iranin sodan alun jälkeen ja parivaljakko rikkoi kahden kuukauden laskevan trendiviivan.”
“Helmikuun-huhtikuun trendin 50 % Fibonaccin palautustaso toimii seuraavana vastustasona 1,1730:ssa, ennen 1,1800 (Fibonacci 61,8 % palautus) ja 1,1900 (Fibonacci 78,6 % palautus) tasoja. Alaspäin ensimmäinen tukitaso on 1,1650 (Fibonacci 38,2 % palautus). Jos tämä tukitaso murtuu, tekniset myyjät voivat aktivoitua, ja se voi avata oven jatkolaskulle kohti 1,1560 (Fibonacci 23,6 % palautus) ja 1,1500 (staattinen taso, pyöreä taso).”
