Ensimmäinen aalto krypto-ETF:iä mahdollisti sijoittajille kryptovaluuttojen lisäämisen perinteisiin välitystileihin – ja verotuksellisesti edullisiin eläketileihin. Kryptovaluuttojen pitkän aikavälin tuottopotentiaalin huomioon ottaen tämä on win-win-tilanne.
Kryptot ovat kuitenkin edelleen epävakaita. Viime viikon 19 miljardin dollarin vipuvaikutteinen romahdus bitcoinissa ylitti romahduksen Covid-pohjassa maaliskuussa 2020. Ja FTX:n romahduksen loppuvuodesta 2022.
Krypto-ETF:t eivät välttämättä pidä hyvää tulopotentiaalia
Perinteisten omaisuuserien sijoittajat pitävät krypton nousupotentiaalista. Mutta laskun epävakaus on hieman liikaa kestettäväksi.
He haluavat tuotteita, jotka poistavat osan äärimmäisistä heilahteluista, vaikka se tarkoittaisi pienempää nousupotentiaalia.
Tänään uusi aalto ETF:iä on tulossa verkkoon. Ne tarjoavat korkeampia maksuja, mutta aktiivisempaa hallintaa.
He eivät tyydy vain ostamaan ja HODL:iin, vaan käyttävät erilaisia strategioita hyödyntääkseen kryptovaluuttojen korkeampaa volatiliteettia.
Varovaisemmille sijoittajille krypto-tulo-ETF:t voivat olla houkuttelevia sijoitusmahdollisuuksia. Mutta kuten aina, ostajan on oltava varovainen.
Kurkistus joidenkin tulo-ETF:ien sisään paljastaa, että – olipa kyseessä krypto-spesifinen ETF tai krypto-osakkeiden kori – ei ole suuria kokonaistuottoja.
Krypto-tulojen ETF:ien hyödyt ja haitat
Papereilla krypto-tulo-ETF:t tarjoavat sijoittajille suurimman osan kryptovaluuttojen noususta, mutta tulojen kera.
Mutta tässä on koukku. Itse asiassa useita. Tärkein on, että nämä ETF:t käyttävät krypto-futuureja sen sijaan, että pitäisivät kryptoa itsessään.
Krypto-futuurien hallinta mahdollistaa tulojen luomisen. Ostamalla pitkäaikaisia futuureja ja myymällä lyhytaikaisia futuureja, tuloja voidaan luoda hintavaihteluista.
Jotkut tulotuotot näyttävät hyviltä, ainakin nousumarkkinoilla. Esimerkiksi ProShares Bitcoin ETF (BITO) ylpeilee yli 50 %:n vuotuisella osinkotuotolla.
Sijoittajien on kuitenkin tarkasteltava kokonaistuottoa. BITO:n osakkeet ovat laskeneet lähes 20 % vuoden alusta.
Bitcoinin perusomaisuuden noustessa yli 20 %, BITO on tuottanut vain vaatimattoman lisätuoton. Jokainen, joka joutuu myymään BITO:n osakkeita, kokee pääomatappion, vaikka joutuu maksamaan veroja saaduista osingoista.
Lisäksi sijoittajat maksavat 0,95 %:n hallintopalkkion.
Miksi eroavaisuus?
Käyttämällä futuureja, ETF:t ostavat tehokkaasti omaisuuserän aikapreemiolla, joka heikkenee. Nousumarkkinoilla vaikutus on vähäinen. Mutta sivuttaismarkkinoilla tai krypto-talvella tappiot voivat olla ankaria.
Yhdistä se vipuvaikutukseen, ja tulokset voivat olla melko huonoja, melko nopeasti.
Defiance Leveraged Long Income Ethereum ETF (ETHI) lanseerattiin lokakuun alussa.
Suunniteltu tuottamaan 150-200 % päivittäisestä Ethereum-suorituskyvystä ja käyttämällä luottospreadia tulojen luomiseen, osakkeet laskivat 30 % ensimmäisten viikkojen aikana.
Lokakuun 10. päivän likvidointimassamurha on välitön syyllinen. Mutta tämän ETF:n rakenne todennäköisesti vuotaa ajan myötä.
Tällä hetkellä krypto-tulo-ETF:t on suunniteltu tuottamaan sijoittajille vain kuumilla nousumarkkinoilla – ei krypto-talvella tai edes sivuttaismarkkinoilla.
Kryptovaluuttamaailma on kuitenkin nyt enemmän kuin pelkät kryptovaluutat. Onhan ETF kaikelle, eikä ole yllätys, että krypto-osake-ETF:t tekevät debyyttinsä.
Varo myös tuottoja krypto-osake-ETF:issä
Kryptoihin liittyviä osakkeita seuraavat ETF:t ovat alkaneet lanseerata tänä vuonna.
Teoriassa nämä voivat olla houkuttelevampia sijoittajille verrattuna yksittäiseen krypto-tulo-ETF:ään, koska ne tarjoavat jonkinlaista hajautusta. Katsotaanpa kahta niistä:
Vuoden alussa lanseerattiin REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI) .
ETF omistaa useiden kryptoihin liittyvien yritysten osakkeita, kuten louhintayrityksiä, Bitcoin-treasury-yritys MicroStrategy ja jopa luottokorttijätti Visa.
Osakkeet ovat olleet epävakaita lanseerauksestaan lähtien, osakkeiden nousevassa markkinassa – ei hyvä. Mutta maksetut osingot ovat ylittäneet 20 % vuoden alusta, mikä on tuottanut positiivisen kokonaistuoton.
Toinen tänä vuonna lanseerattu ETF, pitkäkestoinen YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY), on raportoinut 19,9 %:n vuotuisen jakelun.
Kuitenkin ETF, joka sisältää omaisuuseriä kuten Coinbase, IBIT, MARA Holdings ja muita tämän vuoden pörssivoittajia, on laskenut lähes 25 % perustamisestaan lähtien.
Alle 200 miljoonan dollarin hallinnoitavilla varoilla on selvää, että tämä ETF ei houkuttele sijoittajia. Ja näillä tuotoilla ensimmäisen toimintavuoden aikana on helppo ymmärtää miksi.
Volatiliteetin hallinta fiksusti
Huolimatta kryptovaluuttojen yhä laajemmasta valtavirran integroinnista, lokakuun 10. päivän altcoin-massamurha toimii kivuliaana muistutuksena.
Kryptovaluutta on epävakaa. Ja vaikka tuo epävakaus pitäisi vähentyä, kun kryptovaluutat saavat jalansijaa ja integroituvat perinteiseen rahoitukseen, ne ovat silti alttiita suurille heilahteluille.
Sijoittajat, jotka haluavat päästä kryptovaluuttamarkkinoille, eivät halua kokea 30-50 % laskua – tai enempää. He haluavat noususuhdanteista epävakautta, mutta saattavat olla valmiita luopumaan osasta tuotoista, jos se tarkoittaa riskin vähentämistä suurten laskujen läpikäymisestä.
Tällä hetkellä kryptotulo-ETF:t täyttävät nimensä tarjoamalla tuloja – mutta ne eivät säilytä arvoaan. Tämä on ongelma ajan myötä.
Kun uusia krypto-ETF:iä tulee markkinoille, lisääntyvä kilpailu alalla pitäisi johtaa tapoihin parantaa tuottoja.
Kryptoharrastajille ETF:t eivät ole syy luopua todellisen omaisuuserän omistamisesta.
Sijoittajille, jotka etsivät kryptovaluutta-altistusta, spot-ETF:t, jotka pitävät hallussaan varsinaista kryptoa, näyttävät edelleen olevan paras vaihtoehto.
