Kaksi Wall Streetin suurinta pankkia antoi juuri täysin vastakkaiset neuvot samasta tekoälykaupasta. JPMorganin mukaan AI-sirujen viimeaikainen hintadippi on ostopaikka, kun taas Morgan Stanley katsoo, että nyt on aika siirtyä eteenpäin.
Erimielisyydessä on kyse ajoituksesta, ei suunnasta. Jyrkkä lasku siruyhtiöiden osakkeissa on katkaissut hurjan vuoden 2026 nousujakson, ja molemmat pankit uskovat yhä tekoälybuumin jatkuvan, mutta eroavat näkemyksissään seuraavista tuottokohteista.
JPMorgan: AI-sirujen dippi on tilaisuus
JPMorgan kertoi asiakkailleen, että viimeaikainen myynti on ostopaikka. Pankin mukaan AI-sirujen kysyntä säilyy vahvana, kun tarjonta on edelleen niukkaa. Merkittävää uutta sirujen tuotantokapasiteettia ei odoteta olevan saatavilla ennen vuotta 2028.
Seuraa meitä X:ssä ja saa tuoreimmat uutiset heti niiden tapahtuessa
Tämä niukkuus antaa siruvalmistajille todellista hinnoitteluvoimaa. JPMorgan suosii näin ollen siruvalmistajien osakkeita suurten pilvipalveluyhtiöiden eli hyperscalerien sijaan. Pankki odottaa myös, että globaali osakemarkkina nousee uusiin huippuihin vuoden 2026 toisella puoliskolla.
Morgan Stanley: Johtajat väsähtävät
Michael Wilson, Morgan Stanleyn sijoitusjohtaja, näkee asian eri tavalla. Hänen tiiminsä mukaan siruyhtiöiden osakkeiden tunnelma hiipuu nyt, kun ne ovat johtaneet koko hintarallia. Siruvalmistajien tulosennusteita on nostettu niin nopeasti, että ne ovat nyt historiallisesti hyvin korkealla tasolla.
Wilsonin keskeinen huomio on outo epäsuhta. Hyperscalerit kuten Microsoft, Amazon ja Meta investoivat tekoälyyn enemmän kuin koskaan, ja niiden pääomabudjettien on arvioitu olevan 805 miljardia dollaria vuonna 2026 sekä 1 116 miljardia dollaria vuonna 2027. Siitä huolimatta niiden osakkeet ovat jatkaneet laskuaan.
Wilsonin näkemyksen mukaan tämä kuilu on varoitusmerkki siruvalmistajien osakkeille. Hän jopa vertasi sirujen hintarallia hopean jyrkkään nousuun aiemmin vuonna 2026 ja kutsui molempia likviditeetistä johtuviksi liikkeiksi, ei pysyviksi trendeiksi.
Wilson odottaa, että suurimmat Yhdysvaltain osakeindeksit pysyvät paineen alla lähitulevaisuudessa.
“tunnelman purkautuminen tapahtuu osassa suurimpia yhtiöitä indeksissä”, Bloomberg raportoi viitaten Wilsoniin.
Luvut kertovat paineesta. Nasdaq Composite laski 4,6 % eräällä kesäkuun lopun viikolla, ja siruosakkeiden viimeaikainen myyntiaalto painoi Philadelphia Semiconductor Indeksin 7,9 %:n laskuun samalla aikavälillä. Indeksi on silti yhä selvästi korkeammalla kuin viime syyskuussa.
Nvidian tulos voi ratkaista kiistan
Sijoittajat odottavat nyt seuraavaa suurta vihjettä. Micronin vahva myyntiennuste viime kuussa ei riittänyt nostamaan siruvalmistajien osakkeita. Moni haluaa kuulla Nvidialta lisää AI-sirujen kysynnästä.
Vieläkin oleellisempaa voi olla, pitäytyvätkö hyperscalerit investointisuunnitelmissaan, varsinkin kun niitä epäillään liian isoista AI-satsauksista. Wilsonin vuoden lopun tavoite S&P 500 -indeksille on 8 000, mikä on noin 7 % nykyisen tason yläpuolella.
Miksi kryptosijoittajat seuraavat tilannetta
Siruosakkeiden ja kryptojen kurssikehitys on ollut hyvin samankaltainen, molempia on pidetty korkean riskin ja tuoton AI- sekä helpon rahan sijoituksina. Kun puolijohdeyritysten hinnat laskevat voimakkaasti, myös Bitcoinin (BTC) ja Ethereumin (ETH) käyvä arvo on usein laskenut rinnalla.
Riskinä tässä on, että hyperscalerien heikkous johtaisi koko teknosektorin laajaan myyntiin selkeän rotaation sijaan, mikä voisi painaa riskihakuisia kryptosijoituksia alemmas.
Vakaa hyperscalerien kulutus seuraavilla tulosjulkistuksilla tukisi Wilsonin rotaationäkymää, mutta nopeat leikkaukset aiheuttaisivat ongelmia sekä siruvalmistajille että kryptomarkkinoille.
