Coinbase antaa Hyperliquidille 90 % noin 6 miljardin dollarin asiakastalletusten koroista, Grayscalen tutkimuksen mukaan, joka julkaistiin 30. lokakuuta. Rahat saapuvat kuukausittain riippumatta siitä, käydäänkö kauppaa vai ei.
Tämä maksusuoritus on syy siihen, miksi Hyperliquid, lohkoketjupohjainen pörssi vipuvaikutteiseen hinnanvaihteluun, ansaitsi noin 105 miljoonaa dollaria syyskuussa – lähes saman verran kuin vuotta aiemmin, vaikka kryptomarkkinat ovat laskussa.
Miksi Coinbase suostui luovuttamaan rahat
Sopimus tehtiin toukokuussa, jolloin Coinbase ryhtyi Hyperliquidin USDC-stablecoinin eli dollaripohjaisen stablecoinin kassakumppaniksi. BeInCrypto raportoi tuolloin, että sopimus saattaisi muuttaa stablecoinien tuottojen jakamista. Grayscalen luvut nyt näyttävät mittasuhteet.
Stablecoin-talletukset sijoitetaan Yhdysvaltojen valtion velkakirjoihin, joten korkotuotto on oikeaa rahaa. Grayscale kutsuu tätä Hyperliquidin vakaimmaksi tulonlähteeksi, sillä se ei riipu kaupankäynnistä.
Coinbase hyötyi myös. USDC:stä tuli Hyperliquidin pääasiallinen kaupankäyntivaluutta, joka syrjäytti USDH:n, kilpailevan stablecoinin, joka oli luotu pitämään korot Hyperliquidissa. Coinbase säilyttää loput 10 % koroista sekä talletukset itsellään.
Wall Street oli jo laskenut kustannukset. Heinäkuussa Mizuho ja JPMorgan kääntyivät karhuksi Circlelle, USDC:n liikkeellelaskijalle, ja JPMorgan laski Coinbase-arviotaan USDC:n talouden painostuksen vuoksi.
Mistä Hyperliquidin muu raha tulee
Vuoden 2025 puolivälissä Hyperliquidin omat kryptokaupankäyntikulut olivat yli 90 % tuloista Grayscalen mukaan. Syyskuussa osuus oli 64 %. Ulkopuoliset yritykset listaavat nyt futuureja hopeasta, öljystä ja pre-IPO-osakkeista – pitäen jopa puolet palkkioista.
“Hyperliquidin ulkoistettu tulomalli ylsi viime kuussa 38 miljoonaan dollariin ja houkutteli mukaan suuria institutionaalisia kumppaneita”, Grayscale totesi.
Yhtiö myy Grayscale Hyperliquid Staking ETF:ää (HYPG) ja kertoo saattavansa omistaa siihen liittyviä omaisuusvaroja.
Kuka lopulta pitää käteisen
Grayscalen aiempi raportti kertoo, että 99 % Hyperliquidin palkkioista menee rahastoon, joka ostaa ja polttaa HYPE-tokenia – samantyyppisesti kuin osakkeiden takaisinostoissa. Coinbase maksaa rahastoon kertyvät korot.
Tällä viikolla New Yorkin pörssin omistaja ja Krakenin emoyhtiö pyrkivät tuomaan Hyperliquidin Yhdysvaltojen kauppiaiden saataville; BeInCrypto uutisoi tilanteesta, kun HYPE-tokenin hinta nousi keskiviikkona.
Lisääntyneet talletukset Yhdysvalloista merkitsisivät isompaa korkosekkiä. Grayscalen muistio ei arvioi Coinbase-kaupan arvoa.
