Kansas City Fed mainitsi kryptovaluutat ja stablecoinit tämän vuoden Jackson Hole -symposiumin virallisessa briiffissä. 48 aiemmassa tapahtumassa yksikään agenda ei ollut nostanut yksityistä digirahaa kokouksen aiheeksi.
49. symposiumi järjestetään 27.–29. elokuuta Wyomingissa. Federal Reserven puheenjohtaja Kevin Warsh pitää avauspuheenvuoron perjantai-aamuna. Teemana on rahoitusinnovaatiot sekä niiden vaikutus maksuihin ja politiikkaan.
Mitä Jackson Hole -symposiumin kryptovaluutta-agenda oikeasti sanoo
Tiedotteessa kryptovaluutat ja stablecoinit mainittiin instant-maksujen rinnalla. Briiffi kehysti viikon valuutan, pankkitoiminnan ja politiikan tulevaisuuden ympärille.
Ohjelma seuraa tätä briiffiä. Kuusi tutkimusta ja kolme paneelia käsittelevät maksamista, tokeneita ja pankkeja. Kaksi perjantain nimeä kertoo, mistä salissa todellisuudessa keskustellaan:
- Darrell Duffie Stanfordin yliopistosta esittelee tutkimuksen tokenisoidusta rahoituksesta.
Keskustelijana toimii Isabel Schnabel Euroopan Keskuspankista. Hän kertoi kesäkuussa keskuspankkiireille, että stablecoinit ovat nyt heidän ongelmansa.
Keskuspankit eivät voi jäädä passiivisiksi tarkkailijoiksi näissä kehityksissä, totesi Isabel Schnabel, EKP:n johtokunnan jäsen, Soulin puheessaan 1. kesäkuuta 2026.
- Kenneth Rogoff Harvardin yliopistosta pitää perjantain lounaspuheenvuoron.
Hän on kirjoittanut kirjan The Curse of Cash, jossa hän suosittelee varakkaita talouksia luopumaan suurista seteleistä. Kirjassaan hän kuvaa kryptovaluutat $100-dollarin setelin tehoversioksi.
Muu ohjelma käsittelee kansainvälistä rahajärjestelmää ja pankkitoiminnan tulevaisuutta. Paneeleihin osallistuvat Kansainvälinen valuuttarahasto sekä Kansainvälisten järjestelyjen pankki.
Miksi 48 aiempaa agendaa eivät käsitelleet tätä aihetta
Symposiumin arkisto ulottuu vuoteen 1978, eikä niissä mainita kryptoja, stablecoineja tai tokenisaatiota. Lähimpiä aiheita ovat käsitelleet perinteisempiä järjestelmiä:
- Rahoitusrakenteiden uudelleenjärjestely vuonna 1987
- Pääomamarkkinat vuonna 1993
- Internetin talous vuonna 2001
Viime vuonna teemana olivat työmarkkinat, väestörakenne ja tuottavuus. Aihe on todennäköisesti vaihtunut, koska tunnusluvut ovat muuttuneet.
Stablecoinien arvo on tällä hetkellä noin 304 miljardia dollaria, DefiLlama-datan mukaan. Valkoisen talon talousneuvonantajien neuvosto (CEA) laski helmikuussa määräksi noin 300 miljardia dollaria. Tämä vastaa lähes 1,7 % kaikesta Yhdysvaltojen pankkitileillä olevasta rahasta.
Pelkkä koko ei ehkä vielä tuo paikkaa Jackson Holessa, mutta laajuus ratkaisee. Huhtikuussa CEA havaitsi, että stablecoinien liikkeellelaskijat omistavat enemmän lyhytaikaista Yhdysvaltain valtionvelkaa kuin Saudi-Arabia.
CEA mainitsi myös tutkimuksen näistä virroista: jopa 3,5 miljardia dollaria stablecoin-sijoituksia laskee kolmen kuukauden korkoja. Lasku on 5–8 korkopistettä. Yksi korkopiste on sadasosa prosenttiyksiköstä.
Tässä on kyse yksityisestä rahasta, joka vaikuttaa valtion velkakirjojen lyhyeen päähän. Tällainen kanava pitää käsitellä symposiumissa, jonka aiheena on politiikan toteutus.
Kongressi teki kytköksen selväksi ensimmäisenä ja presidentti Donald Trump allekirjoitti GENIUS-lain 18. heinäkuuta 2025. Lain mukaan liikkeellelaskijoiden on katettava jokainen token dollareilla tai lyhytaikaisilla velkakirjoilla ja julkaistava nämä tiedot kuukausittain.
Lakivelvoite teki stablecoin-liikkeellelaskijoista vakituisia Yhdysvaltojen velkakirjojen ostajia. Stablecoinien valtionvelkaostot alkoivat lain seurauksena, eivät toisinpäin.
Warshin puhe korkotilanteen ollessa epäselvä
Warsh nousee lavalle kello 10 aamulla itäistä aikaa. Kansas City Fed lähettää puheenvuoron YouTubessa. Hänen ensimmäinen Jackson Hole -puheensa pidetään, vaikka syyskuun politiikkalinja on vielä avoinna.
Bitcoin (BTC) pysytteli perjantaina noin 79 373 dollarissa, nousua 0,09 % vuorokaudessa. 6,4 miljardin dollarin optioiden erääntyminen oli jo poistanut lähimmän vertailukohdan.
Siitä huolimatta kaksi näkökulmaa on tarjolla.
- Stablecoineja voi pitää kertomuksena dollarin ja valtionvelkakirjojen kysynnästä.
- Toisaalta hän voi jättää rahan painamisen teeman akateemikoille ja puhua inflaatiosta.
Kumpikin vaihtoehto antaa kauppiaille tietoa, mutta päätöslista on jo tehnyt tehtävänsä. Raha-arvon määrittelevä instituutio viettää viikonlopun pohtien, kuka muu saa olla sen liikkeellelaskija.
