Ethereum (ETH) on dramaattisen tarjontashokin partaalla, kun vivutetut short-positiot nousevat ennennäkemättömille tasoille, panostaminen saavuttaa historialliset huiput ja pörssien likviditeetti romahtaa.
Onko tämä härkämarkkinoille suotuisaa ETH:lle, vai luodaanko uusi “Musta torstai” -tapahtuma?
ETH:n tarjontashokki saa tunnelmaa
ZeroHedge julkaisi X:ssä kaavion, joka korostaa Ethereum-tarjontashokkia, kun vivutetut short-positiot saavuttavat ennätyksellisen -13 291:n tason yhteensä OTC- ja käteissopimuksissa. Tämä on jyrkin pudotus sitten vuoden 2025 alun, mikä viittaa aggressiiviseen hedge-rahastotoimintaan.
Kryptoasiantuntija Fejau huomauttaa X:ssä, että tämä ei johdu karhumarkkinatunnelmasta vaan perustuote-strategiasta. Hedge-rahastot hyödyntävät ETH-futuurien ja spot-markkinoiden hintaeroja CME:ssä, varmistaen tasaiset voitot contangon aikana.
“Syynä suuriin ETH-shortteihin on perustuote-kauppa. Rahastot voivat saada 9,5 %:n vuosittaisen tuoton shorttaamalla CME-futuureja ja ostamalla ETH-spotia 3,5 %:n panostustuotolla (siksi se on enimmäkseen ETH eikä BTC) delta-neutraalille 13 %:lle.” Fejau selitti.
ETH-tarjontashokkia voimistaa entisestään panostamisen nousu kaikkien aikojen korkeimmalle tasolle. Dune Analyticsin mukaan yli 29,03 % kokonaismäärästä on lukittu, jättäen noin 121 miljoonaa ETH:ta kiertoon.
On-chain-data osoittaa myös, että ETH on poistunut pörsseistä viime aikoina, mikä osuu yhteen ETH:n hinnan paluun kanssa nykyiseen 3 000 dollarin tasoon. Tämä johtuu osittain valaitten tai suurten yritysten, kuten SharpLinkin, keräilystrategiasta.
Vähentynyt likviditeetti lisää myös hintojen nousupainetta, kun kysyntä ylittää tarjonnan. Viime perjantaina 140 120 ETH:ta, arvoltaan noin 393 miljoonaa dollaria, vedettiin pois kryptopörsseistä.
“Yli 140 000 ETH:ta, arvoltaan noin 393 miljoonaa dollaria, virtasi pois pörsseistä, mikä merkitsi suurinta yksittäistä nostoa yli kuukauteen,” Sentora huomautti.
MerlijnTrader X:ssä ennustaa ETH:n saavuttavan 10 000 dollaria tässä syklissä, jota vauhdittaa mahdollinen short squeeze ja panostusdynaamiikka. ETF-panostusten hyväksynnät odotetaan vuoden loppuun mennessä, mikä vahvistaa ETH-tarjontashokkinarratiivia.
Silti riskit ovat suuret. Vaikka perustuote-kauppa on tuottoisaa, se on altis äkilliselle volatiliteetille, kuten nähtiin vuoden 2020 “Mustana torstaina”. Jos Ethereum-tarjontashokki ei johda hinnannousuun, rahastot voivat kohdata tappioita, mikä horjuttaa markkinoiden luottamusta.
ETH on noussut takaisin yli 3 000 dollarin rajan tätä kirjoitettaessa. Nykyinen hinta on kuitenkin yhä 38 % alle kaikkien aikojen korkeimman tason, jonka se saavutti marraskuussa 2021.
