Viikoittaiset sijoitukset Digital Asset Treasuries -omaisuuksiin (DAT) ovat romahtaneet yli 95 % viimeisten neljän kuukauden aikana, ja lasku on kiihtynyt neljännellä neljänneksellä laajempien markkinoiden vastatuulessa.
Tämä kehitys on herättänyt kasvavia huolia ja lisännyt epäilyksiä tämän näkyvän institutionaalisen kryptostrategian pitkäaikaisesta elinkelpoisuudesta.
Mikä on DAT-sijoitusten romahtamisen takana
Digital Asset Treasuries on ollut merkittävä tekijä kryptomarkkinoilla tänä vuonna. Suuret instituutiot, kuten Strategy (aiemmin MicroStrategy), BitMine Immersion Technologies, Metaplanet ja muut, ovat keränneet miljardeja Bitcoiniin, Ethereumiin ja muihin digitaalisiin omaisuuseriin kassavaroina.
Tämänhetkinen markkinamyllerrys on kuitenkin koetellut institutionaalista luottamusta. Vaikka moni odotti vahvaa krypton palautumista neljännellä neljänneksellä, se ei ole toteutunut. Tullimaksujen aiheuttama romahdus iski markkinoille ja Bitcoinin ja Ethereumin kaltaiset omaisuuserät ovat kamppailleet saavuttaakseen aiemmat huippunsa.
BeInCrypto raportoi aiemmin romahduksen jälkeen, että yritysten Bitcoin-ostot romahtivat. Tämä tunnelman hidastuminen on vaikuttanut myös muihin altcoineihin.
DeFiLlama-tiedot osoittivat, että viikoittaiset sijoitukset huipentuivat noin 5,57 miljardiin dollariin heinäkuussa 2025, mutta laskivat 259 miljoonaan dollariin marraskuussa 2025. Tämä yli 95 prosenttia pudotus kertoo laajasta laskusta institutionaalisessa ostovoimassa ja luottamuksessa.
Suuntauksessa on kyse muustakin kuin vain vähentyneestä kertymisestä. Aiemmin tässä kuussa eräs Bitcoin-kassavaihtoyritys myi 30 % omistuksistaan lyhentääkseen muuntovelkakirjalainoja, mikä korosti kasvavaa taloudellista painetta alalla.
Suorituskyvyn ero kasvaa bitcoinin ja DAT:n välillä
Kuten markkinoiden laskusuhdanne on hillinnyt sijoituksia, se on myös jyrkästi vaikuttanut Digital Asset Treasuries -yhtiöiden osakekursseihin. Krypto-markkinoiden luontainen volatiliteetti vaikuttaa suoraan yhtiöihin, jotka omaksuvat DAT-mallin.
Koska niiden taseet ovat vahvasti altistuneita digitaalisille omaisuuserille, niiden osakesuoritus peilaa usein Bitcoinin, Ethereumin ja muiden omistusten hinnanvaihteluita. Tämä korostunut herkkyys lisää taloudellista painetta laskusuhdanteiden aikana. Kuten Fabian Dori, Sygnum Bankin CIO, sanoi BeInCryptolle, DAT:t ovat “korkean betan veto” omistamiinsa omaisuuseriin.
Tuoreiden tietojen mukaan DAT-osakkeiden myyntilasku on kuitenkin reilusti ylittänyt niiden taustalla olevien omaisuuserien arvon laskun. Artemiksen mukaan Bitcoin laski noin 10 % viimeisten kolmen kuukauden aikana. Sitä vastoin DAT:iin liittyvät osakkeet ovat kärsineet syvemmistä tappioista, joita on ollut 40 %:sta jopa 90 %:iin saman ajanjakson aikana.
“Kolmen kuukauden ero BTC:n ja DAT:n suorituskyvyssä on aivan villi. BTC alas -10 %, kun taas DAT-tappiot alkavat -40 %:sta,” ElBarto_Crypto kirjoitti.
Artemis lisäsi, että huolimatta alisuoriutumisesta, useimpien yhtiöiden markkinoiden nettovarallisuus (mNAV), joka mittaa markkina-arvoa suhteessa digitaaliseen omaisuuserään, on onnistunut pysymään yli 1:n.
“Marraskuun 7. päivän tilanne: monet vaihtavat edelleen yli Bitcoinin arvon (mNAV): Strive 3,4x, BSTR 1,6x, CEP 1,2x, Metaplanet 1,2x, MicroStrategy 1,1x. Kun BTC laskee edes hieman, preemiat romahtavat,” viestissä todettiin.
Kuitenkin laajemmin tarkasteltuna BeInCrypto korosti, että DAT-premiat ovat romahtaneet yli 25:stä lähes 1,0:aan, mikä on merkittävä pudotus.
Analyytikko Adamin mukaan, kun premia kutistuu ja tappiot syvenevät, DAT-johtajat kohtaavat vaikean valinnan: joko keskeyttää kertymänsä ja myöntää epäonnistuminen tai jatkaa varojen keräämistä yhä epäedullisemmissa olosuhteissa kasvun tavoittelussa.
“Suurin osa suurimmista DAT:ista on laskenut yli 10 % keskiverto-ostohinnastaan, ja osakekurssit ovat laskeneet vieläkin enemmän. Liikkeeseenlasku alennettuun arvoon NAV:iin nähden tuhoaa osakkeenomistajien arvoa; jokainen uusi osto laimentaa osakkeiden omistusta. DAT:t ovat loukussa: eivät voi rahoittaa uusia ostoja, jäävät pitämään kryptoja, jotka on ostettu huipputasolla,” hän totesi.
Adam selitti, että lähes kaikki DAT:t ovat epäonnistuneet toistamaan Strategyn menestystä. Lisäksi heillä on nyt merkittäviä osuuksia kokonaisesta BTC-, ETH- ja SOL-tarjonnasta.
Hän varoitti, että jos nämä kamppailevat DAT:t joutuvat purkamaan omistuksiaan, se voisi laukaista intensiivistä myyntipainetta sekä suurissa että vaihtoehtoisissa kryptovaluutoissa. Tuleva aika testaa institutionaalisia kryptostrategioita ja osoittaa, voiko DAT-malli sopeutua haastavampiin markkinaolosuhteisiin.
