CNBC:n Jim Cramer vertasi osakemarkkinoiden sektoreiden kehitystä kolmen viimeisimmän Federal Reserven korkojen nostosyklin aikana ja korosti, miten voittajat ovat vaihtuneet ajan myötä.
Vertailu tehtiin sen jälkeen, kun Fed nosti korkoja syyskuussa 2026 ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2023. Syyksi mainittiin jatkuva inflaatio, vahva työmarkkina ja Lähi-idän konfliktin nostamat öljynhinnat.
Miten sektorit pärjäsivät ensimmäisen koronnoston jälkeen
Cramer, Mad Money -ohjelman juontaja, tarkasteli kolmea jaksoa Fedin tiukennussyklissä joulukuusta 2015 joulukuuhun 2018. Kolmen kuukauden aikana ensimmäisen koronnoston jälkeen defensiiviset sektorit johtivat markkinoita.
Cramerin mukaan utiliteetit, päivittäistavarat ja kiinteistöt kuuluivat vahvimpiin suoriutujiin. Cramer totesi, että viestintäpalvelut päätyivät teknisesti suurimmaksi, mutta kyseinen tunnusluku on harhaanjohtava.
Kyseistä sektoria ei nimetty viestintäpalveluiksi ennen vuotta 2018, joten tilasto edustaa aiempaa telekommunikaatiosektoria, jota sijoittajat pitivät tuolloin turvasatamana.
Syklin keskivaihe ja loppu
Noin vuoden jaksolla ensimmäisen ja toisen Fedin koronnoston välillä tilanne kääntyi päinvastaiseksi. Energia oli listan kärjessä ja materiaalitkin tuottivat hyvin, kun taas terveydenhuolto, kiinteistöt ja päivittäistavarat sijoittuivat heikoimpien joukkoon.
Myös finanssiala ja teollisuus olivat tuolloin vahvia, Cramer totesi, sillä inflaatio säilyi hillittynä ja taantumapelot olivat vähäiset.
Koko kolmen vuoden aikana informaatioteknologia nousi hallitsevaksi sektoriksi. Kulutustavarat ja finanssiala tuottivat myös hyvin, mikä muistuttaa tämän hetken syklisiä ja finanssisektorien hintaralleja. Samaan aikaan viestintäpalvelut, päivittäistavarat, energia ja materiaalit putosivat kohti pohjaa Fedin kiristäessä rahapolitiikkaa.
“Jokainen kiristyssykli on tietenkin erilainen.”
Cramer, CNBC:n Mad Money
Cramer sanoi, että nykyisessä kierroksessa on mukana tekijä, jota vuosien 2015–2018 jaksolla ei ollut. Sotatapahtumien nostama öljyn hinta, ei laajamittainen taloudellinen kysyntä, lisää painetta Fed:n viimeisimpään koronnostoon.
Hän lisäsi, että lisäkiristys saattaa pysähtyä, jos öljyn hinta laskee takaisin lähelle 80 dollaria tynnyriltä, mikä helpottaisi tilannetta.
On mahdollista, että defensiiviset sektorit toistavat aikaisemman johtonsa – se riippuu siitä, miten nopeasti geopoliittinen shokki laantuu.
