Circle rakentaa nelikerroksista rahoitusjärjestelmää Arcin, uuden lohkoketjunsa, ympärille. Tether hallitsee silti yhä suurinta osaa kryptomarkkinoilla käytetystä digitaalisesta dollarista.
Sijoittajat näkevät Circlen edelleen stablecoin-liikkeellelaskijana. Luvut tukevat arviota. Reservikorko tuotti 94 % yhtiön ensimmäisen neljänneksen liikevaihdosta.
Circle: Nelikerroksinen rahoitusjärjestelmä
Circle kuvailee Arcia taloudelliseksi käyttöjärjestelmäksi. Siirrot toteutuvat alle sekunnissa. Maksut suoritetaan USDC:llä, ja yksityisyys on oletuksena sisäänrakennettu vaihtoehto.
Kerrokset rakentuvat näin. USDC, EURC ja tuottoa tuottava USYC ovat perustan lohkoketjussa. Kehittäjien työkalut, kuten lompakot ja Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP), ovat seuraavina. Circle omat sovellukset, kuten Mint ja StableFX, rakentuvat päälle.
Circlen raportin mukaan yli 100 yritystä liittyi Arcin testnettiin sen lokakuun 2025 julkaisun jälkeen. Goldman Sachs, Mastercard ja Visa ovat varhaisten kumppaneiden joukossa. Testnetissä käsiteltiin noin 15 miljoonaa transaktiota viikon aikana, joka päättyi 15. heinäkuuta.
Suuryritykset seuraavat perässä. Circlen ensimmäisen neljänneksen tulokset paljastivat 222 miljoonan dollarin ARC-tokenin ennakkomyynnin, jonka arvostus oli 3 miljardia dollaria. BlackRock, a16z crypto ja ARK Invest osallistuivat rahoituskierrokseen.
Miksi kiire? Reserve-tulot 653 miljoonaa dollaria kattoivat 94 % Circlen 694 miljoonan dollarin ensimmäisen neljänneksen liikevaihdosta. Muut tulot tuplaantuivat vuodessa, mutta ylsivät vain 42 miljoonaan dollariin. Järjestelmä on Circlen irtiotto nykytilanteesta.
Circlen viimeinen OCC:n hyväksyntä kansalliselle trust-pankille tuo lisää sääntelyvoimaa. Lisenssin myöntää Office of the Comptroller of the Currency.
Miksi Tether hallitsee kryptodollaria
Tetherin USDT:n markkina-arvo on lähes 184 miljardia dollaria. USDC:n markkina-arvo on 73 miljardia dollaria. Arvo on laskenut 77 miljardista maaliskuun lopun jälkeen.
Kauppamäärien ero on vieläkin suurempi. USDT:n vaihto oli noin 48 miljardia dollaria viimeisen vuorokauden aikana. Se on nelinkertainen määrä USDC:hen verrattuna. Pelkästään Tronissa on noin 89 miljardia dollaria dollarin arvoisia stablecoineja, DefiLlaman tietojen mukaan. Yksi lohkoketju ylittää USDC:n koko tarjonnan.
Historia selittää uskollisuuden. USDC romahti 0,88 dollariin maaliskuussa 2023. Noin 3,3 miljardia dollaria sen varannoista oli jumissa kaatuneessa Silicon Valley Bankissa. Kauppiaat muistavat tämän.
Tether toimii nopeasti, kun Washington vaatii. Se jäädytti Iran-kytköksisiä USDT:itä yhteensä 131 miljoonan dollarin arvosta tuntien sisällä uusista Yhdysvaltojen pakotteista tässä kuussa. Samaan aikaan Circlea vastaan on Wisconsinissa rikosilmoitus, koska se ei suostunut palauttamaan huijauksen uhrin varoja ilman tuomioistuimen päätöstä.
Circlella on yksi merkittävä valtti. USDC hoiti 63 % stablecoinien transaktiomääristä ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, Visa Onchain Analyticsin lukujen mukaan.
Osakemarkkinat eivät kuitenkaan ole vielä vakuuttuneet. Circlen osakkeet ovat laskeneet noin 76 % huippuarvostaan listautumisen jälkeen. Markkinasta saattaa kehittyä jakautunut.
GENIUS Act, Yhdysvaltain vuoden 2025 stablecoin-laki, ohjaa säännellyt varat USDC:hen. Offshore-kauppaa käydään edelleen USDT:llä. Arcin mainnetin julkaisu tulee näyttämään, pystyvätkö uudet ratkaisut vetämään likviditeettiä Tetherin dollarilta.
