Viime viikon aikana Lähi-idän jännitteet ovat kasvaneet, kun Iranin, Israelin ja Yhdysvaltojen välinen konflikti on kiihtynyt. Näistä tapahtumista huolimatta Bitcoin on pysynyt yllättävän vakaana noin 68 000 dollarin tasolla. Hinta ei ole romahtanut jyrkästi, kuten monet markkinatoimijat pelkäsivät.
Kuitenkin markkinoiden yleinen tunnelma on edelleen vahvasti karhumainen. Johdannaispörsseissä lyhyet positiot ovat enemmistönä. Tällainen tilanne luo olosuhteet, joissa suurempi short squeeze on mahdollinen maaliskuussa 2026.
Negatiivinen Bitcoinin rahoituskerroin luo mahdollisia olosuhteita short squeeze -tilanteelle
Santiment, lohkoketjudatan analyysialusta, analysoi tietoja, jotka osoittavat vahvasti negatiivisen rahoituskorkojen tason kryptopörsseissä. Data osoittaa markkinan, jossa short-myyjät hallitsevat.
Santiment pitää tätä tunnelmaa pääosin seurausta geopoliittisista huolista sekä Clarity Act -lakiin liittyvistä viivästyksistä.
Heidän kaavionsa näyttää, että kun Bitcoin on ollut 63 000:n ja 73 000 dollarin välillä, rahoituskorko on pysynyt pitkään voimakkaasti negatiivisena. Tällainen kehitys osoittaa, että short-positiot selvästi hallitsevat markkinaa. Monesti lyhyitä positioita on huomattavasti enemmän kuin pitkiä, osittain sodan pelon ja sääntelyyn liittyvän epävarmuuden vuoksi.
Santiment kuitenkin korostaa, että historiallisesti hyvin negatiiviset rahoituskorkotasot usein edeltävät hinnan käänteitä.
“Historiallisesti, äärimmäinen shorttaaminen lisää mahdollisuuksia kryptovaluuttojen palautuksiin, koska mahdolliset short-myyjien likvidoinnit antavat vauhtia, kun hinnat ylittävät vastustasot”, Santiment selvitti.
Myös analyytikko RugaResearch viittasi CryptoQuantin dataan, jonka mukaan 30 päivän rahoituskorkoprosentti on tällä hetkellä noin 6 %. Tämä on matalin lukema vuoden 2023 alun jälkeen.
Hän kertoi, että short-positiot maksavat tällä hetkellä palkkioita pitkiin positioihin verrattuna. Kauppiaat ovat tehneet tätä lähes joka päivä kaksi viikkoa peräkkäin.
“30 päivän prosenttiosuus vertailee tämän päivän rahoituskorkoa viimeisen 30 päivän lukuihin. Kun taso on 6 %, lähes jokaisena päivänä viime kuukauden aikana rahoituskorko oli korkeampi kuin nyt. Johdannaismarkkinat odottavat selvästi edelleen kurssilaskua, ja tätä on jatkunut jo jonkin aikaa”, RugaResearch selitti.
Kaavio osoittaa, että kun markkinat ovat ylisuurissa short-positioissa, äkillistä volatiliteettia esiintyy usein etenkin tasaisen korjauksen sijaan. Tämän vuoksi nykyinen tilanne luo otolliset olosuhteet short squeezelle.
Merkkejä geopoliittisen konfliktin lievittymisestä
Edellä mainitut havainnot perustuvat pitkälti historiaan, mutta myös viime aikojen tapahtumat tukevat mahdollisuutta hinnan palauttamiseen.
Presidentti Donald Trumpin viimeaikaiset lausunnot ovat auttaneet lieventämään negatiivista tunnelmaa. CBS Newsin haastattelussa hän totesi, että Irania vastaan käyty sotilasoperaatio on edennyt paljon nopeammin kuin alun perin odotetut neljästä viiteen viikkoa.
“Mielestäni sota on nyt käytännössä ohi ja hyvin pitkälti ratkaistu,” presidentti sanoi.
Trump myös soitti puhelun Venäjän presidentti Vladimir Putinille. Kremlin mukaan Putin esitti nopean suunnitelman sodan lopettamiseksi. Kehitys on osaltaan vähentänyt pelkoja laajasta eskalaatiosta ja parantanut markkinatunnelmaa maaliskuun ensimmäisellä viikolla.
Coinglassin likvidointikartan mukaan, jos Bitcoin nousee yli 75 000 dollarin tällä viikolla, short-positioiden mahdollinen kumulatiivinen likvidointivolyymi voi nousta lähes 4 miljardiin dollariin.
Miksi tällä kertaa voi olla toisin
Merkkejä nopeasta ratkaisusta on kuitenkin sekä myönteisiä että kielteisiä. Iran nimitti kovan linjan edustajan Mojtaba Khamenein uudeksi ylimmäksi johtajakseen 9. maaliskuuta. Tämä viittaa jatkuvuuteen eikä myönnytyksiin. Sota on laajentunut Libanoniin, ja Hormuzinsalmi on edelleen käytännössä suljettu. Brent-raakaöljyn hinta käväisi lähes 120 dollaria tynnyriltä.
Tämä makrotalousympäristö ei suosi pääomavirtoja, jotka yleensä ruokkivat short squeeze -ilmiötä. Allianz Research esitti kolme skenaariota. Nopea sopimus voisi asettaa öljyn hinnan noin 70 dollariin. Pitkittynyt konflikti voi nostaa sen 100 dollariin. Äkillinen kriisin kiihtyminen voi viedä Brent-öljyn yli 130 dollarin. Jatkuvat energiashokit lisäävät stagflaation riskiä ja voivat lykätä odotettuja koronlaskuja. Ilman uusia institutionaalisia ostajia shortit voivat pysyä kannattavina pidempään kuin aiemmin on totuttu.
Sodasta johtuva riskien välttely voi myös suoraan heikentää kryptojen likviditeettiä. Aiemmissa kriiseissä pakon edessä tapahtuva myynti perinteisillä markkinoilla on levinnyt myös digitaalisille omaisuuserille. Sijoittajat ovat likvidoineet kryptosijoituksia kattaakseen muita marginaalivaatimuksia. Jos öljyn hinta pysyy yli 100 dollarissa, tällainen tartuntariski eri markkinoiden välillä kasvaa. Short squeeze tarvitsee ostajia, ei pelkkiä liiallisesti vivutettuja shortteja.
