Bitcoinin hinta nousi noin 26 % kuukaudessa. Federal Reserven puheenjohtaja Kevin Warsh kertoi juuri maailman talousjohtajille, miksi tämä nousu saattaa loppua.
Halvan rahan aika on ohi, hän perustelee. Talouskasvu kiihtyy, ja rahaa virtaa uusiin projekteihin. Se nostaa korkoja, ei laske.
Warshin mukaan helpon rahan aika on ohi
Warsh on johtanut Fed:iä sadan päivän ajan. Hän puhui maanantaina Group of 20 (G20) -kokouksessa Asheville:ssa, Pohjois-Carolinassa. Tapahtuma kokoaa yhteen talousministerit ja keskuspankkiirit.
Ekonomistit ovat vuosien ajan syyttäneet liiallista käyttämätöntä pääomaa ja liian vähäisiä hyviä projekteja. Tämä piti lainanoton halpana. Warshin mukaan tämä maailma on ohi. Hän esitti saman näkemyksen jo Jackson Holessa perjantaina.
“Ei ollut pitkä aika sitten… kun ekonomistit ja päättäjät puhuivat pitkän aikavälin taantumasta ja globaalista säästöjen ylijäämästä,” totesi Warsh.
Hänen mukaansa nyt rahaa ohjautuu voimakkaasti tekoälyyn. Hän ei voi sanoa nykytilannetta kireäksi. Inflaatio on yhä 3,7 % vuodessa.
Bessentin mukaan hän ei voi taistella tätä vastaan
Valtiovarainministeri Scott Bessent istui hänen vierellään maanantaina Asheville:ssa. Bessent kaksinkertaisti 19. elokuuta valtiovarainministeriön velkakirjojen takaisinostot vähintään 4 miljardin dollarin eriin. Takaisinosto tarkoittaa, että hallitus ostaa omaa pitkäaikaista velkaansa takaisin.
Kriitikoiden mukaan todellinen tavoite oli laskea lainanoton kustannuksia. Bessent kiistää tämän.
“En usko, että voin muuttaa tasapainohintaa. Tehtäväni on hidastaa asioita … ja varmistaa, ettei markkinoille synny sekavuutta,” hän sanoi maanantain paneelissa.
Markkinat eivät kuitenkaan reagoi, sillä 30 vuoden valtionlainojen korko nousi samana päivänä noin 5,26 prosenttiin, mikä on 19 vuoden ennätys. Myös 10 vuoden korko nousi 4,76 prosenttiin.
Stanley Druckenmiller on nähnyt tämän ennenkin. Hän toteutti vuonna 1992 vedon, joka kaatoi Englannin keskuspankin. Britannia puolusti hintaa, jota ei voinut pitää. Bessent työskenteli tuolloin Soros Fund Managementissa. Druckenmiller sanoo Bessentin tekevän nyt saman virheen.
Bessent käsitteli aihetta suoraan maanantaina. Hän kertoi puhuneensa Druckenmillerin kanssa kolumnin julkaisun jälkeen ja arvelee ajoituksen maksaneen hänen entiselle mentorilleen rahaa markkinoilla.
Miksi Bitcoin-sijoittajien tulisi välittää
Sijoittajat ostivat elokuussa ns. kovia omaisuuseriä, sillä he odottivat dollarin arvon jatkavan laskuaan. Warshin mukaan tilanne on nyt päinvastainen. Voimakkaampi kasvu nostaa korkoja. Sijoittajat palkitaan odottamisesta. Bitcoin ei maksa tuottoa.
Sekä kulta että Bitcoin kääntyivät laskuun hänen Jackson Holen puheensa jälkeen. Suurempi riski on Warsh, ei Bessent, etenkin kun syyskuun riskialtis markkinakuvio on myös edessä.
