Blockstreamin toimitusjohtaja Adam Back sanoo, että tehokkaat markkinat hinnoittelevat nyt uudelleen meemikolikoita, älysopimustokeneita ja muita “ilmatokeneita”. Hän väittää, että suurimmalla osalla näistä omaisuuseristä ei ole koskaan ollut todellista perustaa arvostukselleen.
Back on Hashcashin keksijä ja yksi Bitcoinin äänekkäimmistä maksimalisteista. Hän on pitänyt tätä näkemystä jo vuosia. Hänen mukaansa yllätys ei ole se, että korjaus tuli, vaan että siihen meni näin kauan aikaa.
Ei kassavirtoja, ei kysyntää, ei vallihautaa
Back perusteli kantaansa julkaisuissa X:ssä 23. ja 24. toukokuuta 2026.
osta bitcoinia, hodlaa, toista. odotin tehokkaan markkinat-hypoteesin vaikuttavan altcoineihin ja hinnoittelevan ne 0 dollariin. sanoin tätä jo kymmenen vuotta sitten, joten olen todella yllättynyt, että kesti näin pitkään ennen kuin tehokas markkina huomioi ilmatokenit, altcoinit, meemikolikot yms.
Hän perustelee väitteensä kolmella puutteella. Hänen kritisoimansa tokenit eivät tuota kassavirtoja haltijoille eivätkä houkuttele merkittävää lohkotilakysyntää. Niillä ei myöskään ole pysyvää kilpailuetua muihin vaihtoehtoihin nähden. Ilman näitä tekijöitä hänen mukaansa hinnalle ei ole rationaalista perustetta yli nollan.
Backin mukaan tämä prosessi on jo käynnissä. Hän on esittänyt samat näkemykset vähintään edellisestä markkinakierrosta lähtien. Nykyinen uudelleenarvostus on hänen mielestään korjausliike kohti väistämätöntä lopputulosta.
Markkinaympäristö tukee hänen väitettään. Bitcoin (BTC) putosi neljän viikon alimmalle hintatasolleen, kun Clarity Act -äänestystä siirrettiin. Tämä omaisuuserä palautui kuitenkin jyrkästi USA-Iran sodan päättymisen käynnistettyä laajemman hintarallin. Kuten viikon kryptokatsauksessa näkyy, altcoinit eivät onnistuneet säilyttämään merkittäviä nousuja samasta syystä. Bitcoin hyödynsi makrotaloudellista myötätuulta, vaihtoehtoiset tokenit eivät siihen pystyneet.
Bitcoin loogisena johtopäätöksenä
Backin analyysi johtaa yhteen suositukseen. Jos suurin osa tokeneista käy kauppaa yli niiden todellisen arvon, Bitcoin on hänen mukaansa ainoa aidosti niukka ja hajautettu omaisuuserä. Hänen ohjeensa ei ole muuttunut: osta Bitcoinia, pidä sitä ja jatka samaan tapaan.
Tämä argumentti liittyy laajempaan ilmiöön Backin keskustellessa Bitcoinin kriitikoiden kanssa. Tällä viikolla hän vastasi Cubanille Bitcoinin kehitysväitteistä, kun miljardööri myi suurimman osan sijoituksistaan. Back puolustaa Bitcoinia tiedolla ja on tehnyt niin useiden markkinasyklien ajan.
Se, jatkuuko hänen kuvaamansa altcoinien hintakorjaus nollaan vai löytyykö niille jonkinlainen pohja tätä ylempää, on edelleen avoin kysymys. Hänen näkemyksensä arvon sijainnista ei kuitenkaan ole muuttunut.
