Aave (AAVE), johtava ei-säilytyksellinen likviditeettiprotokolla, on vakiinnuttanut asemansa merkittävänä toimijana hajautetun rahoituksen (DeFi) ekosysteemissä, halliten noin puolta DeFi-lainamarkkinoista.
Kuitenkin, kun kryptomarkkinat pysyvät euforisina laajemman härkämarkkinan keskellä vuonna 2025, Aaveen liittyy useita huolenaiheita, jotka voivat aiheuttaa vakavia seurauksia koko markkinoille.
Riskit Aaven DeFi-dominanssin ja markkinakontrollin takana
DefiLama-sivuston tietojen mukaan Aaveen Total Value Locked (TVL) on 36,73 miljardia dollaria. Tämä kattaa lähes 50 % koko 75,98 miljardin dollarin TVL:stä. Lisäksi protokollan TVL saavutti kaikkien aikojen ennätyksen, 40 miljardia dollaria, viime viikolla.
Tämä hallitseva asema tekee Aaveesta hajautettujen luottojärjestelmien ‘selkärangan’, mahdollistaen käyttäjille omaisuusvarojen lainaamisen ja antamisen ilman välikäsiä. Tämä keskeinen rooli tarkoittaa kuitenkin myös sitä, että jos Aave kohtaa ongelmia, se voi aiheuttaa aaltoilua koko markkinoilla.
Mikä voisi mennä pieleen? Yksi kriittinen huolenaihe on vaikutusvallan keskittyminen protokollan hallinnossa.
Aiemmin Polygon Foundationin perustaja ja toimitusjohtaja Sandeep Nailwal ilmaisi huolensa Aaveen hallintorakenteesta. Hän korosti, että protokollaa hallitsee yksi henkilö (Stani Kulechov, perustaja).
Nailwal huomautti, että Kulechovilla on merkittävä valta ehdotuksiin ja äänestykseen, käytännössä ohjaten alustaa henkilökohtaisten mieltymystensä mukaan.
“Hän myös uhkaa jäljellä olevia äänestäjiä äänestämään hänen ehdotustensa mukaisesti (joiden kanssa puhuin henkilökohtaisesti Polygon-ehdotuksen jälkeen). Tämä tapahtuu, kun hänellä on jo valtava delegoitu äänivalta,” hän kirjoitti.
Käyttäjäkunnan koostumus lisää Aaveen haavoittuvuutta. Kaiko Researchin tiedot osoittivat muutoksen vuonna 2025, kun suurten käyttäjien, joilla on yli 100 000 dollaria vakuuksia, osuus nousi 29 %:sta vuonna 2023 37 %:iin. Samaan aikaan pienten käyttäjien, joilla on alle 1 000 dollaria talletuksia, osuus laski 15 %:sta 12 %:iin viimeisen kahden vuoden aikana.
“Käyttäjät, joilla on yli 100 000 dollaria vakuuksia, kasvoivat 29 %:sta vuonna 2023 37 %:iin vuoden 2025 alussa, ja 100 000–1 miljoonan dollarin vakuusryhmä nousi 26 %:iin ja yli miljoonan dollarin ryhmä 11 %:iin, kumpikin noin neljä pistettä. Ajan myötä suurten tallettajien kasvu on pääosin tapahtunut pienempien, 1 000–10 000 dollarin talletusten kustannuksella,” Kaiko huomautti.
Tämä varakkaiden osallistujien vallan keskittyminen lisää likviditeettishokkien ja protokollan epävakauden riskiä. Jos nämä käyttäjät vetäytyvät massoittain tai kohtaavat likvidointitapahtumia, vaikutus voi heijastua koko DeFi-alustoihin.
Lopuksi, liiallinen laajentuminen aiheuttaa myös merkittävän riskin. Aaveen käyttöönotto 16 ketjussa on rasittanut operatiivisia resursseja. Defi Ignas, merkittävä analyytikko, korosti X:ssä, että osa näistä laajennuksista toimii tappiolla, mikä lisää taloudellisia ja teknisiä riskejä.
“Olemme saavuttaneet L2-saturaatiopisteen: Aave otettu käyttöön 16 ketjussa, mutta uudet käyttöönotot toimivat tappiolla (Soneium, Celo, Linea, zkSync, Scroll),” viesti luki.
Näiden riskien vaikutukset ulottuvat Aavea pidemmälle. Yhtenä DeFi:n hallitsevimmista toimijoista, mikä tahansa häiriö, olipa se hallinnon epäonnistumisista, käyttäjien keskittymisestä tai liiallisesta laajentumisesta johtuva, voi heikentää luottamusta hajautettuun lainaukseen ja horjuttaa laajempaa ekosysteemiä. Näiden haasteiden ratkaiseminen on kriittistä Aaveelle.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
