Kiinan yuan vahvistui maanantaina uuteen 14 kuukauden huippuunsa dollaria vastaan, lisäten uuden kerroksen monimutkaisuutta jo valmiiksi myrskyisään makrotaloudelliseen ympäristöön riskipitoisille omaisuusvaroille, mukaan lukien kryptovaluutat.
Maailman kolme suurinta keskuspankkia etenevät nyt selvästi eri suuntiin. Federal Reserve toteutti juuri haukkamaisen koronlaskun, Bank of Japan valmistelee tämän viikon koronnostoa ja Kiinan PBOC tasapainoilee vahvan yuanin ja hidastuvan kotimaan talouden välillä. Kryptomarkkinoille, jotka ovat globaalien likviditeettivirtojen risteyskohdassa, panokset ovat harvoin olleet näin korkealla.
Yuan nousee dollarin heikkouden vuoksi
Onshore yuan nousi 7,0498 dollaria kohden klo 08:30 UTC, mikä on vahvin taso sitten lokakuun 2024. Valuutta jatkoi vahvistumistaan maanantain Aasian kaupankäynnissä, nousten 7,0508:sta aikaisemmin samana päivänä.
Yuanin vahvistuminen tapahtui siitä huolimatta, että Kiinan keskuspankki antoi pehmeämmän ohjeistuksen ja asetti päivän kiinteän kurssin 7,0656:een, mikä oli heikompi kuin markkinaodotukset. Tällä pyrittiin hidastamaan valuutan vahvistumista.
Analyytikot selittivät yuanin vahvuuden johtuvan pääasiassa dollarin heikkoudesta, ei kotimaisista tekijöistä. Vuoden lopun kausiluonteinen kysyntä vaikutti myös tilanteeseen, sillä kiinalaiset viejät muuttavat yleensä suuremman osan valuuttatuloistaan täyttääkseen erilaiset maksu- ja hallintovaatimukset.
Odotetaan, että yuan pysyy lähellä tasoa 7,05 vuoden loppuun asti, mutta vahvistumiselle on vain vähän tilaa, sillä PBOC tuskin hyväksyy nopeaa nousua. Viennin merkitys talouskasvulle säilyy kuitenkin suurena.
BOJ:n korkojen nosto saa lisää painoarvoa, kun US Fedin haukkamainen leikkaus lisää epävarmuutta
Yuanin viimeaikaiset liikkeet tapahtuvat vain päiviä ennen Bank of Japanin kokousta 18.–19. joulukuuta, jossa viranomaiset viimeistelevät tiettävästi 25 korkopisteen koronnostoa, jolla ohjauskorko nousisi 0,75 prosenttiin.
Tämän potentiaalisen koronnoston myötä on herännyt jälleen huolia jenin carry-treidin purkautumisesta. Elokuun alussa samankaltainen tilanne laukaisi jyrkän myyntiaallon maailmanlaajuisilla markkinoilla, ja Bitcoin syöksyi yli 15 % yhdessä päivässä, kun vivutettujen positioiden likvidointi tapahtui.
Markkinoiden osallistujat seuraavat tarkasti BOJ:n pääjohtaja Kazuo Uedan kommentteja kokouksen jälkeen. Rauhallinen sävy tulevista koronnostoista voisi lieventää mahdollisia markkinareaktioita.
Viime viikolla Federal Reserve teki kolmannen peräkkäisen koronlaskun ja laski ohjauskoron 3,50 – 3,75 prosenttiin. Päätös oli kuitenkin erityisen haukkamainen, sillä korkoennusteet osoittavat vain yhden lisälaskun vuonna 2026.
Fed-puheenjohtaja Jerome Powell mainitsi tullit pääsyyksi inflaatiosta huoleen, ja kolme komitean jäsentä äänesti eri tavalla—eniten sitten syyskuun 2019.
Kryptomarkkinoiden vaikutukset
Kryptovaluuttamarkkinoilla keskuspankkien erilaiset päätökset luovat ristiriitaisen kuvan. Dollarien heikkous tukee tyypillisesti Bitcoinin ja muiden digitaaliomaisuuksien suosiota vaihtoehtoisina arvonsäilyttäjinä. Siitä huolimatta mahdollinen likviditeetin kiristyminen jenin carry-treidien purun kautta saattaa kompensoida näitä hyötyjä.
Viimeaikaiset ETF-virrat osoittavat rajallista ostotunnelmaa. 12. joulukuuta spot Bitcoin ETF:issä nettosijoitukset olivat vain 49 miljoonaa dollaria, ja BlackRockin IBIT vastasi lähes kaikista ostoista, yhteensä 51 miljoonaa dollaria. Muilla 11 ETF:llä ei ollut juuri lainkaan virtoja tai pieniä ulosvirtoja.
Tämä on merkittävä hidastuminen verrattuna marraskuun huippupäivien yli 500 miljoonan dollarin sijoituksiin. Tämä nostaa kysymyksiä siitä, riittääkö institutionaalinen kysyntä tukemaan markkinaa, mikäli makrotaloudelliset myyntiaallot voimistuvat.
Koska BOJ:n päätös on tulossa viikon puolivälissä ja vuoden loppua kohden markkinoiden likviditeetti vähenee, kryptotreidaajien kannattaa varautua kohonneeseen volatiliteettiin lähiajan kaupankäyntisessioissa.
