Yhdysvaltain heikkenevät työmarkkinat ovat nousemassa merkittäväksi riskitekijäksi kryptolle joulukuun ja alkuvuoden 2026 aikana. Irtisanomisten lisääntyminen, palkkaamisen hidastuminen ja heikkenevä kuluttajaluottamus ovat vahvistaneet odotuksia keskuspankin koronleikkauksesta.
Muutos voisi vaikuttaa erityisesti Bitcoiniin ja Ethereumiin osakkeita voimakkaammin digitaalisten omaisuusvarojen hauraiden likviditeettiolosuhteiden vuoksi.
Työmarkkina-stressi lisää painetta Fedille
Irtisanomisilmoitukset nousivat lokakuussa korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2003. Useat suuret työnantajat irtisanoivat työntekijöitä tai jäädyttivät palkkaamisen, heijastaen tariffikustannuksia, tekoälyjärjestelyitä ja epävarmuutta sulkemisen jälkeen.
Myös kuluttajien luottamus laski marraskuussa, kun työpaikkojen epävarmuus kasvoi.
Näistä paineista huolimatta viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset pysyvät alhaisina. Markkinat tulkitsevat tämän ristiriitaisen kuvan merkkinä siitä, että talous pehmenee mutta ei romahda.
Tämän seurauksena kauppiaat odottavat nyt 25-koropistettä koroilla leikattavan joulukuun kokouksessa. Futuurimarkkinat hinnoittelevat merkittävää kevennystä vuodelle 2026.
Joulukuun leikkaus merkitsisi jyrkkää käännettä keskuspankin aiemmasta “korkeampi pidemmän aikaa” -linjasta. Se osoittaisi myös, että keskuspankki reagoi työmarkkinoiden heikkouteen ennen kuin suurempia vaurioita leviää.
Kryptomarkkinat ovat erittäin herkkiä likviditeettisignaaleille
Bitcoin ja Ethereum toimivat yhä ohuessa likviditeetissä lokakuun 10. päivän likvidointishokin jälkeen. Markkinatakaajat vähensivät riskivarastojaan, jättäen order bookit vähemmän syviksi.
Tom Lee kuvaili markkinoita “ontuvaksi” kuusi viikkoa, johtuen vaurioituneesta likviditeettikapasiteetista.
Nämä olosuhteet lisäävät makromuutosten vaikutusta. Kun likviditeetti on ohut, muutokset korko-odotuksissa liikuttavat kryptoja nopeammin kuin osakkeita.
Tämä dynamiikka oli selvä marraskuussa, jolloin ETF:n ulosvirtaukset ja myyntipaine laskivat Bitcoinin lähes 30% lokakuun huipusta.
Ketjun sisäiset tunnusluvut osoittavat nyt merkkejä vakautumisesta. 90 päivän Taker CVD on siirtynyt jatkuvasta myynnistä neutraaliksi, mikä osoittaa myyjien uupumusta.
Samaan aikaan käyttäjät lainaavat Bitcoineja vastaan sen sijaan, että myisivät niitä, mikä vähentää välitöntä tarjontapainetta mutta lisää piilevää likvidaatioriskiä.
Joulukuun hintaralli on mahdollinen, mutta ei taattu
Joulukuun koronlasku vähentäisi reaalikorkoja ja lisäisi likviditeettiä riskipitoisiin omaisuuseriin. Bitcoin nousee perinteisesti tällaisissa olosuhteissa, erityisesti syvän hintasyöksyn jälkeen.
Useat tunnusluvut osoittavat jo paranevaa suuntausta. Fear and Greed Index nousi 11:stä 22:een. Kryptojen keskimääräinen RSI nousi kohti 60:tä, osuessaan aiemmin myytyihin tasoihin kuukauden alussa. MACD kääntyi myös positiiviseksi.
ETF-virtausdata on kuitenkin yhä epävarma. Marraskuussa nähtiin suuria ulosvirtauksia, vaikka viime päivinä on näkynyt varovaisia sijoituksia.
Jos ETF-kysyntä palaa, ohut likviditeetti voi voimistaa nousuliikkeitä. Jos ulosvirtaukset jatkuvat, markkinat voivat palata viimeaikaisiin pohjalukemiin.
Makroindikaattorit hallitsevat siten kryptoalaa vuoden loppuun asti. Pidättyväinen keskuspankki saattaa laukaista rallin, joka muistuttaa vuotta 2023.
Aggressiivinen sävy voisi heikentää nykyistä elpymistä ja vahvistaa marraskuussa nähtyä karhumarkkinaa.
Tammikuu 2026 tuo lisää volatiliteettiriskiä
Vaikka kryptot nousisivat joulukuussa, tammikuu on yhä epävarma. Lokakuun ja marraskuun työllisyysraportti julkaistaan 16. joulukuuta. Julkaisu voi vahvistaa syvempää työvoimastressiä, jota viikoittaiset tiedot eivät vielä ole havainneet.
Jos irtisanomiset kiihtyvät tammikuuta kohti, riskipitoiset varat voivat heikentyä. Markkinat saattavat tulkita työvoiman heikkenemistä merkkinä taantumasta.
Tässä tilanteessa koronlaskut eivät välttämättä tasapainota laajaa riskin välttelyä. Bitcoin reagoi usein ensin tällaisissa olosuhteissa likviditeetti-profiilinsa vuoksi.
Vaihtoehtoisesti, jos raportti osoittaa maltillista pehmeyttä ja vakaata palkkakasvua, markkinat voivat hinnoitella hallitun hidastumisen.
Tämä tukisi mahdollista joulukuun rallin jatkumista alkuvuoteen 2026. Molemmissa tapauksissa likviditeettiolosuhteet ohjaavat hintavaihteluiden mittakaavaa.
Suuntaus paranemassa ja likviditeetti edelleen ohuena, markkinat ovat valmiina merkittävään liikkeeseen. Suunta määrätään sen perusteella, miten keskuspankki reagoi kasvavaan työmarkkinapaineeseen ja miten sijoittajat tulkitsevat laajemman taloussignaalin tulevina viikkoina.
