World Gold Council (WGC), joka auttoi ensimmäisen yhdysvaltalaisen kultaan sidotun pörssinoteeratun rahaston (ETF) perustamisessa vuonna 2004, ehdotti 19. maaliskuuta yhteisinfra-ratkaisua, jolla pyritään standardisoimaan tällä hetkellä Tetherin ja Paxosin hallitsemaa tokenisoidun kullan markkinaa.
Aloite, joka on esitelty WGC:n ja Boston Consulting Groupin (BCG) yhdessä laatimassa white paperissa, esittelee “Gold as a Service” -alustan, joka yhdistää fyysisen kullan säilytyksen sekä digitaalisen liikkeeseenlaskun järjestelmät avoimelle alustalle. Jos kokonaisuus otetaan käyttöön, se voi muokata 4,9 miljardin dollarin markkinaa, jonka kryptoyritykset ovat rakentaneet alusta alkaen.
Tether Goldin etumatka ei välttämättä enää riitä
Tokenisoitu kulta on kasvanut yksittäisten liikkeeseenlaskijoiden omien säilytysjärjestelyiden kautta.
- Tether säilyttää Tether Goldin (XAUT) vakuudet sveitsiläisessä holvissa, joka aikoinaan toimi kylmän sodan aikaisena ydinbunkkerina.
- Paxos säilyttää PAX Goldin (PAXG) vakuuksia Lontoossa Brink’s-turvallisuusfirman hallinnoimissa holveissa.
Nämä järjestelyt toimivat, mutta aiheuttavat pirstaloitumista. Jokaisella tuotteella on oma säilytysjärjestelmä, auditointiprosessi ja lunastusmalli. Tämä rajoittaa tuotteiden keskinäistä vaihdettavuutta ja nostaa kynnystä uusille liikkeeseenlaskijoille.
WGC:n alusta standardisoisi nämä prosessit, kuten säilytyksen hallinnan, täsmäytyksen, vaatimustenmukaisuuden ja lunastuksen, yhteiseen taustajärjestelmään, johon mikä tahansa liikkeeseenlaskija voi liittyä.
WGC-standardin näkyminen kultatokenissa kertoisi sijoittajille, että sillä on todennettu fyysinen vakuus.
163 miljardin dollarin tuloskehitys
WGC:lle kullan saatavuuden helpottaminen ei ole uutta. Se oli mukana perustamassa SPDR Gold Shares (GLD) -rahastoa vuonna 2004, joka oli ensimmäinen yhdysvaltalainen fyysiseen kultaan sidottu ETF. GLD:n markkina-arvo on tällä hetkellä 163 miljardia dollaria.
Tokenisoidun kullan markkina on siihen verrattuna pieni. XAUT (2,6 miljardia dollaria) ja PAXG (2,2 miljardia dollaria) saavuttivat yhteensä 4,9 miljardin dollarin markkina-arvon viidessä vuodessa CoinGeckon mukaan.
Näiden kahden järjestelmän välinen ero kuvastaa rakenteellisia esteitä, jotka WGC uskoo oman alustansa voivan poistaa.
Kulta ei tuota tuloa säilytyksen aikana, toisin kuin stablecoinien vakuutena toimiva käteinen tai Yhdysvaltain valtionvelkakirjat. Holvien ylläpito, vakuutukset ja logistiikka tekevät jokaisen uuden tokenisoidun tuotteen lanseeraamisesta kallista.
WGC:n mukaan yhteinen infrastruktuuri muuttaa tilanteen.
Mitä se tarkoittaa Tetherille ja Paxosille
WGC:n ratkaisu ei suuntaudu XAUTia tai PAXGia vastaan suoraan. Alusta haluaa tarjota täydentävää infrastruktuuria uusille toimijoille.
Standardisointi haastaa kuitenkin väistämättä edelläkävijät, jotka loivat kilpailuetuja omilla järjestelmillään.
Jos sadat liikkeeseenlaskijat voivat julkaista kultatokeninsa WGC:n alustalla, Tetherin ja Paxosin rakentamat säilytysesteet menettävät merkitystään.
Jatkuvat auditoinnit, alustojen välinen yhteentoimivuus ja johdonmukaiset lunastusoikeudet yhteisessä järjestelmässä nostaisivat koko markkinan perustasoa.
WGC:llä on 29 jäsenyritystä kullan louhinta-alalta, ja se kuvaa itseään neutraaliksi kokoajaksi.
Järjestö kehotti “innovaattoreita ja markkinatoimijoita niin kullan alalta kuin ulkopuoleltakin” osallistumaan alustan rakentamiseen.
Aikataulua tai toteutussuunnitelmaa ei julkistettu. Ehdotus on vielä konseptitasolla, ja sen menestys riippuu laajasta hyväksynnästä ja yhteistyöstä eri alueilla.
BCG:n toimitusjohtaja Matthias Tauber kuvasi haastetta suoraan. Kysymys ei hänen mukaansa ole enää siinä, digitalisoituuko kulta.
“Kysymys ei ole enää siitä, digitalisoituuko kulta, vaan siitä, miten se voi osallistua nykyisiin rahoitusjärjestelmiin ilman fyysisten ominaisuuksien heikentämistä. Yhdessä World Gold Councilin kanssa selvitimme, mitä vaaditaan digitaalisen kullan luotettavien ratkaisujen rakentamiseen markkinamittakaavassa,” kerrottiin lehdistötiedotteessa, joka viittasi Tauberiin.
Tetherille ja Paxosille vastaus tähän kysymykseen ratkaisee, jääkö viiden vuoden etumatka pysyväksi eduksi vai jääkö heidän ratkaisunsa käytännössä vanhanaikaiseksi järjestelmäksi.
