Tämän vuoden alussa Dubaihin sijoittautunut yritysautovuokraamo Gold Car Rent haki kasvupääomaa laajentaakseen ajoneuvokantaansa ja vastatakseen yritysasiakkaiden kasvavaan kysyntään.
Sen sijaan, että yritys olisi turvautunut perinteiseen pankkilainaan, se keräsi pääomaa 8lendsin kautta – Web3-pohjaisen joukkorahoitusalustan, joka yhdistää kansainväliset sijoittajat reaali-maailman liiketoimintalainoihin.
Rahoitus turvattiin vakuudella, eli Gold Car Rentin omistamalla Mercedes-Benz Vito -pakettiautojen kalustolla, joka arvioitiin ja käytettiin lainan vakuutena.
Lainapääoma vapautettiin vaiheittain, ja jokainen erä maksettiin vasta, kun vaaditut asiakirjat ja laskut oli tarkistettu. Lainanlyhennykset maksetaan yrityksen pitkäaikaisista B2B-vuokraussopimuksista saatavasta liikevaihdosta.
Tämä malli tekee selväksi, että sijoittajien tuotot perustuvat liiketoiminnan suorituskykyyn, eivät monimutkaisten tuottorakenteiden varaan. Yritys puolestaan sai pääsyn kansainväliseen pääomaan heikentämättä luotonantoperiaatteita.
Gold Car Rentin tapaus kuvaa, miten DeFi-tuottojen segmentillä on hiljalleen siirrytty uuteen suuntaan vertaislainauksen (P2P) kautta. Tätä taustaa vasten BeInCrypto haastatteli Aleksander Langia, Maclearin talousjohtajaa ja toista perustajaa – yritystä, joka on 8lendsin taustalla.
Selvitimme, miksi sijoittajat suuntaavat yhä useammin vakaata tuottoa tavoitteleviin joukkolainoihin, miten 8lendsin kaltaiset alustat soveltavat institutionaalisia luottokäytäntöjä Web3-infrastruktuurissa ja voiko tästä mallista tulla kestävä passiivisen tulon lähde krypto-sijoittajille.
Kaksi mallia, kaksi riskiprofiilia
Vertaislainaaminen eli joukkorahoitus on ollut olemassa jo ennen kryptovaluuttoja ja DeFi:tä. Markkinapaikka-alustat ovat vuosia yhdistäneet sijoittajia ja pienyrityksiä, joita perinteiset pankit eivät rahoittaneet. Ajatus oli yksinkertainen: ansaitse kiinteää tuottoa rahoittamalla todellista taloudellista toimintaa.
Mallissa on kuitenkin omat ongelmansa. Koska monet P2P-alustat myöntävät lainoja asiakkaille, jotka eivät täytä perinteisen pankin ehtoja, luottoriski voi olla korkeampi kuin tavanomaisessa lainanannossa. Luottotappiot riippuvat pitkälti alustan lainaehtojen arviointikriteereistä, lainarakenneesta, perintämenetelmistä sekä lainansaajayrityksen liiketoiminnan suorituksesta.
Perinteisiä P2P-alustoja rajoittavat samalla maiden lainsäädännöt, jotka vaikeuttavat sijoittajien pääsyä markkinoille, heikentävät riskien hajauttamista kansainvälisesti ja sitovat riskienhallinnan paikallisiin säädöksiin.
DeFi lähestyi samaa ongelmaa aivan eri näkökulmasta. DeFi-lainaprotokollissa käyttäjät voivat lainata ja ottaa lainaksi krypto-omaisuusvaroja älykkäiden sopimusten kautta, useimmiten ylilainoittamalla ja automaattisilla likvidoinneilla riskinhallinnan tueksi.
Keskittäjät ja maantieteelliset esteet poistamalla DeFi laajensi merkittävästi pääsyä lainamarkkinoille ja toi mukanaan uusia pääomatehokkuuden muotoja.
DeFi-tuottojen alkuvaiheessa osa ekosysteemistä hämärsi lainaustuottojen ja kannustepalkkioiden rajaa. Jotkut protokollat täydensivät luontaista lainatuottoa token-palkkioilla tai lähtivät liikkeelle optimistisilla oletuksilla likviditeetistä ja vakuuksien vakaudesta.
Anchor Protocol Terra-lohkoketjussa oli näkyvin esimerkki. Parhaimmillaan se tarjosi noin 20 % vuosituoton UST-talletuksille yhdistämällä lainatoimintaa ja tuettuja palkkioita. Kun taustalla ollut stablecoin romahti vuonna 2022, hajosi koko rakenne.
Miksi sijoittajat pohtivat tuottoa uudelleen DeFi:n nousukauden ja romahduksen jälkeen
Terra-ekosysteemin romahdus sai alan arvioimaan tuottojen kestävyyttä uudelleen. Myös Lang näki saman muutoksen sijoittajien keskuudessa. Vaikka luottamus korkean tuoton tarinoihin hiipui, käyttäjät eivät silti hylänneet kryptovaluuttoja kokonaan.
“Käyttäjät pitivät yhä kryptovaluutoista ja niiden eduista, kuten vaivattomuudesta, nopeudesta ja globaalista saavutettavuudesta, mutta monien korkean tuoton hankkeiden romahdettua heidän suhtautumisensa alkoi muuttua. Kun näet alustan lupaavan ’20 % riskitöntä’ tuottoa ja romahtavan yhdessä yössä, tai suuren palvelun jäädyttävän nostot äkisti, se jää mieleen.
Korkeiden tuottolupausten jahtaamisen sijaan käyttäjät alkoivat etsiä tuotteita, joiden taustalla on todellista liiketoimintaa. Haluttiin ymmärtää selkeästi, mistä rahat tulevat, kuka lainaa ja miten tuotot syntyvät. Tavoitteena oli aito kassavirta – ei iskulauseita tai paisuteltua markkinointia,” Lang totesi.
Langin mukaan Web3-joukkorahoitus asettuu näiden kahden maailman väliin. Sen sijaan, että malli keksisi tuoton uudelleen, se hyödyntää perinteisiä lainaamisen käytäntöjä, mutta käyttää lohkoketju-teknologiaa laajentaakseen saavutettavuutta, tuodakseen läpinäkyvyyttä ja todentaakseen liiketoiminnan tulokset yli rajojen.
“Sen ansiosta sijoittajat voivat pysyä kryptomarkkinassa ja saada silti ennakoitavaa sekä ymmärrettävää tuottoa; perustuu todelliseen suoritukseen, ei vain lupauksiin”, hän kertoi BeInCryptolle.
Luoton kurinalaisuuden tuominen lohkoketjuun
Lang avasi, miten 8lends yhdistää DeFi:n ja perinteisen joukkorahoituksen toimintamalleja alustan toiminnassa. Tiimillä oli runsaasti kokemusta sveitsiläisestä P2P-lainaamisesta Maclearin kautta, mutta alusta ei rakennettu suoraan Web2-ympäristön jatkoksi.
Kehityksen lähtökohtana oli miettiä uudelleen, miten luottoprosessi kannattaa rakentaa ja esitellä hajautetussa ympäristössä, huomioiden sijoittajien erilaiset odotukset molemmissa ekosysteemeissä. Hän totesi:
“Perinteisessä lainaamisessa luotetaan sääntelyyn ja maineeseen, kun taas ketjussa toimivat käyttäjät vaativat ensin läpinäkyvyyttä. He haluavat ymmärtää, miten päätökset tehdään. Siksi keskityimme tekemään prosessin ydinelementit mahdollisimman näkyviksi: mitä tietoja analysoidaan, miten lainanottajat arvioidaan ja miten riskejä seurataan.”
Lang huomioi myös, että Web3-käyttäjät ovat tottuneet reaaliaikaisiin päivityksiin. Valmiin lopputuloksen sijaan he haluavat seurata kehitystä askel askeleelta. 8lends järjesteli tämän vuoksi tiedon esitystavan niin, että sijoittajat voivat seurata kehitystä selkeästi ja ajantasaisesti, pitäen silti kiinni tarkasta arviointiprosessista.
Johdonmukaisuus oli lopulta tärkein vaatimus. Lang kertoi, että Maclear on rakentanut maineensa tarkkojen ja toistettavien prosessien varaan: dokumenttien tarkastus, taloudellinen analyysi ja jatkuva seuranta. Hän lisäsi:
“Toimintamallin siirtäminen lohkoketjumaailmaan vaati tiedon esitystavan ja tarkistuksen standardointia, jotta käyttäjät voivat itse perehtyä logiikkaan.”
Yrityksen näkökulmasta lohkoketju tuo tässä konkreettisia etuja. Rahoitusvirrat, takaisinmaksut ja tuottotiedot voidaan esittää reaaliaikaisesti. Älysopimukset soveltavat samoja sääntöjä johdonmukaisesti ja näin operatiivinen riski laskee. Samalla järjestelmä pysyy saavutettavissa maailmanlaajuisesti sekä säilyttää luotonannon tarkat periaatteet koko arviointiprosessin ajan.
Proof of Loan: miten 8LNDS tukee osallistumista korvaamatta tuottoa
Sen lisäksi, että 8lends hyödyntää lohkoketjuinfrastruktuuria läpinäkyvyyden ja saatavuuden parantamiseksi, he ottivat käyttöön myös oman natiivi-tokenin 8LNDS:n tukemaan osallistumista alustan Web3-joukkolainaus-ekosysteemissä. Toisin kuin monet DeFi:n natiivi-tokenit, 8LNDS on suunniteltu vahvistamaan sitoutumista ja pitkäaikaista osallistumista sen sijaan, että se muuttaisi lainatuotteen talousmallia.
8lendsin lainatuotot pysyvät kiinteinä, omaisuusvakuutettuina ja sidottuina lainanottajan suoritukseen. Token toimii tämän rakenteen rinnalla tukien palkintoja, lojaaliusmekanismeja sekä muita etuja aktiivisille lainanantajille, niin perinteisissä kuin Web3-yleisöissä.
”Sitä ei julkaistu julkisen myynnin tai aikaisen likviditeetin tavoittelun kautta. Sen sijaan se alkoi pelkkänä ansaintatokenina, jonka jakelu sidottiin suoraan alustan aktiivisuuteen,” Timoshkin selitti.
8LNDS jaetaan alustan käytön kautta 8lendsin Proof of Loan -mekanismin avulla, kun käyttäjät rahoittavat todellisia yrityslainoja. Tässä mallissa tokenin jakelu heijastaa oikeaa lainausaktiviteettia, mutta sijoittajien tuotot tulevat yhä vain lainaavien yritysten maksamista takaisinmaksuista.
Mitä Web3 crowdlendingin täytyy todistaa
Keskustelun päättyessä Lang kuvasi ominaisuuksia, joita Web3-joukkolainauksen tulisi hänen mielestään osoittaa laajan käyttöönoton saavuttamiseksi. Läpinäkyvyys lainaajista ja lainaehtojen osalta, selkeä ja ymmärrettävä riskien arviointi sekä tuotot, jotka perustuvat todellisiin takaisinmaksuihin eivätkä kannustimiin, olivat hänen näkemyksensä ytimessä.
Hän painotti myös rehellisyyden tärkeyttä likviditeetin suhteen ja totesi, että määräaikaiset lainat tulisi toimia kuten määräaikaiset sijoitukset, eivät niin, että ne lupaavat välittömän ulospääsyn.
”Jos tämä ala haluaa kasvaa, sen pitää nojata todellisiin perusteisiin, ei markkinointiin korkeista tuotoista. Vain siten vakaatuloinen malli voi kestää markkinassa, joka jo tietää, mitä tapahtuu kun läpinäkyvyys on vapaaehtoista.”
Langin mukaan selkein menestyksen merkki olisi muutos sijoittajien käyttäytymisessä, ei kasvu otsikkotunnusluvuissa. Kun kryptosijoittajat alkavat pitää yrityslainaukseen perustuvaa lainaa osana salkkuaan ja arvioivat sitä luottoperustein tuottolupausten sijasta, Web3-joukkolainaus on vakiinnuttanut paikkansa kypsässä vaiheessa.
”Eikä tuon muutoksen näkemiseen tarvita paljoa. Jos edes 5–10 % keskimääräisestä Web3-salkusta siirtyy reaalimaailman lainaukseen, se kertoo jo siitä, että joukkolainaus on siirtynyt niche-ideasta tavalliseksi passiivisen tulon vaihtoehdoksi,” hän totesi.
