Federal Reserve -pankin puheenjohtaja Kevin Warsh kehotti markkinoita keskiviikkona lopettamaan hänen aikeidensa tulkitsemisen ja keskittymään dataan. Osallistujat oppivat nyt pelaamaan itse peliä, eivät tuomaria, hän totesi.
Kommentti saapui vain muutama tunti sen jälkeen, kun Federal Open Market Committee (FOMC) piti ohjauskorot ennallaan äänin 9–3. Warsh kieltäytyi kutsumasta päätöstä “paussiksi”.
Miksi Warsh kehotti markkinoita keskittymään peliin
Warsh rakensi lehdistötilaisuutensa yhden viestin ympärille. Inflaatio on edelleen tavoitetason yläpuolella, ja komitea aikoo painaa sen alas.
FOMC:n lausunto piti federal funds -koron vaihteluvälin 3,50–3,75 prosentissa. Etukäteen annettavaa ohjeistusta ei esitetty, mikä on selvä poikkeama Jerome Powellin aikakauteen verrattuna.
Warsh myös kiisti joustavan tavoitteen idean. Viiden vuoden korkea hintataso oli hänen mukaansa antanut käsityksen, että Fed olisi hiljaisesti sallinut yli kahden prosentin inflaation.
Kesäkuun ydin-CPI-luvun merkitystä Warsh vähätteli. Hän muistutti, että kehitys on tärkeämpää kuin yksittäinen kuukausi, eikä inflaatiota voi korjata yhdeksässä viikossa.
“Me takaamme hintavakauden,” Warsh vakuutti.
Tilaa YouTube-kanavamme, ja näe alan johtajien sekä toimittajien asiantuntijakommentteja
Lupaus sisälsi ehdon. Warshin mukaan komitea toimii aina tarvittaessa ja sopivaksi katsoessaan. Hänen äänensävyssään oli selvä ero ensimmäiseen FOMC-lehdistötilaisuuteensa nähden kesäkuussa, jolloin riskipitoisten omaisuusvarojen hinnat laskivat.
Näin joukkovelkakirjat, SPY ja Bitcoin reagoivat
Warsh huomautti, että nimelliset ja reaalituotot ovat nyt huomattavasti korkeammalla koko Treasury-käyrällä. Fed pyrkii pysymään tästä uudelleenhinnoittelusta sivussa ja antamaan markkinoiden tuottosignaalin tulla läpi suodattamatta.
Kymmenen vuoden Yhdysvaltain Treasury-korko laski 4,620 prosenttiin, oltuaan aiemmin 4,650 prosentin tietämillä. Kauppiaat pohtivat koko viikon Fed-koronnoston todennäköisyyksiä, ennen kuin kolme eriävää Fed-virkailijaa kannatti neljännespisteen nostoa.
SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) kääntyi nousuun ja saavutti tason 742,00 dollaria, nousua 0,17 prosenttia. Kullan spot-hinta ylitti 4 100 dollaria, mikä oli päivän korkein taso.
Myös Bitcoin (BTC) seurasi palautusta. Bitcoinin viimeisin hintaliike vei sen lähelle 64 237 dollaria – nousua 0,84 prosenttia 24 tunnissa, ja markkina-arvo oli 1,29 biljoonaa dollaria.
Siitä huolimatta pitkän pään korot ovat yhä paineen alla, kun globaalit joukkovelkakirjatuotot nousivat korkeimmilleen sitten vuoden 2008.
Miksi Peter Schiff epäilee Warshin onnistumista
Kaikki eivät ottaneet tulkintaa vastaan. Peter Schiff, Euro Pacific Asset Managementin pääekonomisti ja toimitusjohtaja, katsoo että ainoastaan retoriikka on muuttunut.
“Kaikesta Warshin kovasta puheesta huolimatta Fedin väitetystä sitoutumisesta 2 prosentin inflaatiotavoitteeseen, jota Powell ei saavuttanut, Fed ei ole tehnyt mitään toisin korkojen tai taseensa suhteen. Kaikki jatkuu entiseen tapaan,” Schiff sanoi.
Schiffin mukaan pitkän pään kehitys puhuu puolestaan. Sijoittajat myyvät treasurya ja ostavat kultaa, eivätkä luota annetun lupaukseen sellaisenaan.
Warsh kuvasi tulevia viikkoja aktiivisen pohdinnan ajaksi, ei pelkän odottelun. Syyskuu näyttää, osoittaako data – eikä tuomari – Warshin olevan oikeassa. Samaan aikaan Yhdysvaltain presidentti Trump pitää keskuspankin johtajaa loistavana.
Seuraa meitä X:ssä, niin näet viimeisimmät uutiset reaaliajassa
