Vähäriskinen DeFi on noussut keskustelun keskiöön Ethereum-yhteisössä. Monet väittävät, että se voisi toimia verkon keskeisenä ajurina, aivan kuten Google-haku ohjaa Googlea.
Kuitenkin useat asiantuntijat varoittavat, että tämä näkemys saattaa olla liian optimistinen, kun otetaan huomioon Ethereumin kova kilpailu stablecoinien ja RWA:iden kanssa.
Vähäriskinen DeFi – uusi kasvumoottori Ethereumille?
Kuten BeInCrypto raportoi, Vitalik Buterin ehdotti, että vähäriskiset DeFi-protokollat, kuten Aave tai MakerDAO, voisivat tulla Ethereumin (ETH) ensisijaiseksi tulonlähteeksi. Hän vertasi tätä mallia siihen, miten Google saa suuren osan tuloistaan Google-hausta.
“Tärkeää on, että vähäriskinen defi on usein hyvin synergistinen monien kokeellisempien sovellusten kanssa, joista olemme Ethereumissa innoissamme.” Vitalik totesi.
Vitalik korostaa, että Ethereum tarvitsee turvallisia taloudellisia toimintoja, jotka tukevat säästämistä ja maksuja—erityisesti alipalvelluille yhteisöille—säilyttääkseen ekosysteemin kulttuurisen identiteetin.
Vitalikin näkemys on herättänyt vilkasta keskustelua. David Hoffman toteaa, että vähäriskinen DeFi ei luo suurta lohkokapasiteetin kysyntää Ethereumille. Siitä huolimatta suurten ETH-määrien lukitseminen lainaprotokolliin, kuten MakerDAO, Aave tai Uniswap, nostaa ETH:n eräänlaiseksi “hyödykerahaksi” Ethereumin ekosysteemissä.
Jotkut kehittäjät väittävät, että vähäriskinen DeFi on universaali, yksinkertainen ja skaalautuva miljardeille käyttäjille. Stani Kulechov on visioinut päivän, jolloin Aave voisi jakaa tuottoa miljardeille maailmanlaajuisesti, muuttaen DeFin ihmiskunnan perustavanlaatuiseksi taloudelliseksi työkaluksi.
“Vähäriskinen DeFi on Ethereumin työjuhta: yksinkertainen, voimakas ja yleisesti hyödyllinen. Eräänä päivänä Aave voisi jakaa tuottoa miljardeille ympäri maailmaa.” Stani kommentoi.
Alhainen liikevaihto, vaikea perustella arvostusta
Kaikki eivät ole samaa mieltä Vitalikin kanssa. Toinen X-käyttäjä väittää, että pelkkä vähäriskinen DeFi ei voi oikeuttaa Ethereumin valtavaa markkina-arvoa, joka on tällä hetkellä noin 0,5 biljoonaa dollaria. Näiden protokollien kaupankäyntivolyymi oli syyskuussa vain noin 36 miljoonaa dollaria—luku, joka on liian pieni luomaan kestävää kassavirtaa verkolle. Lisäksi, vaikka DeFin TVL on noin 95,2 miljardia dollaria ja stablecoinien tarjonta 161,3 miljardia dollaria, nämä tunnusluvut eivät silti luo tarpeeksi lohkokapasiteetin kysyntää, jotta verkkomaksut olisivat houkuttelevia validoijille.
“Vähäriskinen DeFi Ethereumin ‘Google-hakuna’ voi toimia vain, jos se priorisoi ETH:n ensisijaisena rahallisena omaisuutena. Kuitenkin, kun stablecoinit ovat hallitsevia ja monet ajavat Ethereumia ‘RWA-ketjuna’, ETH:n on kilpailtava yhä kasvavan rahallisten omaisuuserien kentän kanssa tästä asemasta,” käyttäjä X:ssä jakoi.
Toinen kommentoija varoittaa, että Vitalikin kehys palvella pankittomia vähäriskisen DeFin kautta vääristää käytännön tavoitetta. He varoittavat, että lainaus-/lainamarkkinoiden siirtäminen kokonaan ketjuun Layer-1:ssä heikentää käyttäjäkokemusta ja vähentää yhteensopivuutta. Ethereumilla on myös vaikeuksia kilpailla omistautuneiden maksujärjestelmien, kuten Stripe tai Circle, tai maksuihin optimoitujen ketjujen, kuten Solana, kanssa, joissa korkea MEV tukee alhaisia kustannuksia.
Kilpailu stablecoinien ja Reaali-maailman omaisuuserien kanssa
Toinen ajatussuunta katsoo, että Ethereum kilpailee kiivaasti stablecoinien ja RWA:iden kanssa säilyttääkseen ekosysteemin alkuperäisen rahallisen omaisuuden roolin. Vaikka RWA:t saattavat houkutella käyttäjiä tuotolla, ne eivät todennäköisesti vastaa ETH:n luotettavuutta ja likviditeettiä; näin ollen ETH säilyttää etulyöntiaseman vertaansa vailla olevana rahallisena omaisuutena.
Erityisesti jotkut analyytikot korostavat neutraalien ketjujen, kuten Ethereumin, vetovoimaa säilytyskerrokseksi keskitettyjä omaisuuseriä, kuten USDC tai RWA, varten. USDC:n pitäminen Aavessa Ethereumin kautta saattaa olla vähemmän altis Circle:n puuttumiselle kuin sen säilyttäminen keskitettyjen yritysketjujen päällä, mikä lisää Ethereumin houkuttelevuutta sensuurinkestävänä infrastruktuurina.
Vaikka jotkut näkevät ajatuksen “kansallistaa” keskeiset DeFi-protokollat Ethereumissa oikeana suuntana, monet asiantuntijat uskovat, että Ethereum ei ole vielä valmis tarjoamaan vähäriskisiä, edullisia ja erittäin skaalautuvia DeFi-palveluita. Tämä on edelleen päämäärä, joka ylittää pelkän ketjussa tapahtuvan lainauksen/lainauksen.
“Palveluiden vakiinnuttaminen on todellinen päämäärä (yksi askel pidemmälle kuin mitä Vitalik tässä sanoo), mutta sen ei pitäisi rajoittua lainaukseen.” eräs asiantuntija jakoi X:ssä.
