Bitcoinia ei ollut olemassa viimeksi, kun Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan tuotto liikkui lähellä 6 prosenttia; se oli huhtikuussa 2000
Vuonna 2000 Satoshi Nakamoto ei ollut vielä julkaissut Bitcoinin white paperia – siihen oli noin kahdeksan vuotta aikaa. Nyt eräs kokenut markkinastrategi uskoo, että korot voivat nousta jälleen tuolle tasolle.
Tuotto voi nousta 6,07 prosenttiin
Rick Bensignor, Bensignor Investment Strategiesin perustaja, sanoi CNBC:n Closing Bell Overtime -ohjelmassa, että 10 vuoden tuotto voi nousta jopa 6,07 prosenttiin.
Tämä tavoite on selvästi korkeampi kuin tämänhetkinen noin 4,78 prosenttia. Hän viittasi monen vuoden nousevaan trendiviivaan. Myös 200 viikon liukuva keskiarvo osoitti viimeaikaisen pohjan 4 prosentin tuntumassa.
Bensignorin mukaan historiallinen vaihteluväli on laaja. 10 vuoden korko oli korkeimmillaan 15,8 prosenttia 1980-luvun alussa. Kaikkien aikojen pohja oli noin 40 korkopistettä.
Näin ollen 8,11 prosenttia olisi puoliväli. Hän ei usko, että tuolle tasolle palattaisiin. Jo 5,6 prosenttia olisi hänen mukaansa minimitavoite ylöspäin. Bensignorin ensimmäinen asuntolaina ylitti 7 prosenttia vuonna 1987.
Hän toteaa, että tämän päivän lainanottajat aliarvioivat korkojen mahdollisen nousun.
Mitä korkeammat tuotot merkitsevät Bitcoinille
Bitcoin ei ole koskaan toiminut tällaisessa valtionlaina-markkinassa. Tuottojen nousu ohjaa usein pääomia turvallisempiin, tuottoa tuottaviin omaisuuseriin. Silloin rahaa siirtyy pois spekulatiivisista varoista. Tämä asettaa paineita Bitcoinin heikkenemisnarratiiville. Narratiivi yhdistää BTC:n hinnan huoliin Yhdysvaltain velasta.
Tuo tarina on jo valmiiksi tarkastelun kohteena. Yhdysvaltain valtionvelka on ylittänyt 40 biljoonan dollarin rajan. Silti Bitcoinin hinta on lähellä 80 138 dollaria, noin 37 prosenttia korkeimman noteerauksen alapuolella. Jos tuotot jatkavat nousua ja Bitcoin pysyy alueella, ero voi kasvaa entisestään. Tämä syventäisi eroa velkapelkojen ja BTC:n hinnan välillä.
Vasta-argumentti on, että tuotot voivat nousta eri syistä. Inflaatio tai julkisen talouden paine saattaa nostaa tuottoja vaikuttamatta Bitcoinin niukkuusnarratiiviin. Kestävä talouskasvu voi nostaa tuottoja, mutta samalla se voi siirtää likviditeettiä pois riskisistä omaisuuseristä. Viimeaikaiset velkakirjamarkkinoiden häiriöt osoittavat, kuinka nopeasti tuottopiikit voivat levitä muihin markkinoihin.
Bensignorin tavoitetaso ei ole ennuste ensi viikolle. 10 vuoden korko on kuitenkin matkalla kohti sellaista aluetta, jossa Bitcoin ei ole aiemmin toiminut. Sijoittajat näkevät pian, käyttäytyykö BTC enemmän digitaalisena kultana vai korkoherkkänä riskivarana.
