Yhdysvaltain liittovaltion hallituksen korkomenot kansallisesta velasta ylittivät ensimmäistä kertaa biljoona dollaria tilivuonna 2025. Korkomenot ohittavat nyt sekä puolustusmenot että Medicare-kulut – ensimmäistä kertaa Yhdysvaltain historiassa.
Wall Streetin analyytikot ja sosiaalisen median käyttäjät viittaavat “Weimariin”, kun varoitukset finanssikriisistä lisääntyvät. Samaan aikaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriö pyrkii tekemään stablecoineista strategisen työkalun kasvavan valtionvelan imeyttämiseen markkinoille.
Numerot: kriisi näkyvillä
Tilivuonna 2020 netto korkomenot olivat yhteensä 345 miljardia dollaria. Vuoteen 2025 mennessä tämä luku lähes kolminkertaistui 970 miljardiin dollariin – ylittäen puolustusmenot noin 100 miljardilla dollarilla. Kun mukaan lasketaan kaikki julkisen velan kokonaiskorot, luku ylitti ensimmäistä kertaa biljoona dollaria.
Congressional Budget Office ennustaa, että seuraavan vuosikymmenen kumulatiiviset korkomenot nousevat 13,8 biljoonaan dollariin – lähes kaksinkertaisesti inflaatiokorjattuun määrään verrattuna viimeisen kahden vuosikymmenen aikana.
The Committee for a Responsible Federal Budget varoittaa, että vaihtoehtoisessa skenaariossa – jossa tullit julistetaan laittomiksi ja viimeaikaisen lainsäädännön väliaikaiset määräykset tehdään pysyviksi – korkokustannukset voivat nousta 2,2 biljoonaan dollariin vuoteen 2035 mennessä. Se olisi 127 % enemmän kuin nykyinen taso.
Miksi tämä on ennennäkemätöntä
Velka-bkt-suhde on nyt 100 %, mihin ei ole päästy sitten toisen maailmansodan. Vuoteen 2029 mennessä suhde ylittää vuoden 1946 huipun eli 106 %, ja jatkaa nousuaan 118 prosenttiin vuoteen 2035 mennessä.
Huolestuttavinta on kriisin itseään ruokkiva luonne. Liittovaltion hallitus lainaa noin 2 biljoonaa dollaria vuosittain, josta noin puolet menee pelkästään olemassa olevan velan korkojen maksuun. CRFB:n analyytikko Chris Towner varoitti mahdollisesta “velka-kierteestä”: “Jos lainanantajat alkavat epäillä, maksetaanko kaikki takaisin, seurauksena voi olla korkeammat korot – mikä tarkoittaisi, että meidän täytyy lainata vielä enemmän korkojen maksamiseen.”
| Historiallinen Ensimmäinen | Vuosi | Merkitys |
|---|---|---|
| Korkomenot ylittävät puolustusmenot | 2024 | Ensimmäistä kertaa toisen maailmansodan jälkeen |
| Korkomenot ylittävät Medicare-menot | 2024 | Velanhoitokuluista tuli suurin terveysmeno |
| Velka nousee 100 % BKT:sta | 2025 | Ensimmäistä kertaa toisen maailmansodan jälkeen |
| Velka ylittää vuoden 1946 huipun (106 %) | 2029 | Tulee ohittamaan historian kaikkien aikojen ennätyksen |
Markkinareaktio: Weimar ja buy gold
Sosiaalinen media reagoi rajusti näihin ennusteisiin. “Kehityskulku ei ole kestävä, ellei siihen puututa,” yksi käyttäjä kirjoitti. Toinen viittasi sanalla “weimar”, viitaten 1920-luvun Saksan hyperinflaatioon. “Velanhoidon aikakausi,” totesi toinen, kuvaten tunnelmaa siitä, että Yhdysvallat on astunut uuteen aikakauteen.
Valtaosa kannatti siirtymistä kiinteisiin omaisuuseriin – kultaan, hopeaan ja kiinteistöihin. Erityistä oli, että Bitcoinista mainittiin vain harvoin, mikä kertoo perinteisen “kultabugi”-ajattelun yhä hallitsevan yksityis-sijoittajien tunnelmaa.
Markkina-vaikutukset
Lähitulevaisuudessa lisääntyvä valtion velkakirjojen laskenta imee markkinoiden likviditeettiä. Kun riskittömien sijoitusten tuotot ovat lähes 5 %, osakkeet ja kryptovaluutat kohtaavat rakenteellisia haasteita. Keskipitkällä aikavälillä julkinen talouspaine voi kiristää sääntelyä ja kasvattaa kryptovaluutan verotusta.
Pitkällä aikavälillä syntyy paradoksi kryptosijoittajille. Taloudellisen epävakauden kasvaessa Bitcoinin “digitaalinen kulta” -narratiivi vahvistuu. Mitä heikommin perinteinen rahoitus pärjää, sitä vahvemmaksi käy perustelu sijoittaa järjestelmän ulkopuolisiin omaisuuksiin.
Stablecoin: kriisi kohtaa ratkaisun
Washington on saanut yllättävän liittolaisen talousvaikeuksissaan. GENIUS-laki, joka allekirjoitettiin heinäkuussa 2025, velvoittaa stablecoin-liikkeeseenlaskijat pitämään 100 %:n reservit Yhdysvaltain dollareissa tai lyhytaikaisissa valtion velkakirjoissa. Tämä tekee käytännössä stablecoin-yhtiöistä rakenteellisia valtion velan ostajia.
Valtiovarainministeri Scott Bessent kutsui stablecoineja “digitaalisen rahoituksen vallankumoukseksi”, joka “aiheuttaa valtavan nousun Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen kysyntään”.
Standard Chartered arvioi stablecoin-liikkeeseenlaskijoiden ostavan 1,6 biljoonan dollarin edestä valtion velkakirjoja neljän vuoden aikana – tarpeeksi kattamaan kaiken uuden liikkeeseenlaskun Trumpin toisella kaudella. Tämä ylittäisi Kiinan nykyiset 784 miljardin dollarin omistukset ja tekisi stablecoineista uudenlaisen velanostajan, kun ulkomaiset keskuspankit vähentävät Yhdysvaltain velkaan liittyvää altistumistaan.
Velanhoitokausi alkaa
Yhdysvaltain talouskriisi avaa yllättäviä ovia kryptovaluutoille. Perinteisten sijoittajien juostessa kohti kultaa, stablecoineista on hiljaa tulossa kriittinen osa Yhdysvaltain velkamarkkinoita. Washingtonin suhtautuminen stablecoin-sääntelyyn ei liity enää pelkästään innovaatioihin – nyt kyse on selviytymisestä. Velanhoidon aikakausi on alkanut, ja kryptovaluutat saattavat olla sen odottamattomia voittajia.
