Kaksi kuukautta sen jälkeen, kun Elon Musk kritisoi Trumpin hallinnon tapaa käsitellä valtionvelkaa, raportit osoittavat, että Yhdysvallat on lisännyt toisen biljoonan dollaria liittovaltion velkaan vain 48 päivässä.
Alijäämämenot ovat nousseet suurimmaksi makrotalouden ajuriksi, joka saa vähiten huomiota valtavirrassa. Bitcoin, Ethereum ja hajautettu rahoitus (DeFi) eivät ole enää vain spekulatiivisia sijoituksia. Ne ovat rakenteellisia suojauksia rikkinäistä finanssijärjestelmää vastaan.
Onko Yhdysvaltojen velkakierre kulutuksesta vai korkokannoista?
Kasvu tarkoittaa noin 21 miljardia dollaria päivässä. Se korostaa, mitä analyytikot ja sijoittajat kuten Elon Musk ovat varoittaneet aiemmin, että fiat-järjestelmä on lukittu kestämättömälle polulle, ja digitaaliset omaisuusvarat voivat olla suoja.
Jälkikäteen tarkasteltuna Elon Musk erityisesti nosti esiin äskettäin allekirjoitetun One Big Beautiful Bill Actin merkityksen jo ennestään huolestuttavan alijäämän kasvattamisessa.
Elokuun 11. päivän jälkeen Yhdysvaltain velka on kuitenkin kasvanut 200 miljardilla dollarilla, mikä nostaa kansallisen kokonaisvelan lähes 38 biljoonaan dollariin.
Washington kirjasi heinäkuussa 291 miljardin dollarin alijäämän, mikä on toiseksi suurin heinäkuun alijäämä koskaan. Alijäämät ovat 1,63 biljoonaa dollaria tilivuonna 2025, mikä on 7,4 % enemmän kuin edellisvuonna, ja ne ovat matkalla ylittämään 2 biljoonaa dollaria.
Samoin valtion menot ovat nousseet 44 %:iin BKT:stä, tasolle, joka on nähty vain toisen maailmansodan ja vuoden 2008 finanssikriisin aikana.
Vaikka Federal Reserve (Fed) yhä vaatii pehmeää laskua, taustalla olevat luvut kertovat karumman tarinan. Tulot kasvavat vain 2,5 % vuosittain, kun taas menot kasvoivat lähes 10 % viime kuussa.
”…Kyse on meno-ongelmasta, EI korko-ongelmasta… Kyse on menokriisistä,” analyytikot Kobeissi Letterissä totesivat.
Tämä huomautus viittaa siihen, että vuosittaiset alijäämät pysyisivät biljoonissa, vaikka Fed laskisi korkoja.
Vaikutukset krypto- ja rahoitusmarkkinoille
Joukkovelkakirjamarkkinat antavat jo varoitusmerkkejä. Sijoittajat vaativat korkeampia tuottoja Yhdysvaltain valtionvelkakirjoista, ja viimeaikaiset huutokaupat ovat ylittäneet 5 %, mikä on harvinaista nykyaikana.
Kun velan uudelleenrahoitus kiihtyy korkeammilla koroilla, taloudellinen kuilu syvenee. Tämä esittää melko teknisen näkymän osakkeille, hyödykkeille ja erityisesti kryptolle.
Lyhyellä aikavälillä korkeammat tuotot voivat vähentää likviditeettiä riskipitoisista omaisuuseristä. Pitkällä aikavälillä jatkuva alijäämämenot heikentävät luottamusta fiat-valuuttaan. Tämä suuntaus on historiallisesti hyödyttänyt Bitcoinia ja kiinteäkattoisia digitaalisia omaisuuseriä.
Vaikka kryptokauppiaat usein kuvaavat Bitcoinia digitaalisena kultana, tapaus vahvistuu, kun fiat-järjestelmät osoittavat taloudellista kestämättömyyttä.
“Nykyisellä talouspolullamme on 100 % varmuus Yhdysvaltain konkurssista pitkällä aikavälillä,” he lisäsivät.
Monille kryptovaluutoissa Yhdysvaltojen velkakehitys vahvistaa ajatusta, että hajautetut omaisuuserät tarjoavat suojan valtion taloudellista väärinkäyttöä vastaan.
Kun 38 biljoonan dollarin velka häämöttää ja alijäämät pysyvät yli 1,5 biljoonassa dollarissa vuosittain, tulevien päättäjien houkutus inflaation avulla vähentää velvoitteita kasvaa. Tämä riski tukee Bitcoinin niukkuusnarratiivia.
Myös altcoinit voivat hyötyä epäsuorasti, kun institutionaaliset sijoittajat etsivät vaihtoehtoja tuottojen puristamille valtionvelkakirjoille.
Stablecoinit ja tokenisoidut valtionvelkakirjat imevät jo pääomaa, mutta likviditeetin ylivuoto voi ajan myötä laajentua laajempiin kryptomarkkinoihin.
Se, mitä tapahtuu seuraavaksi, riippuu siitä, hillitseekö kongressi menoja (epätodennäköistä vaalivuonna) ja kuinka aggressiivisesti Fed tasapainottaa korkopolitiikkaa velkakestävyyden kanssa. Kumpikin polku sisältää kuitenkin riskejä.
