Yhdysvaltain inflaatio yllätti markkinat positiivisesti pitkään aikaan. Tästä huolimatta sekä Bitcoin että Yhdysvaltojen osakkeet laskivat voimakkaasti Yhdysvaltain kaupankäynnin aikana.
Hintakehitys hämmensi monia kauppiaita, mutta kaaviot osoittavat tutun selityksen. Tapahtunut liittyi markkinarakenteeseen, sijoittajien positioihin ja likviditeettiin, ei makrotaloudellisiin tekijöihin.
Mitä tapahtui Yhdysvaltojen CPI-julkaisun jälkeen
Kuluttajahintaindeksi (CPI) hidastui marraskuussa 2,7 prosenttiin vuotta aiemmasta, mikä oli selvästi alle 3,1 prosentin ennusteen. Myös ydininflaatio jäi odotuksia matalammaksi, 2,6 prosenttiin.
Papereiden mukaan tämä oli yksi vuoden 2025 riskipitoisimmista ja markkinoille myönteisimmistä inflaatioraporteista. Aluksi markkinat reagoivat odotetusti. Bitcoin nousi kohti 89 000 dollarin aluetta ja S&P 500-indeksi piikkasi lyhyesti datan julkaisun jälkeen.
Tuo hintaralli jäi kuitenkin lyhytaikaiseksi.
Noin 30 minuutissa CPI-lukemasta Bitcoin kääntyi voimakkaaseen laskuun. Päivänsisäinen huippu, lähes 89 200 dollaria, saavutettiin ennen voimakasta myyntiä kohti 85 000 dollarin aluetta.
Myös S&P 500 kulki samaa polkua. Jyrkät päivänsisäiset liikkeet pyyhkivät suurimman osan alkuperäisestä CPI:n ajamasta noususta ennen tasaantumista.
Samanaikaiset käänteet kryptomarkkinoilla ja osakkeissa kertovat, että liike ei liittynyt tiettyyn omaisuuserään tai tunnelmaan. Tarkastelussa kyse oli rakenteellisesta muutoksesta.
Bitcoin Taker Sell Volume kertoo tarinan
Selvin vihje löytyy Bitcoinin taker-myyntivolyymista.
Päivänsisäisessä kaaviossa suuret piikit taker-myyntivolyymissa näkyivät juuri, kun Bitcoin laski alaspäin. Nämä kertovat siitä, että markkinalle tulee myyntitoimeksiantoja — aggressiivista myyntiä, ei pelkkää voittojen kotiutusta.
Piikit kasaantuivat Yhdysvaltain markkina-aikoihin ja osuivat laskuvaiheen nopeimpaan vaiheeseen.
Viikkonäkymä vahvistaa saman kaavan. Samankaltaisia myyntipiikkejä on nähty useamman kerran viikon sisällä, usein korkean likviditeetin aikana. Tämä viittaa toistuviin pakkomyyntijaksoihin ja systemaattiseen myyntiin sen sijaan, että kyse olisi yksittäisestä yksityissijoittajan vetäytymisestä.
Tällainen käyttäytyminen sopii yhteen likvidointiketjujen, volatiliteettia tavoittelevien strategioiden ja algoritmipohjaisen riskin vähentämisen kanssa — kaikki nämä nopeuttavat liikettä, kun hinta lähtee väärään suuntaan vipusijoittajien kannalta.
Miksi hyvät uutiset toimivat laukaisijana
CPI-raportti ei aiheuttanut myyntiaaltoa siksi, että uutinen olisi ollut negatiivinen. Volatiliteetti nousi nimenomaan siksi, että data oli positiivista.
Maltillisempi inflaatio lisäsi hetkellisesti likviditeettiä ja tiukensi osto- ja myyntihintojen välistä erotusta. Tällaisessa tilanteessa isot sijoittajat pystyvät käymään kauppaa tehokkaasti isoilla summilla.
Bitcoinin alkuperäinen nousu törmäsi todennäköisesti alueelle, jossa oli paljon odottavia toimeksiantoja, stop-loss-määräyksiä ja lyhytaikaista vipukauppaa. Kun nousu pysähtyi, hinta kääntyi ja käynnisti pitkien positioiden likvidoinnit ja stop-lossit.
Likvidoinneista seurannut pakkomyynti voimistui nopeasti. Tästä syystä lasku kiihtyi eikä tapahtunut asteittain.
S&P 500:n päivänsisäinen sahaava liike kuvastaa samankaltaista ilmiötä. Nopeat laskut ja palautukset makrouutisten aikana johtuvat usein johdannaiskauppiaiden suojauksista, optioiden gamma-vaikutuksista ja automaattisista riskinsäädöistä.
Näyttääkö tämä manipulaatiolta?
Kaaviot eivät osoita manipulointia. Ne kuitenkin esittävät kuvioita, jotka usein liittyvät stop-run-tapahtumiin ja likviditeetin poistamiseen:
- Nopeat liikkeet ilmeisille teknisille tasoille
- Käänteet heti, kun likviditeetti paranee
- Suuria myyntipiikkejä murrosten aikana
- Tiukka ajoitus Yhdysvaltojen kaupankäyntituntien kanssa
Tällainen toiminta on tavallista vivutetuilla markkinoilla. Todennäköisimpiä toimijoita ovat suuret rahastot, markkinatakaajat ja systemaattiset strategiat, jotka toimivat futuuri-, optio- ja spot-markkinoilla. Heidän tavoitteensa eivät ole narratiivin hallinta, vaan tehokas toimeenpano ja riskien hallinta.
Kryptomarkkinoilla, joissa vipuvaikutus on suuri ja likviditeetti heikkenee nopeasti kriittisten aikojen ulkopuolella, nämä rahavirrat voivat näyttää voimakkailta.
Mitä tämä tarkoittaa jatkossa
Myyntiaalto ei kumoa CPI-signaalia. Inflaatio hidastui aidosti, mikä pitkällä aikavälillä tukee riskialttiita omaisuusvaroja. Markkinoilla kyse oli lyhyen aikavälin positioiden uudelleenjärjestelystä, ei makrotason suunnanmuutoksesta.
Lähiaikoina kauppiaat seuraavat, pystyykö Bitcoin vakautumaan viimeaikaisten tukitasojen yläpuolelle ja hiipuuko myyntipaine sitä mukaa kun likvidoinnit rauhoittuvat.
Mikäli ostolaitamyynti vähenee ja hinta pysyy vakaana, CPI-data voi yhä vaikuttaa markkinoihin tulevissa kaupankäyntijaksoissa.
